股市直直落 布局避險商品多元進擊 - 今周刊

全球股債匯市如大怒神般直線墜落，避險商品大行其道，目前還可以買嗎？
專家與投信法人建議，疫情與經濟狀況若未見好轉，可善用相關ETF逢低布局。

進入三月，新冠肺炎疫情對全世界經濟的衝擊也開始浮現。首先是肺炎發源地：中國，官方公布二月製造業採購經理人指數（PMI）由前值五十暴跌至三十五．七；非製造業PMI也從五十四．一重跌到二十九．六，都是單月歷史新低紀錄。

近期疫情開始擴散的美國，二月供應管理協會（ISM）製造業指數也從五十．九下滑至五十．一的多空邊緣值；另外包括德國、日本等經濟大國，都陸續公布了令人驚悚的經濟惡化數據。

景氣有下滑疑慮，導致金融市場開始「棄股轉債」，使得美國公債殖利率持續走低；加上多國央行紛紛宣布救市措施，美國聯準會更接連調降聯邦基準利率六碼，聯邦基金利率來到○％至○．二五％，美債十年債殖利率更因此跌破一％，創歷史新低。

黃金多頭爆發　實質負利率為幕後推手

恐慌情緒蔓延、景氣下滑、加上資金寬鬆，使得避險商品大行其道，其中又以黃金的多頭行情最受矚目。

元大投信研究團隊表示，由於持有黃金沒有利息，所以實質利率可說是評價黃金價格中長期趨勢的最重要因素，並且金價與實質利率之間呈反向關係。而實質利率等於名目利率減去通貨膨脹率，以目前名目利率（以美國十年期公債殖利率為基準）跌破一％、通膨率溫和持穩在一．六％到二．○％來看，實質利率已轉為負值，自然引發市場對黃金的需求擴大，也是這一波黃金走勢的主要動能。