巧用五面向、三指標 股市靠收息防禦股穩穩賺

台股重返萬點，指數接近三月上旬股災前的水準，再攻「萬一」行情；但眼見劇烈的震盪逐漸平穩，五月上旬，美股道瓊指數卻又在三天內下跌超過千點，一時之間，投資人又開始擔心資本市場會不會進入第二波跌勢。在高度不安的市場氣氛下，投資達人普遍提醒，今年最佳策略是「價值＋成長型」投資，但對於沒時間緊密盯盤，也不習慣細究產業趨勢或個股成長潛力的典型存股族來說，如何趁大盤震盪低點挑到值得長相廝守的好股？

五面向修正選股邏輯　今年股息配發率7成   可「抱緊處理」 

以「抱緊處理」為心法的價值投資高手股海老牛認為，若屬典型存股族，在沒有心力研究個股成長動能之下，的確不必也不應強迫自己追逐成長趨勢。他分析，受疫情影響，市場認定成長性較佳的族群中，不排除總有個股會因停工、需求降低等因素而出現成長停滯甚至衰退，此時股價一定最先遭遇修正。

但另一方面，市場風險的確升高，即使是「挑對好股靜心存」的佛系投資，在選股標準上，也該與尋常時期有所不同。股海老牛以自身選股慣用的五大面向舉例，在牛市時，「成長力」、「籌碼力」是觀察重點，為推升股價的關鍵；而現在股災不時降臨，典型存股族應該把心思專注於「價值力」、「回饋力」及「防禦力」三大面向。

其中，價值力是指「營運穩定度」，可從營收、獲利等營運指標觀察，即使無法成長，最好也不要出現超過五％的衰退。回饋力則是存股族最熟悉的部分，包括股利連續成長與股息配發率等指標；但在今年，公司的股利發放政策可能受到疫情影響，而較往年有所折扣，建議可留意股息配發率超過七成的公司。

防禦力部分，或許也是今年必須特別注重的篩選門檻，由於經濟前景難測，財務體質、現金水位必須足夠強健，才能耐得住突如其來的景氣寒冬；因此，除了小於五成的負債比率，也要注意企業能維持自由現金流流入。股海老牛形容，在股價下跌時，它們會是支撐股價的「脊柱」。

事實上，股海老牛三月以來的買進金額還是大於賣出金額，在股災中持續加碼，投資部位不減反增。但他也提醒，即使遇到好股出現便宜價位，存股族仍必須是在資金無虞、短期遭遇股災也不會「睡不著覺」的前提下，才可選擇接下刀子、在跌勢逢低加碼，以防在股價持續下跌時產生恐慌情緒，做出錯誤決策。