兩融餘額回落 融資客抱團取暖

上周，兩融餘額隨著大盤重心的繼續回落，再度刷新調整新低，融資客進駐熱情仍然較低，抱團局部品種。從行情來看，市場賺錢效應缺乏，跌停股數增多，資金仍然在耐心等待入場時機。

兩融餘額迭創調整新低

6月1日，滬深兩融餘額為8646.28億元，環比下降近50億元。其中，融資餘額為8597.81億元，環比下降50.34億元；融券餘額為48.48億元，環比提升0.38億元。

實際上，自本輪市場調整以來，A股市場自3月29日的9315億元上方逐步震蕩回落，截至6月1日已經在兩個多月時間內回落了逾668億元。

由於市場在底部區域橫盤演進，賺錢效應不大，融資客的進駐熱情不高、償還動力較強。融資買入額在6月1日僅為287.16億元，環比下降35.04億元；融資償還額為337.50億元，環比提升近24億元。由此可見，融資客入場的積極性在逐步下降，空方力量仍在提升。

而6月流動性狀況是市場最為擔憂的問題。中信建投證券認為，金融嚴監管及流動性緊張導致市場出現持續調整行情。6月開始需要關注A股的第四次MSCI大考、WWDC全球開發者大會、美聯儲議息會議以及季末的MPA考核等。當前指數失真、賺錢效應缺乏，在此時不宜入場抄底，應耐心等待指數企穩、量能放大、賺錢效應重新復甦后再入市參與熱點板塊的炒作。

「白馬+藍籌」仍然受捧

在當前市道，融資客選擇繼續抱團績優白馬股和藍籌股。

29個中信一級行業中，在6月1日僅有煤炭一個行業獲得融資凈買入，額度為3056.86萬元。其餘行業中，商貿零售、餐飲旅遊行業的凈償還額最低，分別為765.60萬元和811.78萬元；而建築、房地產、非銀行金融、電力及公用事業等板塊的融資凈償還額均超過3億元。

個股方面，國金證券、百聯股份、京東方A的融資凈買入額最高，分別為1.30億元、6990.47萬元和6672.52萬元；招商銀行、上汽集團和中信證券的融資凈買入額也均超過4000萬元。

從3月29日到6月4日的累計數據來看，銀行和鋼鐵行業逆市獲得融資客的凈買入，額度分別為51.49億元和12.09億元；相對而言，非銀行金融、醫藥、有色金屬行業的融資凈償分別為105.99億元、70.01億元和61.64億元。

個股方面，3月29日以來融資凈買入額最高的是華夏幸福、興業銀行和京東方A，累計凈買入額分別為20.43億元、18.71億元和16.49億元；同期，民生銀行、冀東水泥、金隅股份、河鋼股份和首創股份的融資凈買入額均超過10億元。相對而言，平安、建築、中信證券、中興通訊的融資凈償還額均超過10億元。

誠然，這與市場表現相似，4月以來市場下跌的結構性差異非常明顯。從指數看，3月末以來創業板指最大跌幅12%，上證綜指最大跌幅8.5%，滬深300最大跌幅6.1%，40億以下小市值公司最大下跌幅度平均在30%左右，40億-100億市值區間的公司最大下跌幅度平均24%，而500億以上市值公司平均跌幅不超過9%。這就意味著，在過去一段時間裡，大部分人除了持有消費和買一些金融股以外，找不到太好方向，尤其是那種能夠容納大量資金的板塊性機會。