投資的世界裡，並沒有單一獲利的指標! (本益比、股價淨值比、殖利率) - 空空

當你在投資時，你是用什麼指標還衡量股票進出的依據呢? 是低本益比? 還是低股價淨值比? 或者是高殖利率? 也許你是技術派，是用KDJ值、MACD等等，衡量股票的指標太多太多了，舉例不完，但我想說的是，不管哪一個單一指標，其實都有很大的盲點。很常看到身邊的投資人，選擇高殖利率的股票就進場了，或是選擇低本益比的股票，然後就進場了，這都存在非常多的盲點，你會發現再投資的世界裡，並沒有單一獲利的指標阿!

1. 什麼是單一獲利的指標?

你剛進入投資領域時，一定有人會跟你說 :

「 買高殖利率的股票」、

「 買低股價淨值比的股票」、

「買本益比最低的股票，回本越快!」、

「當KDJ都小於15的時候，買進就對了」、

「當每月營收創新高時，就可以進場了」、

「這檔股票的籌碼，大戶在默默進場，跟著一起進場獲利」。

不論是分析師、投顧老師，或者是你身旁的朋友，

如果這樣跟你說的話，高殖利率、低股價淨值比、

低本益比、KDJ值、籌碼等等，

就是陷入了單一指標的思維模式。

2. 單一獲利指標都會有盲點的!

盲點一 : 高殖利率

瑞軒(2489)是做液晶顯示器，在2014年以前，都還算是賺錢的，

當年年均殖利率還有11.3%，投資人如果看11.3%這麼高的殖利率，

就進場的話，到了2018年可能就會笑不出來了，

因為2018年之後，瑞軒經營狀況每況愈下，結果就是不發股利了，

殖利率直接歸0，況且2014年股價還有23.1塊，2018年只剩18塊，

2020年更慘，只有9.45塊……。

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盲點二 : 低股價淨值比

許多投資人會喜歡買股價淨值比低的股票，原因在可以在比較低的價格，

買入比較高的淨值，這樣會讓投資人感覺買的便宜，

例如一家公司的淨值是100元，但股價只有90元，

你用90元買入淨值100元的公司，你就買的便宜。

這是巴菲特早年跟他的老師班傑明·葛拉漢所學的，

但後來巴菲特發現其實用這個方法有很大的錯誤，

因為除非你能清算這家公司，不然你無法從中得到好處的。

舉例 : 福貞-KY(8411)

福貞-KY(8411)是做馬口鐵、鋁罐及相關產品製造與銷售，充填代工生產。

福貞-KY的股價淨值比一年比一年低，那是一年比一年還要便宜嗎?

當然不是，而是淨值一直減少。

看似股價淨值比越來越低，但你不論在哪一個年度買入福貞-KY，

你未來都是虧錢的，因為股價淨值比只會越來越低。

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除非你是清算者，否則那種購買企業的方法愚蠢至極。首先，原來的便宜價格，

回頭再看可能不便宜。在一家艱困的企業中，一個問題還沒有解決，另一個問題又浮現，

廚房裡不會只有一隻蟑螂。其次，你取得的任何初期優勢，很快就會被該企業得得報酬侵蝕。 巴菲特

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盲點三 : 低本益比

投資人很常把本益比當作衡量股票是否便宜的指標，

越低的本益比， 就是越快把本金回收的意思。

但長期處在低本益比的公司，其實不代表你真的可以很快就回本了!

舉例 :

三商壽(2867)是經營人身保險業務的公司，

假設你在2013年買入18.1元的三商壽，照理說要在9.09年之後要回本，

但你會發現就算到了2019年，你不但沒回本，還處於虧錢的狀態，

不管你在任何一個年度買進，本益比再低，還是虧錢的。

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什麼是本益比? 本益比真的越低越好嗎? 本益比的迷思!

3. 總結

我只舉一般投資人比較常用的三個指標，

就是高殖利率、股價淨值比、低本益比。

其實還有一堆單一指標，比如KD值、ROE、ROA等等的，

太多太多了，用單一指標來衡量股票的話，

都會有非常多的盲點，就算很多指標綜合一起看，

也不見得準確。

查理蒙格 :

「沒有所謂的單一獲利指標，你必須對做生意、對人性、

還有對數字很了解。期待一套神奇的系統幫你做好這些事，

是不切實際的。」

的確，很多投資人總希望找到單一的又簡單的方法，

賺到大錢，所以身旁有很多人可能會跟你說，

或是市面上的理財APP，市場的分析師等等的，

都會用簡單，但都存在著盲點的方式，

所以不要輕易的用單一指標來當作你買賣的依據!

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