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採取國際化戰略的索尼(SNE),滿足你的夢想與好奇心! | 美股狙擊手

採取國際化戰略的索尼(SNE),滿足你的夢想與好奇心! | 美股狙擊手

本文作者:美股執行長

 

美股:索尼株式會社 Sony Corporation (SNE)

 

基本資料

源自日本的索尼是在1946年成立的跨國綜合企業,目前總部位於東京都港區的索尼城的,業務橫跨電子、遊戲、金融等多種領域。1960年,索尼在美國紐約設立獨立分公司,主要負責影視娛樂、音樂出版等業務,至今擁有世界屈指的品牌影響力。

在公司發展的七十五年之中,索尼透過創新的技術與產品,致力於帶給人們全新的生活方式。截至2020年3月底,索尼集團全球員工總人數為111,700人,百分之七十以上的員工非日籍,加上破億的用戶,奠定索尼不同凡響的品牌地位,也多次被《財富》雜誌選為世界500強企業。

 

主力產品

索尼集團經營業務可以歸納為:遊戲與網路服務(PlayStation®)、相機(單眼相機α™/數位相機Cyber-shot®)、音樂(Sony Music)、電視(BRAVIA智慧TV)、電影(Sony Pictures)、音訊(Walkman®)、智慧型手機與互聯網(Xperia)、半導體與專業設備以及金融九大類,其中以遊戲和半導體為主力營收。

 

策略與前景

1980年代眾多企業開始紛紛採取國際化策略,正因索尼擁有卓越的技術,產出的商品附加價值高,使集團得以突破重圍,成為第一家從日本發跡,並以自身力量製造與銷售的全球化企業。

在拓展事業版圖的同時,索尼透過與不同企業合作,業務範圍不再只限於電子設備。最初,索尼生產的半導體收音機在美國相當熱銷,這是開發海外市場很重要的契機。成功扎下美國市場基礎後,公司將營銷戰略轉往開發未知的市場,法國、瑞士、加拿大等國家都有建立銷售據點,進一步打響品牌知名度。由於美國市場成熟度較高,公司為實現國際化戰略,絕大多數的新產品先在美國銷售,有了一定成效後,才在日本等其他國家地區販售。

然而,PlayStation®系列遊戲機的推出獲得空前的成功,遊戲、影視娛樂產業被索尼集團列為重點發展項目,「從夢想和好奇心開闢未來」變成索尼全新的價值觀。在經營方面,索尼積極培育人才,眾多工作崗位都能嘗試,給予員工發展所長的機會。

此外,近期疫情肆虐全球,索尼嚴格控管倉儲成本,並竭力縮短跨國轉運的物流時間,並和物流供應方採取合作關係,確保貨品資訊暢通,進而提高索尼集團的經濟效益。

 

公司優勢

索尼集團耕耘多年,事業體非常龐大,至今擁有良好的品牌形象與商譽,獲得不少死忠用戶的信任,與其他企業也都維持深厚的合作關係,未來將以業務多樣性作為優勢來適應市場變化。

邁入新時代的索尼,將出眾的製造技術以及創新的產品元素注入遊戲和娛樂領域,除了補足在硬體方面銷售額的下滑,也提供多樣化的產品,讓人們能夠享受更高品質的娛樂生活。

 

公司風險

由於公司多項業務出口是以美元結算的,日元貶值會對營業損益帶來負面效應,因此索尼的利潤容易受匯率變動而影響。

另一項風險則是多數電子產業相關公司會面臨的競爭問題,儘管日本企業主導了1980、1990年代的電子設備市場,不過在最近十年之中,中國、韓國的製造商崛起,規模大使得成本壓低,對手祭出的價格戰,壓縮了索尼集團的獲利空間。

 

財務分析

首先觀察K線圖可以發現,在2020年10月底至隔年初,有一波很明顯的漲勢,原因是索尼的遊戲與網路服務部門再度創下了全事業的營收榜首,雖然PlayStation®主機的銷售下滑,但疫情使得遊戲軟體銷售與PS Plus 的會員訂閱人數都大幅增加,因此打破了PS遊戲退燒之說。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

接著看到索尼營業收入部分,2020年初日本疫情爆發,也受到日圓貶值而影響,所有業務銷售額銳減,因此造成2020 Q1營收表現不佳,年減15.15%。然而,疫情嚴峻使得民眾長時間待在家,在宅經濟發威下,Q3營收恢復水準。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

最後再對索尼的獲利能力分析,我們知道營利率和淨利率能顯示公司實際的獲利績效,雖然疫情衝擊導致Q1獲利不慎理想,不過Q2、Q3(紅框處)淨利率大幅回升,各界仍看好索尼前景。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

未來價值

Morningstar給予其2顆星的評等,並讚賞索尼重組電子部門而獲利所做的努力,截至2020/12/18估計其公允價值為95.00美元,而12/17的收盤價為97.02美元。

 

總結

1.索尼業務成功橫跨多種領域,奠定索尼不同凡響的品牌地位

2.匯率變動容易使索尼集團的利潤受影響

3.疫情爆發導致營收銳減,不過受惠於宅經濟,遊戲部門的銷售額大幅成長

 


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