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美式選擇權:一次看懂選擇權報價表 – ETF 先生-投資理財的第一站

前言

再上一篇文章中,向大家簡單介紹了選擇權的基本概念,以及選擇權衍生出的商品種類。另外還有巴菲特所使用的選擇權策略,但對於還不了解選擇權的投資人來說,第一個卡關的問題就是報價表不知道怎麼看,接下來就來帶大家認識選擇權的報價表,就讓這篇文章繼續為大家介紹吧!

如何看美式選擇權的報價表

接續上一篇文章有介紹的不同選擇權商品,選擇完標的商品後可以看到有買權、賣權兩種不同的報價表,要提醒一下投資人,兩者的策略模式及價格變動是完全不同的。

買權(Calls)

賣權(Puts)

第一次看到報價表的投資人也許會有很多疑問,太多數字項目不知道要從哪裡開始看起,這邊就來幫助大家簡單認識幾個重要的項目。

報價表主要項目

1.選擇契約的到期日:首先在挑選完商品後,最重要的事就是選擇到期日,這點非常重要,因為不同的到期日就會有不同的價格,所以要特別注意。

2.履約價(Strike):契約持有人在行使權利時,可以買入或是賣出的標的契約價格。投資人必須要搭配現在的市價去評估履約價格。

3.成交價(Last):成交價是用來計算出買入時需要付出多少權利金,這邊的成交價的單位是點,而在美式個股選擇權中1點=100美金,假設購買一口履約價140的call,成交價為1.08,必須要付出1.08*100=108美金的權利金。

4成交量: 與一般股票交易一樣,若是少了流動性 就很難買進、賣出,所以成交量也是要著重觀察的項目。

5.未平倉數:可以藉由觀察未平倉數,觀察市場上的投資人大多聚集在什麼價位,找出成交量較大的價位,可以使買進時的價差不會太大。

價內與價外

上圖為買權、賣權兩種商品的報價表,眼尖的投資人應該都有發現兩者的不同之處。那就是價格的變動,這就是選擇權常常提到的價內、價外所導致的價格變化。

以買進買權CALL為例子,Buy Call是預期價格未來可以上漲,在履約價格為140是目前市場的價格稱作價平,履約價格低於140等於是已經漲超過的價格稱為價內(上圖買權紅色區塊),履約價格高於140是還未漲到的價格稱為價外;反之以買進賣權來看是完全相反的,Buy Put是預期未來價格可以下跌,在履約價格為140是目前市場的價格稱作價平,履約價格低於140等於是還未跌破的價格屬於價外,履約價格高於140是已經跌破的價格稱為價內(上圖賣權紅色區塊)。

買進買權(看漲)時,買在低於目前市價時屬於價內,也就是買方買在越容易獲利的履約價格,因此必須付出較高的權利金;當買進賣權(看跌)時,買在高於目前市價時屬於價內,也就是買方買在越容易獲利的履約價格,因此必須要付出較高的權利金。

而付出的權利金的金額又以價內>價平>價外,因此大多數的投資人考量了付出權利金的價格,以及此契約是否可以獲利,最後使契約成交量大多會集中在價平附近。

結論

看完這篇文章後大家應該對報價表有更多的認識了吧~最後再來幫大家複習一下

1.選擇權的報價表有分為買權、賣權兩種報價表,投資人可以根據自己的策略選擇去選擇報價表。

2.報價表主要的項目包含到期日、履約價、成交價、成交量、未平倉數,以上項目都會影響到選擇權契約的價格以及流通性,要請投資人特別注意。

3.要特別提醒投資人,價平、價內、價外的概念十分重要,因為這會與選擇權的權利金價格、成交量息息相關。

這篇介紹了如何看懂選擇權報價表,大家也可以挑選標的來分析看看。看完本篇文章大家是不是產生了許多疑問,那麼契約到底該設定在什麼履約價格最為合適?由於篇幅問題,就在接下來的文章裡慢慢向大家介紹吧~若想暸解更多有關投資的資訊,請經常關注ETF先生喔!讓我們一起享受投資的樂趣吧!

 



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