美股恐再度探底？　陶冬：會否深過第一次，取決於… - 今周刊

中國的增長和美國的就業數據，凸顯了新冠疫情對全球經濟的重創；不過市場選擇將眼睛轉向聯準會與美國政府的救市措施，全球股市二月中以來首次迎來連續兩周的升市。

令市場感到鼓舞的是美國政府以最快的速度向企業和個人發放救濟支票，同時美歐部分城市顯示出疫情蔓延有減緩的兆頭。S&P500上周再升3%，美股從三月中低位已經反彈了近30%，不僅科技龍頭受到追捧，在危機中慘遭屠戮的製造業巨企也被基金抄底。

白宮宣佈分三個階段重啓經濟活動，市場對此表現出強烈的信心。OPEC+在美國的斡旋和背書下達成了歷史性地減產共識，但是原油市場並不給面子，石油期貨繼續暴跌。

星期五WTI近期交割的期貨價格跌破每桶18美元，為十八年來的低位。倉庫已滿，相信有心人急於出手本週交割的合約，WTI六月份合約和布倫特期約就相對平穩。

美國十年期國債利率走低，收0.65%。聯準會大力購入公司債券，高收益債券市場重新受到投資者青睞，福特汽車和AMC上週五分別成功舉債，對債市平穩發展具有象徵性意義。美國疫情出現轉機，美元指數回升。黃金受阻於1735關口後迅速下插至1700樓下。

在本次危機中，美國政府救援金到位之快、範圍之廣，乃是史無前例的（救援支票上川普親筆簽名，為競選工程打小廣告也是史無前例的）。同時聯準會擴張資產負債表速度之快、護航資產種類之廣，也是史無前例的。這是美國金融資產價格在去槓桿觸發的火燒連營災難之後迅速反彈的底氣，美股距離歷史高位僅差13%。