Facebook加入
LINE加入
2021/12/25
以We are Family廣告曲調深植人心的中國信託銀行，擁有國內銀行最高的740萬張流通信用卡，加上其強大的個金、財管等各項業務版塊加持，讓中國信託銀行長年來，雄踞著國內消金龍頭的霸主地位。銀行端強大的獲利動能，成為了2891中信金最重要的獲利來源。
中信金在2020年的稅後純益高達428.5億，其獲利金額與EPS排名，皆高居國內全體金控排名第三位。中信金每年穩定的配息政策，加上親民的股價位階，成為了投資人熱門的存股標的！
2891中信金基本資料
| 治理評鑑 | 上市公司5% |
| 成立日 | 2002/05/17 (至今19年) |
| 上市日 | 2002/05/17 (至今19年) |
| 董事長 | 顏文隆 |
| 財報查核 | 安侯建業 |
| 公司股價 | 22.5 |
| 公司市值 | 4,499億 |
| 2020年EPS | 2.15 |
| 換算本益比 | 10.47 |
| 公司淨值 | 20.43 |
| 股價淨值比 | 1.10 |
| 董監持股 | 1.46% |
| 外資持股 | 37.78% |
| 股東人數 | 501,061 |
中信金控前身為辜振甫先生所成立的中華證券投資公司，後經政府政策開放改制為中信商銀。現今的中信金控是在民國91年，以銀行股權轉換的方式所成立。目前中信金在全球擁有約2.7萬名員工。中信金近年的併購成長歷程整理如下：
2003年：合併萬通商銀。2004年：購併鳳山信用合作社。2007年：得標花蓮中小企銀。2011年：標購美商大都會保險集團台灣子公司全數股權，並於隔年更名為中國信託人壽。2013年：收購宏利人壽，併入旗下中國信託人壽。2014年：併購日本東京之星銀行，創下台灣併購日本銀行的首例。
2015年：收購中國中信國際金控旗下所屬中信銀行國際的中國有限公司全數股權。同年，以新台幣 323 億元併入台灣人壽。2016年：台灣人壽與中國信託人壽整併，以老牌子的台灣人壽為存續公司。2017年：以參與私募方式認購泰國 LHFG 金融集團新發行35.6%股權 ，開始參與經營管理。 2018年：股得中信證券剩餘股權0.0821%，使其成為中信金100%持有的子公司。
2021年：董事會決議通過，收購泰國 LHFG 個人股東所持約10.99%股權。待臺灣及泰國兩地主管機關核准後完成交割。交易後中國信託銀行將持有 LHFG 金融集團 46.6% 股權，成為 LHFG 金融集團第一大股東。
2891中信金金控組成
中信金旗下共有中國信託銀行(簡稱中信銀行)、台灣人壽、中信證券、中信創投、中信資產管理、中信投信、中信保全、台灣彩券等八家子公司。 其中主要獲利引擎集中在中國信託銀行、台灣人壽這兩家子公司，109年度資料，兩家子公司佔金控獲利近81％。
今年保險端受惠於投資收益增加，獲利表現更上層樓；中信金2021年累計前5月稅後盈餘278.23億元，EPS 1.43元，與去年同期成長達48.8%。其中中信銀累計稅後盈餘為123.7億元，貢獻金控占比44.5%；台灣人壽稅後盈餘136.2億元，貢獻金控占比拉高到49%。
2020年金控子公司稅後淨利組成：
| 金控子公司 | 排名 | 獲利占比 | EPS | 金控持股 |
|---|---|---|---|---|
| 中國信託銀行 | 1 | 54.73% | 1.84 | 100.00% |
| 台灣人壽 | 2 | 26.21% | 2.96 | 100.00% |
| 中信證券 | 3 | 6.88% | 1.33 | 100.00% |
| 台灣彩券 | 4 | 6.53% | 14.76 | 100.00% |
| 中信資產管理 | 5 | 4.07% | 0.54 | 100.00% |
| 中信投信 | 6 | 1.09% | 6.03 | 100.00% |
| 中信創投 | 7 | 0.46% | 0.22 | 100.00% |
| 中信保全 | 8 | 0.02% | 1.27 | 100.00% |
中國信託銀行： 為國內消金銀行龍頭霸主，成立於民國55年，發行了國內首張張信用卡、成立了首家銀行客服中心，目前在台灣設有152家分行，擁有740萬張流通信用卡。
中信銀行跨足14個海外地區，在全球擁有268處據點；設有東京之星子行、美國子行、加拿大子行、菲律賓子行及印尼子行；近年透過越南、印度及新加坡分行拓展東南亞業務、並參股泰國LHFG金控集團；大中華區則以上海為中心，深耕長三角經濟圈及粵港澳大灣區，為台灣最具國際化的金融集團之一。
2020年中國信託銀行營收組成：
| 營收來源 | 排名 | 占比 |
|---|---|---|
| 個金收入 | 1 | 50.94% |
| 法金.資本市場.國際事業 | 2 | 45.12% |
| 其他收入 | 3 | 3.94% |
個金收入為中信銀首要營收支柱，個金業務包含了財管、消金、支付三大版塊：
- 財富管理：提供理財、資產配置規劃諮詢、以及各種金融商品銷售。
- 消費金融：提供各式融資、無擔保與擔保放款。
- 支付業務：提供信用卡等各式發卡及收單業務；同時發展行動支付、電子錢包、第三方支付、繳費與跨境交易等平台服務。
第二營收支柱包含了法金、資本市場、國際事業收入三大版塊
- 國內業務：提供放款、交易融資、現金管理、信託、代理、保銀及國際貿易融資等業務。
- 國際業務：提供完整跨境金融服務。
- 資本市場：提供客製化的籌資與財務規劃服務，包含聯貸與結構融資、財務顧問及債券發行承銷業務。另針對客戶避險策略或理財需求，提供外匯及衍生性金融商品服務與結構型產品設計、商品提供及自營交易。
中信銀行2020年的淨利息收益與手續費淨收益占總營收高達90%。截至2020年12月底之合併逾期放款比率為0.49%，雖高於前年水準，但仍屬穩健可控。
台灣人壽：中信金旗下的台灣人壽，歷經了大都會人壽、宏利人壽、中信人壽的整併，目前已在銀行、保險的綜效加乘下，讓台灣人壽現成為中信金重要的獲利引擎。
2020年台灣人壽營收組成：
| 營收來源 | 排名 | 占比 |
|---|---|---|
| 人壽保險 | 1 | 72.56% |
| 年金保險 | 2 | 17.62% |
| 健康保險 | 3 | 9.05% |
| 傷害保險 | 4 | 0.77% |
台灣人壽主要營收來自人壽保險業務，並以銀行為主要的銷售通路，其中來中信銀自有銷售通路又占大宗，其餘為業務員、保險經紀人及代理人為銷售通路，產品聚焦於保障型、附約，以及外幣商品。109年年底之資本適足率為309.41%。
保費收入逆勢成長：2020年「初年度保費收入」達新台幣896億元，在市場保費衰退的情境下，年比逆勢成長8%，其中又以投資型商品的初年度保費年比成長103%最高。2020年的「總保費收入」高達新台幣2,089億元，業界排名第6。
獲利創下歷史新高：受惠於投資收益挹注，2020年全年稅後淨利165億元，較前年成長26%，獲利創下歷史新高。
中信證券：前身為寶成證券，民國89年獲中信銀行投資後，更名為中信銀證券，民國91年加入中信金控，107年成為中信金控100%持有之子公司。
中信證券於108年自行研發「中信亮點」APP，主打買點雷達、歷史回測、e指停利三大特色功能，取得專利、並榮獲國家品牌玉山獎「最佳產品類」全國首獎殊榮。
2020年中信證券營收組成：
| 營收來源 | 排名 | 占比 |
|---|---|---|
| 經紀收入 | 1 | 51.36% |
| 自營收入 | 2 | 39.03% |
| 承銷收入 | 3 | 9.61% |
台灣彩券：成立於民國95年，承作受中信銀行委託，辦理公益彩券之發行、銷售、促銷、開兌獎作業等業務，中信銀行自第3屆起(96年到102年)開始發行公益彩券，並獲指定繼續擔任第4屆(至112年)公益彩券發行機構。其營業比重100%來自彩券服務費收入。
公益彩券在過去第3屆的發行期(96至102年)，彩券的銷售複合成長率高達11.53%；然時至104年達到年銷售1,300億餘元高峰後，轉趨衰退；為活絡市場，擬計劃創新遊戲開發、強化多元行銷、彰顯彩券公益形象等方式， 以提升市場買氣。
中信資產管理：成立於民國92年，營業項目包括金融機構債權買賣管理、以及租賃投資業務。
2020年中信資產管理營收組成：
| 營收來源 | 排名 | 占比 |
|---|---|---|
| 利息收入 | 1 | 64.97% |
| 投資性不動產 | 2 | 37.10% |
| 其他負項 | -2.07% |
其業務內容包含：國內不良債權收買、不良債權諮詢顧問、辦理應收債權之催收及管理等：
- 評估法拍市場及政府機構公開標售之標的，於出租、修繕、合建後，等待時機出售。
- 配合金控政策協助管理、維護、及活化集團內之閒置資產。
- 配合政府推動都市更新，提供屋主及建商相關資金籌措需求，擔任都市更新事業實施者。
- 民國101年在香港成立租賃投資公司，並轉投資大陸地區的融資租賃業務
今年的營業重心為積極處分及活化已投資的不動產、持續建置國內不動產投資部位、拓展都市更新相關業務，中信資產期許成為台灣不良債權及不動產領域的專業投資團隊。
中信投信：旗下發行的00772B中信高評評公司債ETF，為首創債券ETF每月配息機制，迄今規模高達台幣542億(之後 richiok 再來專文介紹)。累計至109年共發行8檔境內基金、12檔ETF，總代理10檔境外基金。109年年底總資產管理規模達台幣3,247億元。
2020年中信投信營收組成：
| 營收來源 | 排名 | 占比 |
|---|---|---|
| 經理費收入 | 1 | 98.67% |
| 銷售費收入 | 2 | 1.33% |
中信創投與中信保全，因獲利貢獻比率不足1%，故不另說明。
2891中信金關鍵財報
109年度公司關鍵財報資訊：股東權益報酬率10.90%、純益率22.04%、EPS 2.15。去年銀行、保險兩大子公司的獲利一增一減，金控整體的稅後純益428.5億元，較前年小幅下滑 0.1%，其中：
- 中信銀行稅後純益272.7億元、年減11.8%，衰退主因為提列企金呆帳，年增了三、四十億元。
- 台灣人壽稅後純益165.3億元、年增26.1%，成長主因為處分股債利益，投資收益年增了34億元。
| 財報 | 109年 | 年成長 | 108年 | 107年 |
|---|---|---|---|---|
| ROA | 0.67 | -6.94% | 0.72 | 0.65 |
| ROE | 10.90 | -11.53% | 12.32 | 11.33 |
| 純益率 | 22.04 | 36.05% | 16.20 | 11.46 |
| EPS | 2.15 | -0.46% | 2.16 | 1.85 |
2891中信金股利紀錄
中信金在2016年以前，採現金股利與股票股利各半的股利政策，不過近5年來以皆改為全數發放現金股利，近年來的每股配息金額皆為1元左右，現金股利分配率約為50%。去年獲利亮眼的子公司台灣人壽，為因應接軌將於民國115年實施的國際財務報導準則第17號(IFRS 17)，去年所有的獲利皆盈餘轉增資，沒有上繳金控。
| 股利年度 | 現金股利 | 股票股利 | 合計股利 | 盈餘年度 | EPS | 現金股利分配率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 1.05 | 0.00 | 1.05 | 2020 | 2.15 | 48.8% |
| 2020 | 1.00 | 0.00 | 1.00 | 2019 | 2.16 | 46.3% |
| 2019 | 1.00 | 0.00 | 1.00 | 2018 | 1.85 | 54.1% |
| 2018 | 1.08 | 0.00 | 1.08 | 2017 | 1.91 | 56.5% |
| 2017 | 1.00 | 0.00 | 1.00 | 2016 | 1.43 | 69.9% |
| 2016 | 0.81 | 0.80 | 1.61 | 2015 | 2.10 | 38.6% |
| 2015 | 0.81 | 0.81 | 1.62 | 2014 | 2.58 | 31.4% |
| 2014 | 0.38 | 0.37 | 0.75 | 2013 | 1.50 | 25.3% |
| 2013 | 0.71 | 0.70 | 1.41 | 2012 | 1.66 | 42.8% |
| 2012 | 0.40 | 0.88 | 1.28 | 2011 | 1.61 | 24.8% |
| 2011 | 0.73 | 0.72 | 1.45 | 2010 | 1.32 | 55.3% |
| 2010 | 0.64 | 0.64 | 1.28 | 2009 | 0.15 | 426.7% |
2891中信金漲跌回顧
在2020年3月中下旬因新冠疫情初始爆發引發股價下挫，致使當年度的高低振幅高達46.1%較為劇烈外，其餘的近五年中，有三年的股價高低振幅不到20%，可見中信金的股價波動尚屬穩定。
| 年度 | 最高 | 最低 | 年均 | 振幅 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 24.05 | 19.00 | 21.40 | 26.6% |
| 2020 | 23.45 | 16.05 | 19.80 | 46.1% |
| 2019 | 22.50 | 19.70 | 21.00 | 14.2% |
| 2018 | 23.00 | 19.60 | 21.30 | 17.3% |
| 2017 | 20.75 | 17.50 | 19.20 | 18.6% |
| 2016 | 19.70 | 14.50 | 17.00 | 35.9% |
| 2015 | 24.80 | 16.05 | 20.40 | 54.5% |
| 2014 | 22.15 | 17.95 | 20.10 | 23.4% |
| 2013 | 20.35 | 16.45 | 18.60 | 23.7% |
| 2012 | 20.85 | 15.45 | 17.80 | 35.0% |
| 2011 | 27.10 | 16.10 | 22.40 | 68.3% |
| 2010 | 21.80 | 15.15 | 18.70 | 43.9% |
2891中信金績效回顧
統計2010至2020共計11年期間， 共計配發4.92元股票股利及8.56元現金股利 ，以每年現金股利皆再投入計算，累計報酬率約100.4%、年化報酬率6.5%，落後同期間0050台灣50年化報酬率9.5%。
回顧2010/1/4中信金的收盤價是20元整，十多年後2021/6/11收盤價22.5元，多年來投資人雖賺得了不少的配股與配息收益，但以股價動能來看，卻是稍嫌疲軟了些。
結語
中信金今年前五月累計稅後盈餘已達278.2億，EPS高達 1.43元；其中中信銀行累計稅後盈餘為123.7億、台灣人壽累計稅後盈餘為136.2億，獲利表現更勝去年！
考量股性波動較為溫和，若為「穩健」的長線投資人，可考慮分批建立基本持股、或遇股價拉回時建立投資部位。小額投資人另可透過盤中零股交易、或採每月定期定額，擬定並執行長期投資計劃。END
Rich i OK 網站。FB 粉絲專頁。E-mail：[email protected]。
熱門推薦
留言回覆
