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鄭棉反彈 地產棉成交率上升

本周,國內棉花現貨價格繼續小幅下跌,鄭棉期貨止跌反彈,棉紗價格延續弱勢;國際棉花期現貨價格下跌,外紗價格平穩,內外棉花價差有所擴大。

一、價格走勢

(一)棉花價格


本周,國內棉花現貨價格略跌,鄭棉期貨上漲;國際棉花期現貨價格下跌,巴其斯坦棉價保持堅挺(表1)。

(二)棉紗、滌綸短纖價格

本周,國內棉紗、滌綸短纖價格繼續延續弱勢;外紗價格整體平穩,巴其斯坦紗價格略有下滑(表2)。

(三)價差

1、內外棉花價差整體擴大。

6月8日,國際棉花指數(M)折人民幣進口成本15324元/噸(1%關稅,海關計征匯率,下同),低於國內標準684元/噸,價差較上周擴大154元/噸;印度國內S-6棉花折人民幣進口成本14887元/噸,較國內棉價低1120元/噸,價差較上周擴大194元/噸;巴其斯坦國內標準級棉花折人民幣進口成本14164元/噸,較國內棉價低1844元/噸,價差較上周縮小36元/噸(圖1)。



2、內外棉紗價差變化不大。6月8日,越南32支普梳純棉紗23929元/噸(折人民幣進口成本,下同),較國內32支普梳純棉紗高572元/噸,價差較上周擴大3元/噸;印度32支普梳純棉紗24170元/噸,較國內32支普梳純棉紗高813元/噸,價差較上周擴大3元/噸;印尼32支普梳純棉紗24089元/噸,較國內32支普梳純棉紗高732元/噸,價差較上周擴大3元/噸(圖2)。



3、國內紗棉價差略有縮小、滌棉價差擴大。本周,國內紗棉差價7342元/噸(32支普梳純棉紗-3128B棉花價格),較上周縮小5元/噸;滌棉差價8533元/噸(3128B棉花價格-滌綸短纖價格),較上周擴大45元/噸(見圖3)。

二、基本面情況

國內方面,儲備棉成交率上升,成交價格下降。6月2-8日,儲備輪出成交10.07萬噸,成交率67.59%,較上周上升9.97個百分點,成交均價15176元/噸,較前周下跌109元/噸。其中,新疆棉仍然保持100%成交率,地產棉成交率由上周的29.84%上升為40.99%。截至6月8日,累計計劃出庫199.05萬噸,累計出庫成交140.09萬噸,成交率為70.38%。現貨方面,隨著鄭棉的大幅波動,棉花點價交易增多,地產棉市場價格較上周下跌100元/噸左右,新疆棉實際成交有50-100元/噸讓利空間。紗線價格持續小幅下跌,氣流紡純棉紗近期走貨尚可,但從整體上看,純棉紗新訂單跟進力度不足,企業產銷率繼續下滑。

國際方面,2016/17年度美棉、烏棉、西非棉等貨源緊張,印度棉價高質低,澳棉競爭優勢進一步顯現。截至5月底,澳棉採摘進度已經超過三分之二,其中85%左右已簽約銷售。自7月1日起,印度棉紡行業相關GST稅率將進行調整,棉花和棉紗為5%,紡織品為5%,成衣為12%。實行全國統一的GST稅避免了重複徵稅現象,有利於提高印度紡織業在國際市場上競爭力。目前印度新棉播種面積達到1686萬畝,同比增長27.15%;美棉種植進度已達80%,新年度簽約情況仍然活躍。巴其斯坦由於土地乾旱缺水,大約有三分之一的棉花未能在最佳播種期播種,預計將減產34萬噸左右。

三、宏觀經濟情況

世界銀行發布的最新《全球經濟展望》預測,隨著製造業和貿易回暖、市場信心增強以及大宗商品價格趨穩,出口大宗商品的新興市場和發展中經濟體得以恢復增長,2017年全球經濟增長將從2016年的2.4%加快至2.7%;歐洲央行提升了歐元區經濟增長的預期,並宣布維持三大利率不變。隨著川普改革預期和政治醜聞的持續發酵,美聯儲貨幣政策不確定性增加,美元指數繼續走跌。

國內金融去槓桿保持流動性穩定,6月6日,央行如期向市場投放4980億元1年期MLF,創下了2015年3月以來MLF投放峰值。截至5月31日,外匯儲備規模較4月末小幅上升240億美元,增幅為0.8%,為3年來首次連續四個月出現回升,5月份進口增長率升至22.10%,出口增長率升至15.5%,貿易順差2815.52億元,為連續3個月環比回升,對人民幣匯率形成一定支撐。

綜上,儲備棉中的地產棉成交率上升說明商品棉現貨供應趨緊,預計短期內國內棉價仍將獲得消費支持。



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