全球航空業破產頻傳　為何華航第2季還能賺24億？「這項業務」表現是關鍵

華航昨（6）日公布第2季財報，稅後純益24.59億元、每股純益（EPS）0.45元，優於去年同期（-0.08元），在全球航空業因COVID-19（武漢肺炎）疫情哀鴻遍野、破產頻傳之際，華航的表現可謂「一枝獨秀」，今（7）日股價收漲逾3%，至8.02元。

受疫情影響，華航今年首季大虧近38億元，第2季營收為263.16億元，年減38.65%，但受惠於空運運價上揚、油價成本下降等情況，毛利率增加7.71個百分點，來到17.73%；營業利益則為27.48億元、年增379%，營業利益率10.44%，成長9.11個百分點。

 

▲華航股價收漲。（圖：翻攝自Google Finance）

 

Q2貨機供不應求　空運運價上揚

 

啟發投顧副總李永年表示，華航第2季財報相對較佳的原因，除了受惠國旅熱潮，帶動國內航班業務外，最大的因素，還是第2季的貨機供不應求，不少航空公司都將客機轉為貨機載貨，在空運運價上漲的情況下，華航的營收也因此受惠。

 

永豐期貨副總廖祿民則指出，華航今年2到6月的營收，表現持平，不過，與去年同期相比，明顯少了客運營收，但華航靠著貨運，交出每股純益0.45元的成績，算是不錯。

 

從籌碼面來看，華航股價近期沒有特別表現，不過融資餘額下降、外資沒有明顯賣超，股價波動也有限，整體來看，航空股仍在等待客運市場回春。

 

在疫情獲得控制前　航空業還「見不到春天」

 

多數航空公司都有貨運業務，為何華航表現特別亮眼？李永年分析，應與華航調控空服員成本有關。不過，貨運營收仍不足以補足客運業績缺口，因此，就算短期內有所挹注，中長期來看，投資人對於航空股，仍須持觀望態度，因為在全球疫情獲得有效控制前，「航空客運業還見不到春天」。

 

即使第2季繳出稅後純益24.59億元的成績，但華航首季嚴重虧損，累計上半年稅後淨損達13.14億元，每股淨損0.24元。

 

由第2季財報亦可得知，華航來自營業活動產生的現金流為負數（減少20.87億元），投資活動現金流出29.67億元，籌資活動現金流則為正數，金額為126.16億元。

 

以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險。