USTR 延遲加稅，慢牛還是瘋牛？觀察今日市場動向 | 豹 投 資 專 欄

本文作者：豹投資

今日市場焦點

美國貿易代表表示在貿易代表 Robert Lighthizer 與財政部長 Steven Mnuchin 討論後，將對原計畫在 9/1 加徵 10% 關稅的部分中國商品決定延遲到 12/15。消息一出使得道瓊大漲 400 點以上，所有避險商品也同步翻黑，黃金跌近 1%、日圓跌 1.3%、十年期公債殖利率也迅速攀升到 1.7% 以上。同時原本止跌的原油在前一天科威特石油部長減產超過計畫的信心喊話下，也呈現大漲的態勢，漲幅超過 3% 有反彈的味道！國際重要指數及商品的表現有助於今日盤面發揮。

8/13 的台股仍隨著總體經濟衰退預期、中美貿易戰以及香港的動盪持續走空。收盤位置將近當日最低的 10,361.89。但這是自 8/6 止跌以來的最大黑 K，成交量仍維持將近 1,200 億的微溫；中小型股仍活蹦亂跳的。基本面上日韓貿易戰有助於台灣相關族群短期利多、加上目前低迷的數據有機會迫使 Fed 祭出更積極的作為。儘管我們並不知道昨晚美國貿易代表會有如此急轉彎的發言，但實體經濟不應該隨著市場短期的震盪有太大的改變。中美貿易、日韓爭端，台灣毫無疑問都會是最大的受惠國！

今日盤勢需要觀察的是今天漲勢是會收在高點位置或是日內沒有表現 (黑 K 或上引線)？從這兩天的成交量來看，開高後要大幅度走高的機會不大。如果有意外在開盤後能夠強勢拉升，對於後勢有機會持續牛市到 9 月 Fed 會議前後。盤面結構也需要留意原本因為中美貿易戰因素大跌的個股，在今天有沒有大幅拉升的表現？

祝各位操盤順利！

圖一、近 10 日未交易且最近一日三大法人開始著墨標的 (千張以上)

（圖片來源：豹投資）

台灣人在路透

香港問題

U.S. Senate Leader: Any violent crackdown in Hong Kong would be “completely unacceptable” (Reuters 8/12 US date)-共和黨參議院領袖 Mitch McConnell 表示絕對無法接受香港任何的暴力鎮壓；來自共和黨參議院領袖的發言又再次讓 Trump 原本建議白宮對香港問題擱置的態度更顯尷尬。這將使得輿論逼迫著白宮在香港問題加劇下不得不進行一些阻止措施。對於中國及香港抗議者來說，美國的輿論會使得公部門很難進行暴力鎮壓，進一步來說香港的動亂更不可能一時半刻結束。

德國廠商

AMS sparks bidding war for Osram, shines spotlight on auto business (Reuters 8/12 US date)-德國照明大廠 Osram 在週一表示將考慮奧地利半導體廠 AMS 的收購。AMS 的另外兩家競購對手都是私募基金，分別是 Bain 以及 Carlyle；AMS 提出的現金收購價為 43 億歐元。AMS 對外表示將藉由收購 Osram 跨足汽車領域，目前 AMS 有 40% 的營收來自 Apple。同時 AMS 指出如果收購 Osram 後將把生產中心從亞洲 (馬來西亞) 遷回德國，並淡出一般照明領域。值得關注的是 Osram 在 8/15 bidding deadline 前是否會同意 43 億歐元的估值 (可作為晶電市值的參照，儘管 Osram 有太多其他業務) 以及 AMS 收購 Osram 後會不會反而成了晶電供應 Apple 的取代廠商。

美國支出

U.S. budget deficit widens; spending up on health, military (Reuters 8/12 US date)-美國聯邦政府赤字在七月達到 1,200 億美元，主要的 drivers 分別為醫療以及軍事支出。聯邦政府支出在 7 月達到 3,710 億美元（YoY+23%)。現在要找到千億美元以上、YoY+20% 以上的增長，做美國政府生意肯定是好決定！而既然台灣是高階外包大國、又是亞洲 Cost Down 中心，醫療及軍事上能夠伸進的供應鏈絕對不容忽視！

圖二、美國聯邦政府支出 (bn USD)

法國廠商

PSA, Dongfeng to drop two China auto plants, halve workforce (Reuters 8/12 US date)-法國的標緻汽車以及中國的合資夥伴東風汽車宣布將處置兩座工廠，並把人力消減一半。中國汽車業在 2018 年出現自 1990 年以來的首度衰退，今年市場預估也將進一步衰退到 -5%。標緻東風去年在中國共銷售 25 萬量，為 2014 年的 1/3 不到。消息人士指出透過關廠以及消減人力使得東風汽車尚可以留下標緻在中國市場經營的意願，傳聞標緻汽車想要全部退出中國市場。標緻東風在人力安排上更進一步計畫在未來三年消減 1,500 人。汽車這類耐久財經營上的窘境顯示出中國市場以及參與者目前悲觀的氛圍。

中國車市

China new-energy vehicle sales drop for first time in over two years (Reuters 8/12 US date)-中國新能源車在 7 月份銷售第一次呈現 YoY 負增長，6 月份 YoY 為 +80%。但在補貼消減後 7 月份新能源車銷售數字回到 8 萬量的水平。整體中國車市在 7 月份 YoY 則為 -4.3%。儘管一月份中國政府出台了一系列消費刺激計畫，但對於車市並沒有太多的助益，尤其是在主要城市傳統車牌限制並未鬆綁；可以期待的是中國政府會不會進一步退出相關的需求刺激政策來多少減緩總體經濟的低迷。

 

補充三大法人著墨股（內文圖片）👇

• 外資：台泥 (1101)、宏盛 (2534)
• 投信：六角 (2732)、揚明光 (3504)、嘉聯益 (6153)、盛群 (6202)、良維 (6290)、環球晶 (6488)
• 自營商：中石化 (1314)、新揚科 (3144)、神達 (3706)、力麒 (5512)、達運 (6120)、久正 (6167)、中探針 (6217)、聯嘉 (6288）

補充日韓貿易戰受惠股👇

• 記憶體族群： 旺宏 (2337)、華邦電 (2344)、南亞科 (2408)

補充關稅延遲受惠股/蘋果概念股👇

• 晶圓代工：台積電 (2330)
• 組裝：鴻海 (2317)、和碩 (4938)
• 機殼：可成 (2474)
• PCB 族群：欣興 (3037)、景碩 (3189)、嘉聯益 (6153)、台郡 (6269)
• 鏡頭：大立光 (3008)、玉光晶 (3406)
• 聲學元件：美律 (2439)、康控-KY (4943)
• 封裝：日月光 (3711)、頎邦 (6147)
• 筆電代工五哥：仁寶 (2324)、英業達 (2356)、廣達 (2382)、緯創 (3231)、和碩 (4938)

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