6803崑鼎-國內環境服務業務的領導企業 | Rich i OK．財富愛OK

前言

崑鼎成立於1999年，為國際級統包工程企業中鼎旗下的控股公司， 崑鼎旗下子公司各具環保綠能相關產業專長，提供「焚化發電廠」、「廢棄物管理」、「廢水回收」、「太陽能發電」、「寶特瓶回收」等環境服務。除了台灣市場外、崑鼎業務亦拓展至澳門、大陸、東南亞、印度、美國等地。試想，崑鼎處理每天民眾所不斷丟棄出來的廢棄物，焚化後再將發電熱能轉為電能再賺一手，如此穩定的經營型態，是否足讓投資人擺開投資焦慮，當一位能把垃圾變成黃金的快樂股東呢？

免責聲明

營收組成

占比第一為「廢棄物處理收入」，目前國內營運中焚化爐計有 24 座，多數為崑鼎的母公司中鼎所興建，其中崑鼎旗下子公司「信鼎」負責管理 8 座焚化爐。「倫鼎」及「裕鼎」則分別為台中烏日及苗栗焚化廠的營運，澳門焚化廠操作則由瑞鼎負責。未來5年，國內預計還有12座焚化廠合約到期，可釋出約750億的投資營運商機，崑鼎未來將與集團合作，積極爭取新商機。

占比第二為「售電收入」，我國政府訂立2025年以前，達成20GW太陽光電裝置容量、再生能源發電佔總電力20%的目標。崑鼎售電業務主要是透過旗下子公司「昱鼎」能源科技開發主導，昱鼎在台灣及美國擁有太陽光電系統開發建造、營運的豐富經驗，擁有桃園捷運蘆竹機廠、高雄捷運、機捷青埔機廠等國內太陽光電系統，以及美國紐澤西州等數十座太陽能發電廠100％的所有權與經營權。 昱鼎目前已完工超過 70 個案場併聯發電，此外昱鼎與高雄捷運、台灣高鐵、台灣港務公司、台灣菸酒公司，亦有合作案正在進行中；海外部份則是持續接觸與評估美國、澳洲等大型專案。

占比第三為「歲修維修案及機電服務設備整改案等其他收入」。

占比第四為「服務特許權收入」，旗下子公司「倫鼎」、「裕鼎」為BOT專案公司，享有20年特許經營權，主轄業務分別為台中烏日焚化爐及苗栗焚化爐。此亦為目前國內唯二的兩座BOT焚化廠。

崑鼎近年跨入的廢溶劑處理業務，由旗下「耀鼎」負責，將半導體製程所產生的廢溶劑-廢異丙醇(WIPA) 回收再利用，目前耀鼎已申請到科學園區內外的許可，並開始取得中科、南科台積電的廢溶劑。未來隨著台積電5奈米晶圓的量產商機，再加上崑鼎亦計劃爭取台積電北美新設廠的廢溶劑回收業務，若能順利將對崑鼎的營收帶來更大的貢獻。

水處理產業方面，除了爭取既有的污水廠的操作維護或擴建工作外，也會持續關注工業或生活污水廠標案期程。針對國內水處理回收再利用，崑鼎也規劃在未來，參與鳳山溪再生水廠BTO案、臨海再生水廠BTO案投資與營運。

關鍵財報

109年度公司關鍵財報資訊：負債比率42.84%、資產報酬率8.95%、股東權益報酬率16.57%、純益率14.94%、EPS12.53。崑鼎的每股獲利表現不受外在經濟環境變化、也不受2020年以來新冠疫情的負面影響，EPS每年皆能維持穩定成長。   

股利政策

崑鼎雖然股本很小，但長年來亦僅配發現金股利、沒有配發股票股利。觀察長年來公司的EPS與配息金額，都是逐年提升。且崑鼎每年的現金股利分配率皆接近90%，屬於高度分配盈餘的個股。

漲跌回顧

觀察2016至2020之間股價表現，除了在2020年3月中下旬因新冠疫情初始爆發引發股價下挫，致使當年度的高低振幅34.9%較為劇烈外，近年崑鼎股價的高低振幅，約落在11%-28%之間，尚稱平穩。

績效回顧

統計2010至2020共計11年期間，共計配發100.07現金股利，以每年現金股利皆再投入計算，累計報酬率高達182.3%，年化報酬率9.9%。感覺獲利平穩的環境服務產業，卻能超越同期間0050台灣50年化報酬率9.5%，表現非常優異！

適合族群

崑鼎近5年均價189.8、5年股價標準差僅30.1%。公司整體的基本面雖優，但請讀者注意，崑鼎每日的成交量很低，60日均量僅42張，盤中零股成交亦僅有2,085股(2021.05.31數據)，每日的最佳五檔委買委賣，僅有廖廖可數的個位張數。因為缺乏流動性，所以外資持股比重僅有2%。如此狀況下當然不適合當沖客來回進出，所以日當沖的比率很低，有時甚至為0。

身為小資族讀者，若撇開流動性的問題，考量崑鼎的核心事業焚化爐操作管理穩定成長、每年公司的獲利與配息俱佳，現又能橫跨到太陽能售電、水資源再利用、更計畫搶進離岸風電等較具成長動能的領域。故若為長線投資人，可透過盤中零股交易(因個股的股價高)，擬定並執行長期存股的投資計劃。 END

崑鼎官方網站：www.ecove.com