NVIDIA結束9個月的挖礦狂潮，轉型展望AI領域。

顯卡性能龍虎榜重新洗牌

在8月21日凌晨，SIGGRAPH 2018展會上，NVIDIA向世界推出了新一代的“核武器”級別遊戲芯片RTX系列，實現了幾年前承諾給予玩家一款以光線追踪和人工智能為技術背景的高性能顯卡，基於圖靈架構的Quadro GPU能夠在計算光線反射、折射、散射等路線，渲染出真實的畫面，讓玩家們在遊戲界面下體驗到4K電影級畫質。

“核武器”發布後的業務戰略改變

8月22日，在NVIDIA的發布新品後，首席財務官克萊特·克雷斯（Colette Kress）剛剛正式宣布，NVIDIA計劃中止並退出加密貨幣業務。此前，NVIDIA在過去的一年裡，伴隨著數字貨幣的挖礦狂潮，高性能顯卡的銷售量一直攀升，供不應求，由於市場對於挖礦設備的瘋狂採購，令廣大遊戲玩家們不禁抱怨起“一卡難求”。

伴隨著2017年數字貨幣淘金熱蔓延至2018年第一季度，NVIDIA公佈了2018年第一季度報表中，顯示與挖掘數字貨幣的礦機相關的芯片營收達到了2.89億美元，為NVIDIA貢獻了75%的收入，占到一季度總營收的10%，在過去的幾個季度中，數字貨幣帶動了市場對於NVIDIA的芯片需求，促使NVIDIA的股票自2017年初以來上漲至266美元，大約有100家上市公司的市值超過1000億美元，而NVIDIA是其中唯一一支漲幅超過200%的股票，無視市場所有的風險直衝上漲。

圖片來源：e投睿eToro，數據截止於2018年8月23日

NVIDIA上週財報環比增幅的差強人意

在今年3月中，NVIDIA 的CEO黃仁勳表示伴隨未來數字貨幣的發展，NVIDIA的芯片需要將會越來越大，這將成為公司業務發展擴張的主要驅動力。但就在上週NVIDIA公佈了第二季度財報後，NVIDIA的股價在開盤後交易時段內發生了將近為5%的跌幅，財報顯示營收31.2億美元，淨利潤為11.01億美元，營收和淨利潤都超過了市場預期，同比增長了40%和89%，相當不錯的數據，但為何會發生如此大的跌幅呢？

原來根據NVIDIA的預計，第三季度的營收可能不及預期，同時再加上近期數字貨幣的市場低迷帶來的礦機需求下降，在最新的財報數據中，看到NVIDIA的加密貨幣芯片收入僅為1800萬，不及預期中的1億美元，財報數據較第一季度下降了3%；以及二季度的淨利潤環比上季度的145.4%增速出現了大幅下滑。以上的種種因數導致了市場大部分投資者對於NVIDIA未來的發展表現出種種擔憂，以至於在財報公佈後的股價大幅度下跌。

但NVIDIA所幸的是，此次財報中除了該項業務不及預期，其他各項數據均超市場預期水平，例如游戲芯片板塊的營業收入同比上升52%、專業可視化芯片板塊同比上升20%、自動駕駛芯片板塊上漲13%，當中尤其是數據中心芯片板塊的營業收入7.6億美元，同比增長了83%，大大超出預估水平，主要得益於亞馬遜、谷歌等都需要依賴使用NVIDIA自主研發的圖形芯片進行深度的學習和研究，憑藉遊戲、專業可視化（Professional visualization）、OEM & IP、自動駕駛芯片、數據中心業務的營收增長的堅挺支持，市場僅在下跌了5%後開盤逐漸回升。

NVIDIA 新出的圖靈架構GPU顯卡能否助市再創新高？ 

就在NVIDIA推出了其新一代的遊戲芯片的消息發布後，產品的推陳出新止住了日前三個交易日的收低，週一盤中一度漲超3%，收漲1.23%。新產品雖具有更強大的AI圖像處理功能，但性能與技術方面尚未成熟穩定，消費者對新產品仍抱著觀望的態度，不過對於大部分投資者來說，由於在上一個年度中，NVIDIA的收入為97億美元，而遊戲產生的全年總收入為55億美元，推出新系列遊戲顯卡，無疑是對於市場一個利多的信號，促進市場保持對NVIDIA的樂觀態度，可見大眾對Q4財報抱有很高期望值。

NVIDIA退出加密貨幣業務後，能否在競爭激烈的AI領域脫穎而出呢？ 

目前NVIDIA的股價自上市以來，無疑是最高點，從各項財報數據來看，NVIDIA現今的核心業務雖繼續保持增長，但是增速正在逐漸放緩，很明顯，公司的估值指標已經嚴重透支其增長潛力了。

因此NVIDIA的盈利很難再大幅度超越華爾街眾看官們的預期，同時有部分機構看空NVIDIA的股價，認為其估值過高，對於一支科技股來說，一張完美的財報以及看得到未來發展前景，是可以給到他們的投資者一針強心劑的，但是兩者中稍有什麼瑕疵，則會引發韭菜型的投資者們難以平撫的恐慌，所以，NVIDIA當前的重心開始轉移到十幾年來一直引人矚目的AI領域。大部分在現在價格看多以及已買入NVIDIA的投資者們，都是相信著其有著非常巨大潛力在新興業務:AI、數據中心和自動駕駛。 NVIDIA雖在自己最古老、最盈利的遊戲業務上堅持不斷投入研發和創新，但在新興業務領域仍需“發發力”，尤其世界上資金及影響力都不亞於NVIDIA的科技公司：Baidu 、Alibaba、騰訊、Google等目前都在開發屬於自己的AI芯片。

圖片來源：Google Cloud，數據截止於2018年8月23日

例如在雲計算領域中，Google 16年推出的TPU相比NVIDIA同期的GPU處理性能要高15-30倍的性能，這就意味著谷歌已經開始促使NVIDIA的基本業務，圖像處理芯片逐漸變得邊緣化，據筆者了解，Google目前也是在AI、數據中心、自動駕駛領域的佼佼者。

圖片來源：e投睿eToro，數據截止於2018年8月23日

儘管NVIDIA在遊戲產業業鞏固了全球領跑的地位，在移動科技、汽車行業等科技領域都取得相當不錯的成績，但是對比兩家科技企業2014年至2017年的財報數據增長變化，Google的股價增長率是74.02%，NVIDIA增長率是761.27%；GOOGLE的市值增長率是81%，NVIDIA是640%；但兩者在4年內的營收增長率，GOOGLE比NVIDIA高出3%，很明顯，未來看好AI領域、以及較早在AI領域發展的GOOGLE明顯擁有更穩定且可持續的核心業務價值。

另外，在人工智能自動駕駛領域上，特斯拉也逐漸開始脫離NVIDIA的芯片技術支持，在本月特斯拉最新的財報電話會議上，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克表示：他非常喜歡NVIDIA，但NVIDIA對他們不再是必要的，暗示特斯拉的芯片性能會優於NVIDIA的某些顯卡，同時他聲稱特斯拉的團隊創造了這台世界上最先進的專門為自動駕駛設計的電腦，這是一項令人難以置信的工作，目前NVIDIA的硬件可以每秒處理200幀，而我們的速度則可以達到每秒處理超過2000幀，並且不會發生冗餘和故障。 NVIDIA和特斯拉雖然是兩家不同的公司，但是隨著人工智能技術在自動駕駛領域變得愈加重要，在人工智能芯片領域占主導地位的NVIDIA可能會和特斯拉形成競爭關係。

雖然這些科技巨頭目前都在使用著NVIDIA的芯片做深度學習，但若未來他們通過產業資源合作，將可控的、自主的關鍵技術共享，產生更具壟斷市場的技術或產品，未來必將是NVIDIA的競爭對手，接下來的業務戰略轉變對於NVIDIA的未來是極其重要的。