艾德證券期貨：中概股回歸萬事俱備，京東或引爆港股打新熱潮？ – 美股狙擊手

本文作者：艾德證券期貨研究部

近日已有媒體報導，京東（JD.US）日前已通過保密方式正式向香港聯合交易所（00388.HK）遞交上市申請，預計5月25日招股，最快在6月上市，目前已聘請瑞銀、美銀美林及中信里昂擔任安排行，如若屬實，則意味著京東在港第二上市已邁出實質性一步。

 

中概股回歸”萬事俱備”

早在2018年4月24日，港交所就發布了一份名為《新興及創新產業公司上市制度》的諮詢總結，允許內地企業在港二次上市，並​​允許同股不同權或未錄得盈利的生物科技公司等主板上市。公告一出，掃除了在美國上市的中概股來港第二上市的障礙。而如今種種跡象表明，今年或將迎來中概股來港上市潮。

在2020年4月2日瑞幸咖啡自曝財務造假以來，愛奇藝、好未來等數家中概股也相繼遭到機構做空，中概股信用危機愈演愈烈。 2020年4月23日，美國證券交易委員會主席在電視媒體上公開提醒投資人“不要投資中概股”，多家明星中概股也因此而股價承壓，在美上市的企業得不到應有的合理估值，而中國證監會對於中概股公司以借殼的方式回歸A股市場也設置了門檻，即“符合國家重點行業產業發展方向、掌握核心技術、具有一定規模”，所以使得中概股轉往港股市場的趨勢正加速形成。

（圖片來源：艾德證券期貨研究部）

2019年年底阿里巴巴（09988.HK）在港成功上市為中概股海歸做出很好的示範，上市首日以187港元開盤，較發行價176港元上漲6.25%，市值達4萬億港元。其次阿里巴巴集資額僅次於友邦保險（01299.HK）和工商銀行（01398.HK），這也帶動了港交所（00388.HK）第四季度新股集資額的增長。據港交所發布的2019年全年業績數據顯示，港交所全年新上市公司為183家，共籌集3142億港元，同比增長9%；2019年收入為163.11億港元，同比增長3%；淨利潤則為93.91億港元，同比增長1%，雙雙創歷史新高。

艾德證券期貨認為，中概股企業如果能夠通過在港上市，於企業、於港股市場、於投資者而言無疑是有利的。港股市場作為公開透明且成熟的資本市場，中概股回歸港股後將更利於海內外投資者進行投資配置，而且更易獲得國內投資者的充分重視和青睞。中概股回歸上市時募集資金有助於公司資金實力進一步提高，並且獲得重新的合理估值，同時，赴港二次上市有助於提高企業在香港的影響力，讓更多消費者知道企業的名字，對企業的長遠發展有著利好影響，而又將吸引更多中概股或新經濟公司赴港上市，隨著越來越多新經濟公司在港上市，港股市場形成的板塊效應也將吸引更多全球投資者的目光。

 

京東攜靚麗業績欲赴港上市

上述來看，中概股來港作第二上市，或是接下來港股新股市場的“主旋律”。此次傳聞的京東，作為中國最大的自營式電商企業，銷售品牌超數萬，如果能夠在港進行第二上市，無疑是充滿了新的機遇和機會的。況且目前的京東至暗時刻或已過去，在京東此前發布的2019年第四季度及年度財報顯示，京東第四季度的淨營收為1707億元人民幣（單位下同），同比增長26.6%，超出Q3財報中給出的1680億元的業績指引區間上限；淨利潤則為36.33億元，高於市場預期的虧損3.13億元。全年淨營收對應同比增長25%至5769億元人民幣；淨利潤超預期達約122億元。受益於業績的超預期，京東在美股價已接近歷史新高，截至5月11日，收盤價格為46.72美元/股。

（圖片來源：艾德證券期貨研究部）

此外，京東還預計Q1的收入增長或達10%，Q1財報將在5月15日公佈，京東是否帶著一份靚麗的財報赴港第二上市值得期待。艾德證券期貨認為，中概股二次上市有利於市場對企業進行價值重估，同時二次上市也是分散風險，未雨綢繆的選擇。

京東作為在美上市市值僅次於阿里（BABA.US）的第二大中概股，一旦在港成功上市，將會引起更多的中概股效法，一波中概股打新熱潮或將到來。

 

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