ETN免稅、又沒有追蹤誤差，但多數人不知道的是：「ETN只是由券商擔保的一張紙！」 – 美股狙擊手

本文作者：麥道森

2019 /4/30是台灣一個ETN重大的日子，第一批的ETN 在台灣股票市場掛牌，總共有10檔。

很多人可能有疑問，奇怪，我平常看到的0050 0056都是ETF，是不是麥道森打錯了，把ETF 打成ETN，其實這些屬於在交易所掛牌投資的工具，包含ETF ETN 都可以統稱為ETP(exchanged traded product).這些ETP的共同特點就是，被動式追蹤一個指數，目的就是在交易的時候非常接近指數代表的數值

ETP所有的發行量中，ETF通常佔有超過八成的市佔率，以全世界最大ETF 來說，其總資產就超過2500億美金，這裡要查詢第一大的ETN的資產數值，ETF的市值比ETN可以說是大得多

 

ETN與ETF的不同之處！

ETN與ETF的不同在於，ETF以基金的方式存在，也就是說跟各位知道的共同基金一樣，直接投資在標的，如美國標準普爾500指數就直接投資在500大的股票

但是ETN 有很大不同，他是以一個票據的方式存在，有到期日，如富邦特選蘋果N20000到期日就是2029/4/29。
可以不投資在標的上，僅僅由發行者承諾到期的收益，這個差別跟ETF差距頗大，簡單來說：ETN你投資的是一個莊家對賭的合約，萬一莊家賠不出來，你可以就倒大霉！

 

採用ETN投資的人，有幾個原因：

1.ETN在稅務上的好處，即時ETN有獲利，屬於資本利得也是免稅

2.進階的指數型投資者會關心追蹤誤差，ETN就是由發行者保證，所以沒有追蹤誤差的問題，因為這樣的特性，國外第一檔ETN就是追蹤道瓊AIG商品指數，內含19種原物料期貨的綜合指數

ETN 需要承擔發行人風險，如2007雷曼兄弟倒閉，當初雷曼就發行三支ETN，這些ETN拿不到任何投資標的的收益，因為雷曼倒閉了

在台灣，台灣證券交易所把ETN翻譯成指數投資證券其實不是太理想，因為可能會誤導投資人以為ETN有投資任何證券，其實只是由券商擔保的一張紙張而已！

投資前你除了研究這個指數好不好以外，你還需要翻開證券公司的財報，看看倒閉風險高不高，才能投資喔！

 

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