陶冬：歐盟推進大基金　Fed醞釀新兵器

充斥著歷史性事件的一周。

在艱難談判之後，歐盟領袖對成立穩定基金達成共識，歐盟財政團結邁出了里程碑式的一步；英國與歐盟的脫歐談判最終還是無疾而終，離強森自設的年底退出歐盟貿易區這個目標漸行漸遠；資金湧入國債市場，美國五年期國債利率寫下破天荒的0.25% 新低；黃金連升6天，一度踏破1900天塹，直逼歷史新高；新冠疫情在美國肆虐，單日新增感染人數和死亡人數均創歷史新高；但是本週最大的歷史性事件是美國國務卿蓬佩奧在尼克松圖書館的講話，為未來的中美關係抹上重重的陰影，接下來兩國互關對方的領事館，全球股市在星期五出現倒栽蔥似的下跌，多數國家的股市上週均以下跌告終，資金尋求避險天堂。

除此之外，某晶片製造商宣布推遲下一代晶片生產線6個月，股票暴跌。歐洲設立穩定基金消息之後，美元匯率掉頭回落，美元指數跌至94.35，為2018 年6 月後的新低。布倫特原油上周有波動，但是整週下來變化不大。離岸人民幣匯率重回7 樓上。

上週最具深遠意義的事件，筆者看來不在太平洋兩端，而在布魯塞爾。經過4天極其艱難甚至絕望的首腦間談判，歐盟27 國達成共識，設立7500 億歐元的穩定基金，其中半數為無償撥款、半數為有償借款。這是歐盟成立之後最重要的政策性進展，既有利於穩定南歐各國的經濟，又穩定了當地的政治形勢。

南歐各國仍未完全從2012-13 年的歐債危機中走出來，又蒙受新冠疫情的重創，歐盟層面所給出的支持嚴重不足，疑歐情緒高漲。然而北歐五國堅拒用本國納稅者的錢去資助「揮霍無度」的南歐國家，東歐國家也亟待資金救援經濟。首腦會議僵持毫無結果，法國總統馬克龍拍案拂袖而去，歐盟面臨散伙的危險。