房地產：2014年中國經濟最大的不確定性

匯匯豐銀行亞太區董事總經理，大中華區首席經濟學家屈宏斌，最近在“復旦大學EMBA同學會年會高峰論壇”上表示，2014年中國經濟增長最大的不確定性是房地產市場。“新一屆領導人正在反思房地產政策，反思的結果將會是怎麼樣？他會採取什麼新的調控方式？”屈宏斌認為這是需要關注的一個地方。

 

在他看來，中國新一輪改革面臨兩大風險，一是穩增長和促改革之間的平衡如果不好，可能會顧此失彼。另外一個風險是來自於外國的風險，即美國經濟如果復蘇以後出現反覆，可能會對中國經濟造成影響。

 

屈宏斌認為，如果2014年中國經濟能維持在7.5%左右的增速，那麼在這種情況下，大力推動改革，可為未來幾年中長期的增長奠定基礎。“相對平穩的經濟增長和一個比較加速改革的這種組合的主情形，這是我們預測的主情形。”

 

全球宏觀經濟方面，屈宏斌預測，2014年應該是一個好壞參半的經濟形勢。好的方面是，美國等發達國家經濟體經過了長達5年的極度量化寬鬆之後，實體經濟開始出現了復蘇跡象。不好的方面是隨著美國對極度寬鬆貨幣政策的縮減，對全球金融市場，尤其是對新興市場國家會帶來一些影響，因為一些主要的新興市場如巴西、印度、印度尼西亞等，是這輪量化寬鬆的受益者。

 

而對中國而言，美國的經濟復蘇對全球的“最終消費”，對中國的出口會帶來間接或者直接的影響。但與此同時，新興市場國家可能經濟會出現減速的狀況。“這就看你的運氣，看你主要市場在哪裡。如果你的主要市場在美國、在歐洲，甚至出口到日本，2014年可能對你來說，可能將會是一個比較好的年份。”屈宏斌指出，如果出口市場主要是新興市場國家，那麼2014年“可能是一個更加挑戰、更加難的一年” 。

 

此外，雖然美國退出量化寬鬆對中國沒有非常直接的影響，但屈宏斌認為，通過間接渠道的影響，過去流入短期套利的資金會明顯的減少，甚至一定程度上可能會出現凈流出的狀況。對中國整體經濟沒有太大影響，但會影響局部市場。“哪些市場會有影響呢？主要看過去套利的資金目前是去了哪些地方。有些人就說，可能是去了房地產。這可能是一方面，但是我認為很多資金可能是在囤積於金融領域裡面。比如很多理財產品。”屈宏斌說。豐銀行亞太區董事總經理，大中華區首席經濟學家屈宏斌，最近在“復旦大學EMBA同學會年會高峰論壇”上表示，2014年中國經濟增長最大的不確定性是房地產市場。“新一屆領導人正在反思房地產政策，反思的結果將會是怎麼樣？他會採取什麼新的調控方式？”屈宏斌認為這是需要關注的一個地方。

 

在他看來，中國新一輪改革面臨兩大風險，一是穩增長和促改革之間的平衡如果不好，可能會顧此失彼。另外一個風險是來自於外國的風險，即美國經濟如果復蘇以後出現反覆，可能會對中國經濟造成影響。

 

屈宏斌認為，如果2014年中國經濟能維持在7.5%左右的增速，那麼在這種情況下，大力推動改革，可為未來幾年中長期的增長奠定基礎。“相對平穩的經濟增長和一個比較加速改革的這種組合的主情形，這是我們預測的主情形。”

 

全球宏觀經濟方面，屈宏斌預測，2014年應該是一個好壞參半的經濟形勢。好的方面是，美國等發達國家經濟體經過了長達5年的極度量化寬鬆之後，實體經濟開始出現了復蘇跡象。不好的方面是隨著美國對極度寬鬆貨幣政策的縮減，對全球金融市場，尤其是對新興市場國家會帶來一些影響，因為一些主要的新興市場如巴西、印度、印度尼西亞等，是這輪量化寬鬆的受益者。

 

而對中國而言，美國的經濟復蘇對全球的“最終消費”，對中國的出口會帶來間接或者直接的影響。但與此同時，新興市場國家可能經濟會出現減速的狀況。“這就看你的運氣，看你主要市場在哪裡。如果你的主要市場在美國、在歐洲，甚至出口到日本，2014年可能對你來說，可能將會是一個比較好的年份。”屈宏斌指出，如果出口市場主要是新興市場國家，那麼2014年“可能是一個更加挑戰、更加難的一年” 。

 

此外，雖然美國退出量化寬鬆對中國沒有非常直接的影響，但屈宏斌認為，通過間接渠道的影響，過去流入短期套利的資金會明顯的減少，甚至一定程度上可能會出現凈流出的狀況。對中國整體經濟沒有太大影響，但會影響局部市場。“哪些市場會有影響呢？主要看過去套利的資金目前是去了哪些地方。有些人就說，可能是去了房地產。這可能是一方面，但是我認為很多資金可能是在囤積於金融領域裡面。比如很多理財產品。”屈宏斌說。