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2021/12/25
圖、文／極客公園
昨天凌晨，總是喜歡在 Twitter 上「鬧個大新聞」的特斯拉 CEO 馬斯克，又一次發了一條令業界倍感震驚的爆炸性貼文：「我正在考慮以每股420 美元的價格把特斯拉私有化，資金問題已經解決。」（Am considering taking Tesla private at $420. Funding secured.）
在這條推文發出後不久，特斯拉的股票一度漲超8%，股價衝破371 美元。美東時間下午2 點左右，特斯拉股票被暫停交易。當地時間下午3:45 分，特斯拉復牌，收盤漲11%，至379.57 美元。
期間，特斯拉官網公佈了馬斯克寫給公司全員的私有化說明信件（文末附信件中英全文）。馬斯克在第一條推文發出後，也連發多條推文解釋自己私有化特斯拉的計劃。他表示，這麼做的原因，是想讓特斯拉在最佳的狀態下運作，盡可能多地避免分心和短期思維的影響，同時指出公司尚未就私有化做出最終決定。
馬斯克和華爾街的緊張關係也被他列為私有化的原因之一。馬斯克稱，上市意味著有大量帶有目的性的人攻擊公司，特斯拉已經成了證券市場歷史上被做空最多的股票。
馬斯克表示，股東們可以選擇繼續留下來，成為特斯拉私有化後的投資者，也可以以每股420 美元的價格套現。按此價格計算，特斯拉私有化的交易總規模將達720 億美元左右，若計劃付諸實施，將成為有史以來規模最大的槓桿收購交易。
馬斯克目前擁有特斯拉約20％的股份，他並且表示不會將其作為收購的一部分出售，即使如此，馬斯克需要「搞定」的資金額度也要超過500 億美元。
多名知名華爾街銀行家向路透社表示，在馬斯克的推文發布前，均不知悉這一私有化計劃。鑑於特斯拉目前的現金流為負，因此有幾位銀行家對此番私有化能獲得融資抱持懷疑態度。
當天早些時候，《金融時報》披露稱，沙特阿拉伯的公共投資基金（PIF）今年已購買了特斯拉3% 至5% 的股份，成為該公司最大的投資者之一。
此外，通過Twitter 這一社交媒體來首發公司重大決定，可以說是上市公司中罕見的「非傳統行為」，加之馬斯克近期在Twitter 上發過「釣魚」推文，一度讓外界以為這位網紅企業家又在開玩笑。不過值得一提的是，美國證券交易委員會在2013 年就已表示，允許各公司及高管通過Twitter 和Facebook 等平台來發佈公告。
事實上，馬斯克想要將特拉斯私有化的想法，早就有過很多苗頭。
馬斯克在去年11 月的一次採訪中直言希望能讓特斯拉私有化，因為「必須對公眾股東負責，降低了我們的效率」。甚至早在2015 年接受彭博新聞採訪時，他就談到了管理的太空探索技術公司SpaceX 一直保持私有化的好處，以及他在2010 年6 月將特斯拉公之於眾的「挫敗感」。
馬斯克此前頻頻與監管機構、批評人士、做空者乃至記者爆發公開衝突，因此對於這位脾性乖張的創始人的私有化想法，有分析師並不覺得意外。Loup Ventures 的Gene Munster 說：「馬斯克並不想經營一家上市公司，他很難適應投資者對每一季的期望。」
對於馬斯克來說，比起冒著極大風險，暫停自己自動化策略，臨時搭建大棚生產達到量產目標而言，籌集大量資金將公司私有化的門檻也許會更簡單一些。讓公司保持不被外界影響的高效率，隔絕圍繞上市公司的很多「噪音」，馬斯克將公司私有化的確不是為了自己能有更大的掌控權，也許只是不想自己的淪陷與外界的紛擾之中，影響了他自己的判斷和步伐，他要走的這條路，不想被太多人看到，也不想被太多人評論。
馬斯克的管理風格是獨一無二的，「總是能給人帶來意想不到的驚喜。」美國財務研究分析中心（CFRA）分析師Efraim Levy 這樣評價。對於上市公司會受到的紛擾，馬斯克明顯是不喜歡的，私有化正好便於馬斯克按照自己的意志來經營公司。Efraim Levy 同時認為，特斯拉即使成功私有化，也需要藉助外部資金的力量來發展新車型和新工廠，「特斯拉能否得到和以往一樣的支持將會是個問題，作為一家私人公司，擁有大量債務，意味著極大的風險。」
以下為馬斯克發布的內部信全文中英文對照版本，經極客公園整理：
Taking Tesla Private
特斯拉私有化
August 7, 2018
當地時間2018 年8 月7 日
Earlier today, I announced that I』m considering taking Tesla private at a price of $420/share. I wanted to let you know my rationale for this, and why I think this is the best path forward.
今天早些時候，我宣布自己正考慮以每股420 美元的價格私有化特斯拉。我想讓你們知道我這麼做的理由，以及我為何認為這是公司最好的前進道路。
First, a final decision has not yet been made, but the reason for doing this is all about creating the environment for Tesla to operate best. As a public company, we are subject to wild swings in our stock price that can be a major distraction for everyone working at Tesla, all of whom are shareholders. Being public also subjects us to the quarterly earnings cycle that puts enormous pressure on Tesla to make decisions that may be right for a given quarter, but not necessarily right for the long-term. Finally, as the most shorted stock in the history of the stock market, being public means that there are large numbers of people who have the incentive to attack the company.
首先，最終決定還尚未作出，但要去這麼做的原因，是為了給特斯拉創造最好的營運環境。作為一家上市公司，我們會受到股票價格劇烈波動的影響，對於在特斯拉工作的所有人來說，這都是一個讓人分心的主要因素，因為所有人都是公司的股東。上市也使我們受到季度收益週期的牽制，這給特斯拉帶來了巨大的壓力，使得我們需要做出可能適合特定季度的決策，但不一定適合公司的長期利益。最後，作為證券市場歷史上被做空最多的股票，上市意味著有大量帶有目的性的人攻擊公司。
I fundamentally believe that we are at our best when everyone is focused on executing, when we can remain focused on our long-term mission, and when there are not perverse incentives for people to try to harm what we』re all trying to achieve.
我從根本上相信，當人人都專注於執行時，當我們能夠聚焦於自己的長期使命時，以及當人們沒有不正當的動機來試圖傷害我們所有人都想要實現的目標時，我們就處於最佳狀態。
This is especially true for a company like Tesla that has a long-term, forward-looking mission. SpaceX is a perfect example: it is far more operationally efficient, and that is largely due to the fact that it is privately held. This is not to say that it will make sense for Tesla to be private over the long-term. In the future, once Tesla enters a phase of slower, more predictable growth, it will likely make sense to return to the public markets.
對於像特斯拉這般具有長期前瞻性使命的公司來說，尤其如此。SpaceX 就是一個完美的例子：它在運作上更富有效率，這很大程度上是因為它是一家私有公司。這並非說讓特斯拉長期私有化是明智之舉，在未來，一旦特斯拉進入一個較慢且更可預期的增長階段，重新上市可能會更為合理。
Here』s what I envision being private would mean for all shareholders, including all of our employees.
以下是我所設想的此番私有化對包括我們所有員工在內的股東們來說意味著什麼。
First, I would like to structure this so that all shareholders have a choice. Either they can stay investors in a private Tesla or they can be bought out at $420 per share, which is a 20% premium over the stock price following our Q2 earnings call (which had already increased by 16%). My hope is for all shareholders to remain, but if they prefer to be bought out, then this would enable that to happen at a nice premium.
首先，我希望此次私有化能讓所有股東都有選擇的權利。他們可以選擇繼續留下來，成為特斯拉私有化後的投資者，也可以以每股420 美元的價格套現，這個價格比我們第二季度財報電話會議後的股價（已經上漲了16％）高20％。我希望所有股東都能留下來，但如果他們願意套現，那麼他們將能以相當高的溢價出手持股。
Second, my intention is for all Tesla employees to remain shareholders of the company, just as is the case at SpaceX. If we were to go private, employees would still be able to periodically sell their shares and exercise their options. This would enable you to still share in the growing value of the company that you have all worked so hard to build over time.
其次，我希望所有的特斯拉員工都能繼續成為公司股東，就像SpaceX 一樣。如果我們要私有化，員工仍然可以定期出售他們的股票、行使期權。這將使得你們仍然能夠因為對公司的辛苦付出，而享有公司隨時間推移而不斷增長的價值。
Third, the intention is not to merge SpaceX and Tesla. They would continue to have separate ownership and governance structures. However, the structure envisioned for Tesla is similar in many ways to the SpaceX structure: external shareholders and employee shareholders have an opportunity to sell or buy approximately every six months.
第三，私有化的目的不是為了合併SpaceX 和特斯拉。兩家公司將繼續保持獨立的所有權和治理結構。不過，特斯拉私有化後所設想的結構在很多方面與SpaceX 類似：外部股東和員工股東大約每六個月就有機會出售或買入。
Finally, this has nothing to do with accumulating control for myself. I own about 20% of the company now, and I don』t envision that being substantially different after any deal is completed.
最後，這與加強我本人的控制權無關。我目前持有特斯拉約20％的股份，我不認為這在任何交易完成後會有很大變化。
Basically, I』m trying to accomplish an outcome where Tesla can operate at its best, free from as much distraction and short-term thinking as possible, and where there is as little change for all of our investors, including all of our employees, as possible.
基本上，我正在努力實現一個特斯拉能在最佳狀態下運作的結果，盡可能多地避免分心和短期思維的影響，盡可能少地改變我們所有員工在內的投資者。
This proposal to go private would ultimately be finalized through a vote of our shareholders. If the process ends the way I expect it will, a private Tesla would ultimately be an enormous opportunity for all of us. Either way, the future is very bright and we』ll keep fighting to achieve our mission.
這項私有化提議最終將通過股東投票來做出最終決定。如果這個過程以我預期的方式完成，那麼一個私人化的特斯拉最終將成為我們所有人的巨大機會。不管如何，未來都非常光明，我們將繼續奮鬥，實現我們的使命。
Thanks,
Elon
謝謝，
埃隆
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