全球最大的零售商貿易公司之一，阿里巴巴(BABA)營收大增37%！ | 美股狙擊手

本文作者：美股執行長

 

美股：阿里巴巴 (BABA)

 

基本資料

阿里巴巴集團控股有限公司，股票代碼“BABA”，為中國電子商務與經營商業生態系統的領導者，經營多項業務，包括廣泛的B2B，B2C和C2C電子商務服務，移動支付和物流服務，旗下子公司包括淘寶網、天貓、聚划算、全球速賣通、阿里巴巴國際交易市場、1688、阿里媽媽、阿里雲、螞蟻金服、菜鳥網絡等，其中淘寶商城為中國最大的移動購物中心，而天貓商城是中國最大的品牌和零售商的三方交易平台，另外聚划算通過限時促銷活動，結合眾多消費者的需求，以優惠的價格提供優質的商品，是中國最流行的團購網站。就整體商品交易總額方面，阿里巴巴為世界上最大的零售商貿易公司。

 

主要業務

阿里巴巴(BABA) 作為一個三方平台的運營商，不參與直接的銷售，不與商家競爭，也沒有庫存，提供基本的技術基礎設施和營銷範圍幫助企業充分利用互聯網的力量在消費者和企業中間建立網上業務，開展電子商務，是中國開發網上市場（包括消費者保障計劃，市場規則，商家資格標準，和買家和賣家評級系統）的領導者，主要業務為B2B貿易、網上零售、購物搜尋引擎、第三方支付和雲計算服務，從下方年收入分布可以看到其收入的最大份額來自國內電子商務零售部門，占了65%。

 

(圖片來源：statista)

 

策略與前景

從本地市場來看，中國擁有最多的在線消費，而阿里巴巴的互聯網服務影響了大多數用戶，因淘寶/天貓電子商務市場的滲透率高，截至2019年6月，其影響的中國互聯網用戶超過8.55億，下方數據也可看到其年度活躍消費者數量不斷上升，在線購物的年度活躍消費者從2020年第三季度的7.57億增長到7.79億，這為阿里巴巴提供了一個可幫助商人和消費者品牌發展的可觀數據源，透過營銷策略擴大目標受眾，提高點擊率和實體店交易量來提高投資回報率。

 

(圖片來源：statista)

 

在新冠肺炎疫情改變傳統外貿方式，線下實體參展商業模式受到衝擊，加速了外貌線上化的全球趨勢，這讓阿里巴巴正式推出B2C全新業務模式，也就是將阿里巴巴的買家和賣家引到淘寶，鼓勵淘寶網的賣家去阿里巴巴進貨，並把產品批發給下面的消費者，打通了B2B和C2C的界限，這樣的消費模式讓生產商獲得更多的利潤，將更多的資金投入到技術和產品創新上，最終讓最廣大的消費者獲益。

而在過去幾年來，阿里巴巴採取海外擴張的策略，藉此經營不同地區的市場，為的是讓營收來源更加多樣化，而不再僅侷限於中國或亞太地區，他們認為要讓公司長期穩定發展，國際化是必然的趨勢，目標是讓消費者都在平台上串連全球貿易，因此公司以電子商務為服務主軸，串連支付方式、物流系統、雲端計算來達到國際領先地位，事業版圖囊括商務、物流、金融服務，更積極跨足娛樂及影視產業，並且朝向物流網絡發展，將旗下子公司拼接串連與世界各地的電子商務市場接軌，建立產業鏈夥伴關係，不僅在東南亞占有先機，也積極搶進拉丁美洲和澳洲，預計未來規模將持續擴大，帶來更多商機。

 

公司優勢

在交易總額方面，阿里巴巴世界上最大的零售商貿易公司，從下方數據可以看到截至2020年9月，其市值高達7,775億美元，在全球互聯網市場位居第二名，擁有一定規模並在電子商務行業具有競爭力。而全新的B2C業務模式，也將提高其運營效率，透過創造新的企業競爭力和持續提升企業價值，成為互聯網市場的先行者，具備創新優勢。

 

(圖片來源：statista)

 

公司風險

隨著電子商務平台註冊速度的加快，中國的電子商務格局變得越來越有競爭力，包括騰訊的網站成交金額和用戶增長均超過阿里巴巴，另有京東商務憑藉其履行能力成為可敬的競爭對手，這些平台的崛起在未來可能會阻礙阿里巴巴的成長，此外公司近期受到越來越多的在線和移動支付法規的約束，這些都將成為公司潛在風險。另外擴展海外業務會產生分散管理風險，降低了利潤率，市場擴展也可能面臨挑戰。

 

財務分析

首先看到阿里巴巴的營業收入，2020年第四季年增長了46.87%，來到338.09億美元，這是受惠疫情帶動電商發展還有雙11的效應所賜，因疫情帶動線上購物需求大增，助攻2020年電商產值站上新高峰，相關需求如電子支付、物流倉儲等亦強勁發展，各大品牌紛紛將資源投入電子商務領域，這讓阿里巴巴的活躍消費者從2020年第三季度的7.57億增長到7.79億。

 

(圖片來源：豹投資PRO)

 

而為搭上這波效應，阿里巴巴也祭出雙11延長至11天的活動，不僅下殺優惠吸引消費者購買，有更多品牌將其當作新品首發日來吸引眼球，這讓阿里巴巴市場的商品總銷量再次刷新紀錄達到4,982億元，較2019年同期成長26%，也讓4Q20營業現金流來到157.83億美元，EPS年增58.71%來到4.49元，2020年全年營收則年增29.31%。

 

(圖片來源：豹投資PRO)

 

未來價值

Morningstar給予阿里巴巴4顆星的評等，截至2020/02/02估計其公允價值為303.00美元，而2020/02/26的收盤價為237.76美元。

 

總結

1.全球最大的零售商貿易公司之一，旗下擁有眾多子公司，包括淘寶網、天貓螞蟻金服等，規模大具競爭力。

2.推出B2C全新業務模式以及擁有幫助商人和消費者品牌發展的可觀數據源。

3.受惠疫情帶動電商發展還有雙11的效應，2020年整體營運成長

 

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