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黃慶和:台股不悲觀 大回檔用力買進

黃慶和:台股不悲觀 大回檔用力買進

中概教主、基金投資人最懷念的明星經理人黃慶和,終於現身了。低調的他這幾年持續在市場大展身手,繳出的成績單依然亮眼。這一次,他將為投資人開出一帖怎樣的致富處方?

一位紐約中低階層的老婦人,身後被發現留有數億美元的財產,這個結果讓人瞠目結舌,原來,老婦人從年輕開始,一存到錢就去買可口可樂股票,數十年來不變。「所以說,年輕人要翻身致富,唯一的方法就是當上市公司的股東。」說完這則故事,首華投顧總經理黃慶和直截了當地做出總結。

「但當上市公司的股東要當得有技巧,必須趁著股市崩盤或出現大回檔時才買進股票,其他時候則不要輕舉妄動,應該做的事情是想辦法存錢,然後做功課尋找有良心、優質發展、具備穩健營運基礎的好公司,一旦碰到大崩盤或大回檔出現時,手上有多少錢就進場買多少,買到滿。」黃慶和開朗地笑說:「講完了,答案就這麼簡單!」這是昔日明星基金經理人,給年輕投資人的中肯建議。

「黃慶和」,九○年代如果要買基金,當時市場都說:跟著這個名字就對了。二○○七年,他更大膽預測景氣到頂、股市也將達高峰;而這樣一位重量級操盤手,接下來又如何看未來的市場動向呢?

「我很樂觀!」黃慶和露出笑容說:「投資股票要具備看未來二到三年景氣的能力,如果把眼光擺放在當下的情境,難免悲觀,因為現階段的基本面太差了。在我看來,一三年下半年可能是台灣經濟成長率最糟糕的一段時間,或許這樣的情況會延續到一四年第一季,但谷底之後就是向上走。」

不過,黃慶和強調,之後景氣推升的幅度不會太大,但無論如何,股票還是會跟著水漲船高,「去除掉台積電的權重,其實台股現在的位置不是太高,趁此機會找好股票,等到指數有回檔,或者個股大回檔,不要懷疑,進場買進就對了。」這就是黃慶和現階段在執行的「艱巨任務」。

悶行情 挖不出黃金也要挖出黃銅

近幾年台股落後全球表現,行情有夠悶,一般人都大嘆操作難度升高,但這位看盡台股起落的老將不這樣解讀。他說,以前景氣位處谷底時,市場也是充滿像現在一樣的氛圍,「想像自己走在一個很長的隧道中,走了很久還是看不到盡頭,你可能會灰心,但要有信心;因為總有一天你會見到曙光,走出隧道。」黃慶和笑稱,現在的他也許對政府灰心,卻從來沒有對台股灰心過。

只是在景氣谷底挖寶,確實頭大,「但再怎麼難也要持續挖,不能挖出黃金,也要挖到黃銅。」就他的觀察,現階段買台股必須從「景氣循環股」及「轉機股」著手,因為這當中還能見到股價夠便宜的標的。「我也正在找。」黃慶和不諱言自己也處在一個不確定性極高的當下,不過,他還是見到了一些線索。

首先,全球汽車市場未來兩年不錯,也許美國車市會趨緩,但是中國、歐洲、日本會接上來,所以與汽車相關的產業,會持續表現強勁。

另外,可從中國市場中效率最差的那一塊,例如金融、環保等。以金融為例,中國中小企業深受貸款之苦,因為實質利率甚至高達一五%,這也是影子銀行冒出頭的原因。因此,如果有台灣的金融業介入這塊市場,就是值得追蹤的標的。
「以目前位置來看,只要台股回檔到七○○○至七二○○點,就勇敢把定存解約進場買股票吧!」黃慶和明白點出進場價位。

「不要太計較一定要買在最低,只要價格大落價,就用現金分批買進,或許當下是接到掉落的刀子也無妨,因為不用融資就不會有斷頭的壓力;這樣,回過頭來看,都是買在相對低點。」他提醒,「如果有一天面對這樣難得的大好時機,心態上一定要貪,但作法則不要貪(不用融資)。」

找明燈 從三類成長型好公司下手

至於買進有成長性的好公司,則是另一關鍵,在黃慶和心中,以下三大類公司可以讓財富倍增,值得留意。

類型一:具創新技術的企業。軟體或IC設計公司隸屬這類,但不確定性太多者,一般投資人不要碰,「不要想在這類公司賺暴利,不然你的錢會跑到我們專業投資人的口袋中。」黃慶和解釋,台股中具備創新技術的公司算稀有動物,除非對於未來的成長性有七、八成把握,否則不要輕易亂投;但如果做足功課,好不容易找到這類標的,則要抱好。

類型二:依附強勁成長市場的領導廠商。放眼海外,中國、印度、東南亞、南美洲等都是強勁成長的市場,如果台灣的企業抓到這個脈動,並且是該領域的領導廠商,就值得大力重押。

舉例來說,正新依附中國汽車市場的大成長,過去二十年來年複合成長率高達二○%,甚至比老牌績優的台塑、南亞更突出,這類標的就值得在股市大回檔時全力買進。

類型三:景氣循環的公司。塑膠類股是最明顯的循環股,如果能夠抓住景氣位置,買在谷底,就有機會賺取不錯的報酬。

有讓財富倍增的股票,就有讓財富迅速縮水的標的,縱橫市場二十多年,黃慶和見識過投資市場絕對精采,也碰過絕對諷刺的起落故事,所以他自己謹守「三不碰」政策,以趨吉避凶;事實上,對於一般投資人,也同樣適用。

避凶險 三不碰政策縱橫市場

不碰一:無法預測前景的產業。最近生技股飆漲,搭上順風車的投資人,顯然如沐春風,「但這種適合創投公司投資,不適合一般人在次級市場買進。」黃慶和分析,生技公司的風險奇高無比,多得是十年見不到營收、獲利的股票,沒有固定營運基礎存在,無法被預測,買這類公司都是在買一個夢,「所以我非常不贊成一般投資人去跟買。」

不碰二:發展不確定性的公司。新上市公司比較會出現這樣的狀況,在資本市場大撈一票後,公司經營者的態度轉為消極,一副要做不做的樣子,不打算永續經營,這類公司投資人也要格外小心。

不碰三:打開股東名冊有創投投資者。很多時候,創投業為了趕快把資金抽回來,會想方設法把投資的公司拱上市,這當中可能存在操弄財報的手法,「根據統計,有創投色彩的上市公司,高達七○%兩年後盈餘即開始衰落。這裡面有多少是做假帳上市的公司,害死了多少人。」黃慶和不怕得罪一票創投業者,直陳這其中隱藏的風險。

有趣的是,這位過往在基金界呼風喚雨的明星經理人,卻呼籲年輕人不要去買基金,「這種方式賺錢太慢了。」黃慶和夠坦白,但他確實深刻體會年輕人對財富累積的焦慮,所以才大膽提出「不要買基金,去買股票」的論調,「當然,如果已經賺足一大桶金,要的是穩健的獲利,基金是一個好選擇。」他不忘提出但書。

求財富 買基金賺慢錢,年輕人不如買股票

「但是真的有一天股票跌下來時,可千萬不要怕,要提醒自己,難得有這麼好的機會出現,不要錯過了。只要不斷重複地這樣操作:等大崩盤或大回檔買進好公司的股票,有一天一定會致富。」

最後,他特別用一則自己的小故事與讀者分享。「十八年前,我放二十萬元到兒子戶頭,如今,這筆錢已經滾成八百萬元。」

十八年、四十倍的超高報酬率怎麼來?就是當上市公司的股東,「不靠融資信用交易,就可以翻轉四十倍,這是股票投資可以致富的明證。」與紐約婦買可口可樂股票成為億萬富翁的過程如出一轍,而這是黃慶和深思熟慮後,為年輕人所開出的致富處方。

黃慶和
現職:首華投顧總經理
經歷:統一投信投資處執行副總經理、元富投信投資管理部資深經理

2014年跟著黃慶和這樣賺
策略
1. 挖掘優質發展的好公司。
2. 等待指數回檔或者個股大回檔,進場用力買進。
標的
1. 汽車相關產業
2. 介入中國市場中小企業租賃相關公司

股市致富學=慧眼識股+耐等長抱

黃慶和選股的功力,可從過去他操作航運股,檔檔大賺數倍看出,當時市場都說,唯統一投信最了解航運業(當時黃慶和為統一投信執行副總);另外,通路股聯強的潛力,則是被黃慶和慧眼識英雄挖掘出來的寶,之後市場才跟進。太多的第一次,證明了黃慶和的「識股」功力。

不僅識股功力高強,黃慶和的抱股能耐也少有人能及。曾經航運股在大漲多時之後,進行「深深的」回檔,一個月大跌40%,當時人在中國拜訪的黃慶和,接到旗下經理人來電,表示「上頭長官受不了了」,要他們賣股;電話那一頭的他則是說出「千萬不能賣,否則翻臉」的重話。果真,航運股只是在進行大多頭的回檔調整而已,之後又直衝雲霄。

能夠抱得住,當然源自完全掌握股價上漲背後的故事,所以黃慶和苦口婆心地勸大家,不要聽明牌,因為唯有自己下工夫探究的「故事」可以支撐信念。

論他這幾年的戰績,最為人津津樂道的,就是緊緊抱住正新不放,「我的客戶都說我買股是buy & hold,只是沒看到好價錢,我為什麼要賣呢?」這是黃慶和難以撼動的堅持。

但這等功力如何練就?黃慶和分享自己投入投資圈後的「認真」程度,就是把世界級大師如巴菲特、彼得.林區、菲利浦.費雪等人的書看到透、看到爛,「其他不如來問我!」雖是一句玩笑話,卻也顯露黃慶和的霸氣,但,他霸得有理。
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