房地產“一騎絕塵”到哪裡？

在房地產變成金融投資工具時，當空頭死絕市場如瘋牛一般狂奔之時，所謂的增加供給就能平抑價格的策略，實在是抱薪救火。

四大一線城市全線上漲，已經讓空頭死絕，已經很難聽到空頭髮音了，即使幾個空頭自說自話，不用多頭反駁，網民早已代勞了。

最新統計數據顯示，北京、上海、廣州、深圳等一線城市新建商品住宅價格漲幅均超過20％；廈門、南京、瀋陽、武漢、烏魯木齊等11個城市同比漲幅超過10％。

具體到上海來看，過去一年，上海390個樓盤，房價漲幅20%-30%的樓盤有32個，漲幅10%-20%的樓盤有112個，有9個樓盤的漲幅超過30%。其中青浦新城的青築雅苑漲幅最大，達到39%。該項目2011年7月開盤價1.8萬元，至2012年6月曾跌破1.3萬元，到今年9月份又上漲到2萬元。

面對這樣的漲勢，很多人都預期三中全會將會出台措施，來遏制房價瘋漲。

各路專家支出的對付房價邪漲的招數，最雷人的要數國務院參事陳全生對付控制房的辦法，可以向德國學，閑置3年，房產稅翻番；閑置5年政府組織流浪漢入住；閑置7年，收歸地方政府所有。

我們當然可以對這種建議因為太過雷人一笑了之，但是，對付非理性的預期確實要採取降火藥，才能止住邪火中燒的燎原之勢。否則，管理層出台嚴厲房地產調控政策並非不可能。

雖然房地產是救了地方債、GDP以及影子銀行，是阻礙經濟下滑的台柱子，但是，太誇張了也會重創中國經濟。

重創經濟的傳導機制如下：大量的資金介入房地產，首先是抬高了業內開發房產的成本，遏制了房地產市場的供應，一旦這些高價地遇到了房地產弱周期，勢必再次綁架政策放水，以防止資金鏈斷裂，這不僅僅使得銀行被綁在了火藥桶上，也將打開通貨膨脹的潘多拉盒子。

其次，大量資金湧入房地產，房價和房租最終都要企業來承擔，都要居民來分擔，最終企業無利可圖，大規模裁員，更重要的是，大量資金介入房地產會導致其他產業萎縮，從而製造更大的失業潮。失業與古代社會的失地一樣重要，會導致社會不穩，從而加大社會管理成本。

銀行將大量信貸配置到房地產和公共設施領域，導致大規模的錢荒。德勤日前發布的相關報告顯示，2012年中國銀行業不良貸款餘額和不良率“雙降”現象出現拐點，年內新增逾期大幅增加。

從現實來看，大量資金湧入不動產，可能多次誘發銀行錢荒，倒逼政策持續不斷超發貨幣，問題在於，在六月份得逞之後，後續政策是否會繼續跟著瘋牛一般的節奏在懸崖上跳舞？懸念叢生，因為無法確定政策走勢。

有兩種情況對待調控靴子的情景假定：其一，市場預期政策會出台政策遏制房價上漲，結果政策沒有出台，或者出台了政策力度遠遠小於市場預期，房價將會繼續大躍進。其二，市場預期政策會出台政策，結果出台的政策，房地產市場成交量很可能回落，而價格則難以確定。

這兩種假設有待十幾天後三中全會驗證。如果是第一種情況出現，那麼，如何防範通貨膨脹、管理社會秩序和失業率提高將是一項艱巨任務，如果是後者出現，可能會出現陣痛：即如何處理龐大債務帶來的經濟波動問題。

有沒有兩全之策，可能控制信貸是一個相對危害較小的藥方。因為如果這個問題沒能得到解決，再嚴厲的行政限購以及稅收懲戒，都不足以遏制房價井噴之勢。

在房地產變成金融投資工具時，當空頭死絕市場如瘋牛一般狂奔之時，所謂的增加供給就能平抑價格的策略，實在是抱薪救火。

所謂空頭死絕，意指大量唱空派紛紛轉向或者無力再唱空，市場上出現了瘋狂買入價格瘋漲的現象。多空大體上的平衡才能維持市場的穩定，問題在於，當下樓市多與空已經變成了漲多漲少的爭論，而非是降與漲的問題。

年初調控目標是無法實現了，到底問題出在什麼地方？筆者在之前屢次提出中國樓市將迎來驚天大逆轉的時候，實際上已經指出了問題所在。

樓市已經聽不到政策敲打的聲音，信貸放得過猛屢次出現錢荒，一旦認定了這種趨勢，剛性需求、改善性需求與投機需求一起大爆發，預期完成了自我實現。希望中國經濟能過了這一難關，中華民族走向富強之路。