家樂福 “閃婚”蘇寧背後：節節退敗的外資商超

近年以來“悶聲發財”的蘇寧易購在昨日又突然放了一個“大招”！

6月23日傍晚，蘇寧易購突然發佈告稱，公司全資子公司蘇寧國際擬出資48億元人民幣等值歐元收購家樂福中國80%股份。本次交易完成後，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。

家樂福中國於1995正式進入中國大陸市場，是最早一批在中國開展業務的外資零售企業。如今20年過去了，越來越多的外資商超陸續消失於我們的視野中，以黯然離場的方式結束了一段零售服務業的歷史。

從輝煌到敗走

作為最早一批在中國開展業務的外資零售企業之一，家樂福在中國主營大型綜合超市業務。截至2019年3月，家樂福中國在國內擁有約3000萬會員，開設有210家大型綜合超市、24家便利店以及6大倉儲配送中心，店面總建築面積超過400萬平方米，覆蓋22個省份及51個大中型城市。

公告顯示，家樂福中國100%股份的估值60億元人民幣，較其2018年末-19.27億元的歸屬母公司所有者權益有較大幅度的增值。家樂福中國表示，賬面淨資產為負的主要原因是近年來線下零售業態受到互聯網的衝擊，家樂福中國雖然積極應對，但仍帶來了階段性的經營虧損。

數據顯示，2017年-2018年，家樂福中國營業收入分別是324.47億元、299.58億元，歸屬於母公司所有者的淨虧損10.99億元、5.78億元。

其實，2005年開始，家樂福全球業績已初顯頹勢。受全球經濟大環境的影響，家樂福和其零售同行們一樣遭遇了困境，走上了“斷臂求生”之路：先後退出中國香港、日本、韓國、俄羅斯、墨西哥、意大利南部、比利時部分地區的零售市場，2011年，家樂福拋棄泰國全部門店。

2010年前後，市場就傳出家樂福將出售中國業務的消息。 2018年1月23日，家樂福發佈公告稱，騰訊與永輝將對家樂福中國進行潛在投資，三方已簽署相關意向書。當時就有消息稱，家樂福正研究出售中國區業務，但家樂福否認了這個說法。

今年4月，國美零售與家樂福中國達成戰略合作，國美將以“店中店”的模式，在2019年7月底之前入駐家樂福中國的200餘家門店。

6月21日，家樂福宣布與京東物流展開合作，後者將為家樂福提供跨境進口、清關、分揀、配送等物流服務。

綜合來看，家樂福跟騰訊和永輝簽署了意向書，而最終卻賣給蘇寧，可能是出於價格與戰略互補的考慮。

如果說去年初與騰訊、永輝的合作還不能用“賣身”一詞來形容，被蘇寧收購則意味著“家樂福”退出中國市場已經沒有懸念了。

據悉，蘇寧的收購對價採用的是經營性現金流的0.2倍方式。但是，A股主要的同行業上市公司2018年平均股權價值/收入倍數的平均值是0.88x，中位數是0.7x。家樂福願意以0.2x拱手蘇寧，由此看來，家樂福想要“脫身”中國市場的心情，已經非常急迫了。

蘇寧看中的是什麼？

毋庸置疑的是，家樂福中國的母公司家樂福集團依然是一個全球領先的零售集團，它成立於1959年，為《財富》世界500強企業。業務遍及全球30多個國家和地區，運營超過1.2萬家零售商店，旗下經營大型綜合超市、超市、折扣店、便利店、會員制量販店以及電子商務等多種業態。

圖片來源：e投睿eToro數據截止2019年6月24日

即便是“敗退”的家樂福中國，在2018年中國快速消費品（超市/便利店）連鎖百強排名中也是位居前10。作為曾經的行業領先企業，其較強的供應鏈能力，豐富的線下運營經驗，較高的品牌知名度等依然是現存的優勢所在。

在蘇寧易購的公告當中，說到了此次收購的目的。

蘇寧認為，本次交易將幫助公司快速獲取優質線下場景資源，進一步完善公司全場景 業態佈局。蘇寧易購將通過輸出智慧零售場景塑造能力，與線上超市頻道打通， 實現O2O數字化經營；探索蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融8 等業態與商超業態相融合，為消費者提供更豐富的商品選擇，更場景化的購物體驗以及更便捷高效的服務體驗，打造門店全新的核心競爭力。

此次收購還有利於豐富本公司會員生態，提升用戶價值。家樂福中國擁有忠實會員3，000萬，本次收購後有利於完善蘇寧易購的消費者群體。家樂福中國用戶高頻消費的特性，與公司現有電器、3C產品的消費特性形成有效互補，在蘇寧易購既有的數據分析挖掘能力基礎上，可以進一步強化關聯推薦、關聯消費，增強用戶活躍度，提高用戶粘性，從而提升用戶價值。

家樂福中國於蘇寧而言的吸引力完全可以概括為三點：運營經驗、倉配設施以及品牌價值。

國內零售新格局

事實上，不僅是家樂福，外資超市在華的境遇普遍不佳。樂購、樂天瑪特、易買得等外資零售企業紛紛退出中國，留下來的外資超市則紛紛尋找本土合作夥伴。

2014年，英國零售商樂購撤離中國，宣布其在華業務被華潤集團收購，結束了在中國長達10年的漫長征途；

2016年，沃爾瑪出售其中國線上零售業務，以換取京東的股權；

2017年11月，阿里巴巴224億港幣拿下中國市場業績排名第一位的大潤發，直接和間接持有大潤發母公司高鑫集團36.16%的股份；

2017年12月，永輝超市發佈公告稱，騰訊擬通過協議轉讓方式受讓公司5%股份；

2018年2月，騰訊、京東聯手以8.87億元收購了商超連鎖公司步步高共計11%的股份，其中，騰訊將持股6%，京東將持股5%；

今年5月，紅星美凱龍發佈公告稱，控股股東紅星美凱龍控股集團成功發行可交換債券，阿里巴巴以43.594億元全額認購，阿里將獲得紅星美凱龍約10%的A股股份。

圖片來源：e投睿eToro數據截止2019年6月24日

如今，家樂福又投入了蘇寧的懷抱。

由此看來，此次交易除了標誌著家樂福中國賣身以外，也意味著國內傳統商超領域再引來新的巨頭，整體市場格局又有新的改變。電商巨頭紛紛佈局線下市場，快消品零售業將行成阿里、騰訊、蘇寧“三足鼎立”的局面。