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2021/12/25
連動債是連動的標的有利率、匯率、股價指數、各類的股票。因為過於複雜，也不知道隱藏多少風險，導致2007年雷曼兄弟無力償還，2008年宣布破產。原以為這些金融機構會學到教訓，想不到不但沒有，還出了一款金融商品，叫做「組合式商品」，根本就是連動債的翻版，簡直是換湯不換藥，內容物幾乎差不多，只是名稱從「連動債」改成「組合式商品」，我相信之後這些金融機構可能會為了賺錢，繼續發行一堆換湯不換藥又類似連動債的金融商品吧!
1. 連動債和組合式商品根本一樣?
2008年雷曼兄弟因為連動債無力償還，引發金融海嘯，
光台灣當年買進連動債的投資人就高達5萬人了，損失金額超過新台幣400億元。
本以為這些發行機構會記取連動債的教訓，不會再發行相關的金融商品，
想不到各家銀行(第一銀行、國泰世華)等還在繼續發行「組合式商品」，
看似是新商品，看實際上根本就是連動債，簡直是換湯不換藥阿!
歷史給我們唯一的教訓，就是我們無法從歷史中得到任何教訓。
十九世紀日耳曼哲學家黑格爾
| 連動債和組合式商品比較表 | ||
| 連動債 | 組合式商品 | |
| 發明時間 | 2002年 | – |
| 發行機構 | 雷曼兄弟 | 各家銀行(第一銀行、國泰世華等) |
| 內容說明 | 固定收益商品與衍生性金融商品的結合，連動的標的有利率、匯率、股價指數、各類的股票。可分為保本型組合式商品及非保本型組合式商品。 | 固定收益商品結合衍生性商品之投資理財產品，而衍生性商品包括匯率、利率、股價、債市、商品及信用等之衍生性商品，可分為保本型組合式商品及非保本型組合式商品。 |
| 其他名詞 | 連動式債券、迷你債券、精明債券 | 結構型商品 |
2. 各家銀行發行的組合式商品!
台灣的銀行約有將近40家，每家銀行都在互相模仿，
模仿組合式商品，以下列舉的這5家銀行，所發行的組合式商品，
就是當年雷曼兄弟發行的連動債。
不管是連動債，還是組合式商品，都有一個特點，
就是你根本看不懂裡面的內容有些什麼!
可閱讀 :
| 各家銀行發行的組合式商品 | ||
| 項次 | 發行機構 | 商品 |
| 1 | 元大銀行 | 五年期人民幣計價利率連結組合式商品(DBU) |
| 2 | 新光銀行 | 12個月期美元計價股權連結組合式商品 |
| 3 | 台新銀行 | 九年一個月期(不含變更前之投資期間)美元計價匯率連結組合式商品_原X034 |
| 4 | 彰化銀行 | 三年期澳幣計價利率交換組合式商品 |
| 5 | 遠東銀行 | 南非幣優利 6 十年期南非幣利率型組合式 |
3. 商品到期日
連動債在2002年發行，為期5年的時間就可以贖回，
但2007年雷曼兄弟無力償還，所以在2008年申請破產。
那我們台灣在2018年發行組合式商品(更早之前也有)，
有3年的，有5年的，10年的，也有更久的，
照理來說應該是2021年、2023年、2028年、或更久之後，
各家銀行無力償還之下，也會像雷曼兄弟一樣申請破產，
但我覺得台灣銀行有政府當靠山的狀況下，加上台灣的銀行從來沒有破產過，
只有被併購過，就算組合式商品有很大的危機，
政府到時也會用人民的錢，來全部買單吧!
| 連動債、組合式商品到期日 | ||
| 連動債 | 組合式商品 | |
| 發行日 | 2002年 | 2018年 |
| 贖回日 | 2007年 | 2021年、2023年、2028年 |
| 破產日 | 2008年 | ? |
4. 複雜的東西，本質上可能存在錯誤與欺騙
其實你根本不知道連動債和組合式商品，裡面的內容到底在包含什麼，
雖然有清楚的載明說，連動的標的有利率、匯率、股價指數、各類的股票。
但大多數的投資人根本就有看沒有懂，
更何況連動這麼多標的，本質上就是複雜。
查理蒙格說 :
「複雜的東西，本質上就可能存在欺騙和錯誤。
金融公司尤其如此，就算市政府經營的也一樣。
如果你想從金融公司得到正確的數字，
那你就找錯地方了。」
可閱讀 :
2007年雷曼兄弟還被全世界當成最穩固的金融公司，
而且每股市價還有65美元，
但當要償還這個看不懂得連動債時，
2008年就連美國政府也很難幫得上忙。
現在各家銀行所推出的「組合式商品」也一樣，
「組合式商品」這內容物太複雜了，本質上就可能存在欺騙和錯誤，
你根本不可能知道「組合式商品」暴露多少風險，
不知道風險，就不知道提列多少損失來彌補。
5. 總結
連動債和組合式商品其實是一樣的，
只是名稱不同而已，這種商品簡單說，
就是「金玉其外，敗絮其中」。
雖然各家銀行的理專，可能會跟你天花亂墜一番，
打著保本高利息的誘因，引誘你購買，
但不論名稱怎麼改變，本質上都是一樣的，
你根本不應該去購買你搞不懂，又複雜的金融商品!
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