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聯發科5G晶片猛衝刺 台股可望再添一座護國神山

 

文/連乾文

 

近期在聯發科(2454)舉行法說會後,有外資將目標價調高至1350元,估計繼台積電(2330)後,聯發科將是台股下一個護國神山,聯發科5G晶片2020年出貨量約4700萬顆、2021年出貨量被調高1.52億顆、2022年達2.75億顆;每股獲利方面,預估2021年調高至44.26元、2022年49.8元、2023年高達62.54元。

 

首度躋身蘋果供應鏈

 

這表示在目前的攻城略地上,聯發科在市占率上大有斬獲,雖然營收主要來源是手機晶片,占約45%、成長型如ASIC WiFi等也約占32%、智慧家庭產品線也有23%,表示聯發科在未來的布局上相當完整,同時旗下絡達也打入蘋果100%持股的潮牌耳機廠Beats供應鏈,這是聯發科首度躋身蘋果相關供應鏈,之後想像空間也被放大。

在2020年3月我們曾預估聯發科應是5G手機最大受惠股,首先,高通被判定非法:是因美國法官在2019年判定高通非法打壓手機晶片市場競爭,要求高通調整其專利授權方法,聯發科在4G所受到的限制,在5G可望獲得專利授權,這將使聯發科5G晶片如脫韁野馬順利出貨。

其次,聯發科記取教訓,不犯過去犯的錯誤:聯發科原本在2014年時囊括中國OPPO約6~7成的手機晶片訂單,當時OPPO正處高成長期,對聯發科業績成長非常重要,在2014年每股獲利曾高達30元。

但中國最大電信商中國移動在2015年年底突然要求手機晶片需支持4G LTE CAT7以上技術,所謂CAT(Category)是高速網路傳輸線,CAT7頻寬600MHz較前一代CAT6的250MHz高2倍,但2015年時聯發科最新的晶片,只支援到CAT6,因此在2016年時大部分訂單被高通搶走,聯發科在2015年、2016年時每股獲利僅剩16元,股價因而跌掉40%,近日聯發科揪夥伴共同完成VoNR語音就是為爾後戰線做足準備,避免重複失敗。

 

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