余歆儀股市不敗法則 獲國際期刊登載 | 財經 | 新頭殼 Newtalk

高雄大學金融管理學系副教授余歆儀挑選上百種股票市場異常現象，及台、美股市約100年期的交易大數據，以10年時間設計各種演算法，由多部高速電腦運算出最佳投資策略，並透過自有資金進場操作驗證，長期平均月報酬率扣除手續費後約1%，相關研究成果同步發表在國際A級期刊「Journal of Financial Markets」。

余歆儀指出，財金學者推導出人類經濟行為有成百上千種財務模型，但也發現很多既有模型無法解釋的投資獲利模式，稱之為「市場異常現象（anomaly）」，她的研究論文「Evolution of Historical Prices in Momentum Investing」即是以「動能投資策略」這個異常現象為主軸，改善站既（舊）有策略及找出獲利理由。 

她表示，許多外資法人慣用「動能投資策略」，是目前學術界無法完整解釋的投資之謎，簡單而言，在股市追漲殺跌，意即依據過去投資報酬率作為選擇投資組合的判斷基準，是可以獲利的，然而背後真正的獲利原因，學者們卻一直沒有定論，她的論文即是提出一個嶄新的原因來解釋動能策略獲利的原因。 

余歆儀說，要將財務理論、台、美股市交易大數據兩者結合絕非易事，光有程式基礎卻不懂財務理論，電腦很有可能會篩選出不符合基礎投資道理的投資策略；而光有財務理論卻沒有電腦能力，在模擬上則會遭遇重大困難。 

她挑選上百種市場異常現象與財務模型作為運作核心，加入台、美股市約100年期的交易大數據當作回測依據，經多台高速電腦平行運算出最佳投資策略，決定投資標的、金額、權重、交易時間點，以自有資金進場操作，長期平均月報酬率扣除手續費後約1%，獲利十分可觀。 

余歆儀強調，這套股票投資系統在演算法和數學理論上有根本性的突破，一般演算法得耗費成千上萬年才有結果，遑論算出最佳選股與下單時機。她以10年時間設計各種演算法並反覆修正程式，透過多台高速電腦各司其職後，將時程縮短至幾分鐘之內便可得出最佳解（下單）。而這套系統選出股票清單並決定權重後，就會自動下單。