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2021/12/25
前言：覺得要系統性學習如何看股票，雖然我只會是散戶，但想要當會賺錢的散戶，而不是賠錢的那個。看了很多投資前輩的建議，與其從台股近上千檔股票內挑，不然先從研究0050成分股開始挑好股。
網路上搜尋0050會看到超～級多的新聞跟投資心得文章，但既然是想要「系統性學習」，應該先撇除掉這些訊息會有的「假設」跟「觀點」，所以決定還是從基本功跟「最原始的資料」去培養自己的感覺。
直接到元大投信(https://www.yuantafunds.com/) 下載了0050的公開說明書(109/4/29版本)，mark了自己覺得有趣的內容跟自己的解讀：
一、0050基金的投資目標：
0050公開說明書裡面【基金概況】裡「壹、基金簡介」第十條的「基本投資方針及範圍簡述 」就講到
經理公司應以分散風險，確保基金之安全，並以複製臺灣 50 指數績效表現為本基金投資組合管理之目標，以誠信原則及專業經營方式，將本基金投資 於上市股票、上櫃股票、以原股東身份認購已上市之現金增資股票及認購已 上市同種類現金增資承銷股票及初次上市股票之承銷股票，
所以其實0050選擇標的的重點在於「分散風險」跟「基金安全」，獲利並不在0050指數的投資方針內。這其實就是為什麼很多人會建議如果投資保守或是退休金規劃可以考慮0050，因為他的目標就是「分散風險」跟「基金安全」。
二、0050成分股篩選準則：
0050的挑選標準，因為文字蠻多的，就不摘錄，有興趣的人可以去看「陸、指數股票型基金應再敘明之事項」 裡「二、成分股資格標準、挑選準則」(p16頁)
臺灣 50 指數以臺灣證券交易所上市股票為採樣母體，成分股須通過市值、公眾流通量與流動性三項檢核標準。
簡單來說其實0050最初挑選原則是：
1. 依照市值挑選50+5支股票(+5的為候補股)
2 該股票需要具有公眾流通性，其中哪些因素會是「公眾流通性」的扣分因素蠻有趣的，這個挑選準則其實可以作為自己未來挑選非0050成分股時可以參考的，我把他大致分為以下幾種：
(1) 政府持股(但排除為政府所獨立管理的退休金計畫之持股)
(2) 經營者家族持股
(3) 員工持股計劃
(4) 關係企業持股
(5) 特別持股（像是交換契約）
我自己的認知是：這幾種持股基本上都會降低這檔股票公眾流通性，因為非特殊事件這些持股並不會被賣出，換言之如果這些人這類持股占比多，可能這個公司的流通性也比較小，對於「分散風險」「基金安全」來說並不是加分因素。
3.流動性：簡單來說交易量要足夠。
所以簡單來說，0050挑選的這50個成分股，除了市值是全台灣前50大之外，不管在持股或是市場流通性上都是比較沒風險，如果害怕自己的投資變成壁紙，或是不希望自己買進沒人要接手的股票。專業經理人已經幫你篩選出「相對」最安全的50檔
三、0050成分股何時會做調整
但經營公司有賺有賠，市值或是投資結構隨時會有變動，0050也會依照指數變動去做調整成分的動作。可以參考公開說明書P17「三、成分股審核及權重調整」
簡單來說：每季都會審核一次，確定要不要變動。至於非固定審核時就是除非股市出現市值大躍進的黑馬，或是該股票疊出50名榜外。
(一)定期審核成分股：
1. 每季審核：每季審核成分股（三、六、九、十二月第一個星期五）。其中三月的季度審核會同時審核流動性
2. 固定審核時的準則：
甲、如果非成分股市值排名上升第40名以上時，即可納入作為 成分股；（代表從56以後晉升至少16個名次）
乙、現有成分股之市值排名下降至第61名以下，或審核前12 個月期間中，超過4 個月之每月週轉率低於1%者
(二)非定期審核：
在定期審核期間之外，如果發生重大事件造成股市快速波動(例如：這次的疫情)，這時候就沒辦法等到每季審合時間，就可以做快速調整
1. 成分股快速納入(Fast Entry Rule)：
新上市股票之規模較大，市值(公眾流通量調整前)排名為第 20名以 上，將於上市交易五個營業日結束後，納入臺灣50 指數成分股，同時將刪 除指數成分股中，市值排名最低之股票。
2. 成分股刪除：
(1)被收購。
(2)變更為全額交割股票。
(3)停止買賣(因財務、業務異常)。
(4)終止上市。
(三)權重調整：權重部分因為公開說明書裡面(p22)有交代他們是怎麼算出這50檔股票該有的「最佳化投資組合的個股權重比例」，太多數學算式我就先Pass這塊。
四、總結：
0050簡單來說回到開宗明義，基金基本投資方針及範圍簡述講到的「經理公司應以分散風險，確保基金之安全」，以此為去思考，並以此延伸。
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