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2021/12/25
本文作者：美股執行長
美股：埃森哲 Accenture PLC (ACN)
基本資料
埃森哲公司是全球最大的管理諮詢和技術服務公司，原是全球安達信(Arthur Andersen)會計事務所的管理咨詢部門，於1989年分拆為主營審計業務的安達信(Arthur Andersen)和主營諮詢業的安盛諮詢公司(Andersen Consulting)。安盛諮詢公司為了徹底脫離安達信全球合作協會，因此經歷了名稱爭議後，改名為埃森哲公司。
埃森哲在51個國家、200多個城市有超過50萬5千名員工，營業額約432億美元。目前埃森哲公司為世界上最大的管理諮詢公司和《財富》世界500強公司之一(2020年排名第279位) ，截至2020年，已經連續18次入選《財富》“全球最受尊敬的公司”名單，也廣泛地與《財富》全球100強企業中的91家合作。知名企業台積電、電信公司伏得風（Vodafone）、大陸中石化，以及英國健保都為其客戶。
服務項目
埃森哲的客戶橫跨多項產業，包括產品製造(Products)、通信媒體與高科技(Communications, Media & Technology)、金融服務(Financial Services)、資源(Resources)和醫療衞生與公共服務(Health & Public Service)。
服務範圍包含管理諮詢：企業績效管理、戰略管理、客戶管理等，及服務外包：應用系統外包、業務流程外包、技術基礎設施外包。近年又新增營銷與消費者體驗部門，埃森哲互動(Accenture Interactive)為旗下營銷公司。
策略與前景
作為一個諮詢顧問公司，企業的知識資本(Knowledge Capital)是方法、工具、培訓和經驗的集合，對企業從事經營活動具有價值。而知識管理則是實現企業目標的一種系統化的流程。
作為顧問，埃森哲除了為多數企業提供服務外，還為特定企業問題提供解決方案和廣泛的戰略。作為外包商，提供業務流程外包，如採購服務和應用程式管理。新增的業務，營銷與消費者體驗也逐漸成長，其應用智慧、供應鏈、雲端和安全服務，在企業技術領域，保持埃森哲與客戶的關聯性。
公司優勢
- 可靠的企業營運戰略及技術知識相關的無形資產，吸引許多大型風險規避的企業客戶。
- 由於客戶轉換成本高，若隨意更換服務提供商，會增加成本的支出，因此客戶不會隨意更換供應商。
- 擁有大量IT員工(約50萬名)，為企業的技術服務不斷提供創新和知識。
公司風險
埃森哲為提供服務的企業，因此對員工基礎的利用非常敏感，如果埃森哲無法掌握員工的能力及變動，即可能導致企業服務之中斷。
財務分析
先看到埃森哲的K線圖，從10月底開始，股價呈現上漲趨勢，原因來自於10月初埃森哲與武田製藥及Amazon Web Services, Inc. (AWS)合作，簽署了一項在加速武田數位化轉型的五年期策略協議，內容主要為利用雲端和資料分析來加速藥物開發，提高營運敏捷性，降低技術成本，和培養未來的員工團隊。
(圖片來源：豹投資PRO)
再看到利潤率的表現，營利率以季的單位來看，單季波動較大，若以整年度而言，為穩定成長。而淨利率及營利率的差距不大，可見其對於本業的專注度較高。
(圖片來源：豹投資PRO)
最後看到權益負債比的部分，2019年第四季大幅提稱至22.3%， 原因來自於2019/10/8埃森哲收購中國汽車數字化和移動出行服務提供商飛馳鎂物，因此負債增加，但整體比例不高。
(圖片來源：豹投資PRO)
未來價值
Morningstar給予其2顆星的評等，截至2020/11/22估計其公允價值為187美元，而2020/12/07的收盤價為249.3美元，認為埃森哲公司現在的股價被高估，但分析師仍認為該企業擁有較寬的護城河。
總結
- 全球最大的管理諮詢和技術服務公司
- 員工為此企業最重要的資本
- 為同業領導者，擁有較寬護城河
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