坐穩美國三大電信商之一的AT&T(T)，5G技術與華納媒體是未來核心目標！ – 美股狙擊手

本文作者：美股執行長

美股：AT&T(T)

基本資料

透過子公司及關係企業，提供市內及長途電話服務、無線及資料通訊、網路及簡訊、IP及衛星電視、安全服務、電信設備，以及目錄廣告及出版。主要向各行各業提供服務和產品，包括無線通訊、本地交換服務、長途服務、資料/寬頻和互聯網服務、視頻服務、通訊器材、網路管理、批發服務和分類廣告及出版。

地位短評：美國最大的無線電通訊服務供應商，前三大電信營運商之一。

企業競爭優勢：收購華納媒體，整合電信與娛樂產業，擴大服務範圍。

5G趨勢奠定網路通信未來發展，AT&T卻不如預期？！

AT&T(T)今年全力布局5G基礎建設，除了設置電信雲，縮短資料傳輸時間，也擴大網路的承載能力與範圍，AT&T(T)很早就已經開始致力於電信網路的新技術，希望電信服務可以依照不同需求，達到網路資源的配置，甚至到自動化執行。目前AT&T(T)在美國部分地區提供兩種5G商用服務，希望能在6月前能擴大到全美地區使用，而在年初，AT&T(T)也宣布預計年底要達成75%的全網虛擬化目標。

然而，5G競爭激烈，美國兩大通信商AT&T(T)和Verizon過度炒作，被要求禁止使用不當的口號宣傳，AT&T(T)在2019年4月打出”5G Evolution”，將4G LTE改成5G E，讓許多用戶以為自己的手機已經升級成5G，但5G E只是4G LTE的升級版，並非真正的5G，誤導許多消費者，連帶AT&T(T)的名聲受到影響。不只如此，最近經過全球10家5G營運商下載速度做分析，AT&T(T)排名倒數第2，而可用性排名第6名，這可能會造成許多消費者及投資人的信心下降。

由於主要子公司華納媒體的影響，還是難逃疫情風波

AT&T(T)今年第一季財報的結果並不突出，因為新型冠狀病毒的風波，加劇了AT&T(T)的不確定性以及未來的發展性，雖然AT&T(T)是電信營運商，但在2016年收購了華納媒體，成為AT&T(T)旗下主要的營收來源之一，而疫情的影響，戲劇和電視部門的收入減少以及廣告收入下降，導致華納媒體生產停擺，加上華納也預計推出HBO Max，使得相關費用的支出增加。儘管AT&T(T)較高的無線服務的收入有所增長，但是有線服務和娛樂事業部的下降，讓AT&T(T)還是比去年同期下降2.6%。

但從長期來看，華納是AT&T(T)未來核心目標之一，AT&T(T)希望能將電信與娛樂結合，透過本身的OTT平台HBO、Direc TV Now，提供電影與電視節目的折扣，提高自己的電信服務，同時也可以利用這樣的服務 ，收集用戶的數據與習慣，提供更好的服務。

AT&T(T)長期股利穩定發放，但未來成長力充滿不確定性

AT&T(T)主要從事通訊服務，在美國的地位也相當大，過去十年來AT&T(T)一直都穩定的發放股利，這獲得了許多投資人的青睞，首先，我們來看看到底是哪些人在持有AT&T(T)這支股票呢？從下圖我們會發現到有將近56%的股票是被大戶所持有，這代表說大戶擁有AT&T(T)超過一半的股份，因此他們可以集權行使重要的權力。

 ( 圖片來源：CNN Business )

接下來，我們可以看到AT&T(T)過去以及未來的股利發放情形，AT&T(T)在過去一年發放的股利是利潤的108%，甚至超過同產業，而且AT&T(T)也不是刻意做秀給投資人看，AT&T(T)去年發放的股利是現金流量的51%，這對於一般公司是合理的範圍內，然而，AT&T(T)的收益成長力並沒有特別看好，這對於未來的股利增長可能會有所影響。

( 圖片來源：simply wall st )

最後，AT&T(T)整體的財務體質還算不錯，利潤率和ROE都沒有太大的波動，這是因為AT&T(T)長期營運下來的結果，奠定美國前三大電信商的基礎，但目前看來，AT&T(T)對於未來的成長力或許就沒有其他競爭者來的有優勢。

結論：

• AT&T(T)全力布局5G基礎建設，預計年底要達成75%的全網虛擬化目標。但去年的5G E事件，使得消費者的信賴下降。
• 旗下公司華納媒體受到疫情嚴重影響，但致力於發展電信與娛樂的結合，未來發展可以持續關注。
• AT&T(T)股利發放非常穩定，但收益如果未來沒有大幅度的成長，股利將會連帶受限。

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