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2021/12/25
對於初學的投資人來說，不論是買進與賣出，最難克服的門檻之一， 就是實際採取行動。我經常看到學員們聽任機會從自己的手中溜走，因為他們過於害怕而無法實際買進股票。更糟的是，有些學員們並不害怕買進股票，但是到了賣出的時刻，他們就嚇傻了，無法扣下扳機；如果遇到股價快速下跌的時候，這種行為的代價相當昂貴。
想必你也聽過水煮青蛙的故事。據說，科學家發現活生生的青蛙如果放到裝著冷水的鍋子裡，然後開始慢慢加溫，青蛙完全不會掙扎。即使鍋裡的水燒到沸騰，青蛙也不會蹦跳，直到死去為止。在整個過程裡，青蛙沒有任何反應，因為溫度變動緩慢，這一刻與前一刻的水溫變動不大。青蛙不覺得有必要採取行動，但牠不知道水溫變動所累積的結果，本該引發強烈的行為反應—也就是說，應該要有某種新方法來因應新狀況。
整個投資生涯裡，我目睹無數投資人因為這種遲鈍的傾向而受害。換言之，隨著時間經過，市況發生一系列細微變動，但投資人不覺得有必要採取行動，結果陷入水煮青蛙的處境。市況的些微變動將匯集成重大的價格走勢，投資人如果不能預先設想，不敢斷然採取行動，就只能靜靜地待在鍋子裡，等著水溫上升。
身為投資人，你的最重要任務之一，就是正確解讀市場所傳遞的訊號，擬定正確而及時的決策。不要誤以為不採取行動就代表安全：選擇不採取行動而落入水煮青蛙的處境，這本身也是一種決策。當市場重複給你訊號，每發出一個，你所需要付出的代價就會更高。資訊是有代價的，畢竟投資世界裡沒有免費的午餐；因此，拖延必定會讓情況惡化。
我痛恨賠錢，這當然不用說。我非常努力地避免虧損；而且，無論我怎麼嘗試，都無法學會優雅地接受虧損。關於虧損的處理，我能夠學會的最佳心態，就是盡可能減少附帶損失。爛交易總會發生，這不過就是機率的一部分。我學會如何將虧損擺在一邊，然後繼續前進。
在我看來，投資虧損可以劃分為2種類型。第一種純粹是因為機率而發生，即使你毫無瑕疵地執行交易，仍然無法避免。
當我告訴學員們，我所進行的每10筆交易當中，平均大約有4筆會虧損，某些初學投資者覺得這太不可思議，並因此質疑我的能力。可是，有經驗的投資者聽到我的說法，都會點頭表示理解。他們瞭解金融市場投資的機率特性。更重要的是，他們知道，真正的關鍵不在於勝率，而在於投資人對待成功與失敗交易的方式。
當部位發生虧損，我會盡快認賠，以減少金錢損失與情緒負擔。交易部位如果操作順利，我會聽任其發展，持續向上調整停損，以保護既有獲利。原則上，我不允許部位吐回50%以上的帳面獲利；我永遠會在這種情況發生之前就結束部位。
整體來說，基於前述的處理方式，我的系統可以創造相當不錯的淨利—成功交易的獲利，金額遠超過失敗交易的損失。 讀者不妨想想：每10次打擊，如果「只能」揮出6支安打，你認為職業球隊會花多少錢和我簽約？
第二種類型的虧損，則需要特別注意與深刻反省。這類虧損源於你忽略了交易計畫，或做出了某些不當行為，而這是每個投資人都必須努力避免的。這類虧損與第一類不同，絕對不該「學習接受」。你應該理解與體會這2類損失的差別；如果你嚴格遵循交易計畫，卻仍然發生小額損失 （第一類型虧損），則不需要因此而損及信心。
你必須知道一項事實：即使是最頂尖投資人採行的偉大交易系統，也不免發生某種比例的失敗交易。請再重讀一次，然後謹記於心。
過去的事件不容改變，不要讓自己的信心因此受到影響。保持專注，積極採取行動，如此才能客觀而平心靜氣地處理下一筆交易。這裡的挑戰在於回顧過去的交易以汲取經驗，同時卻必須擺脫任何情緒包袱。過去的交易不論輸贏，都和目前的交易無關。
可是，如果虧損是不當行為所導致，情況就全然不同了。如果你因為無法遵循交易系統而發生一系列損失，代表你應該先離開。暫停交易，然後探索自己失去控制與專注的原因。許多有經驗的交易者表示，一旦交易資本在任何一個月發生6%的虧損，就應該停止交易，重新評估。可是，千萬不要被擊垮，這個時候應該翻開你的交易日誌。或許可以考慮模擬交易，直到恢復信心與平衡為止。
模擬交易程式可以讓你繼續體驗投資，卻不至於賠掉真實的錢。不要跳脫市場；相反的，你應該花一些時間思考自己的交易紀律，重新評估交易計畫中的法則。利用這個機會讓自己放空， 然後重新充電；你必須知道，經驗可以促進投資人的成長，任何人都會偶爾陷入情緒化的狀態。重要的是，我們必須瞭解這些錯誤，然後避免重蹈覆轍。
交易是一趟旅程。不要讓憂慮污染你的經驗，或你的利潤。如前文所說，每當賠錢，我就當作繳納學費給「華爾街大學」；我總是告訴自己， 繳交學費是為了讓我有機會學到最珍貴的教訓。如果每一門課都只繳納一次學費，我覺得這一筆支出還是可以接受的。
歷經多年來的交易與教學， 我歸納出一個最重要的結論：全神貫注於交易程序，而不是盈虧金額。即使是全世界最頂尖的交易者，也不免經常賠錢。一旦投資人學會有效管理情緒，嚴格遵循交易計畫，你自然不需要煩惱你的績效。
為了強化這個概念，我想和讀者分享一則個人的經驗故事。過去創業時，我把全部注意力都放在事業、產品，以及管理程序，因為這些事務都是我的熱情所在。我經營事業的動機，不僅在於賺錢，我也想創造其他方面的成就。由於努力的方向正確，利潤也就自然而然產生。當我從事金融投資時，我繼續引用過去的經驗，全神貫注於過程，嚴格執行我的方法； 雖然我不執著於報酬，金錢卻自然到來。
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