公募基金年中考核關將近，受益海外市場，QDII基金收益率領跑

展望後市，市場普遍認為，秉持價值投資的基金後續還有機會，從去年年底低迷至今的債券基金則有希望在下半年走出低谷。

QDII基金領跑

Wind數據顯示，截至6月15日，QDII基金以今年以來6.73%的平均收益率，遠遠跑贏同期平均收益率分別為2.26%、1.71%、1.6%、0.17%的混合型基金、股票型基金、貨幣型基金和債券型基金，可謂是一枝獨秀。

「美股及港股均穩中有升，是QDII業績亮眼的主因。」業內人士分析稱，「與國內股債兩市仍維持震蕩格局的狀況相比，海外市場表現好得多。」

其中，交銀中證海外互聯網、嘉實全球互聯網、華寶海外混合、廣發全球精選、華夏全球精選等QDII產品今年以來的收益率均在20%以上。

季報顯示，這幾隻產品均以海外上市的中概互聯網公司為主要投資對象，集中成立於2015年到2016年之間。「當時，不少人認為TMT行業的中概股處於估值低位，趁機入場。」業內人士表示，「隨著今年以來的中概股估值修復，這批基金普遍表現不錯。」

「去年底我們就認為當時的市場對於經濟和人民幣匯率過於悲觀。」華寶海外混合的基金經理周欣表示，「因此利用中概股股價回調時機增持了業績持續增長的教育類股、互聯網遊戲龍頭和受益於電子商務迅猛增長的快遞類股。」

今年新成立的易方達中證海外互聯ETF相關人士也表示，這隻產品能在今年取得超過20%的收益，正是由於建倉迅速，趕上了海外中概股的整體大漲行情。

不過，QDII基金去年全年的平均收益就高達6.6%。有市場人士認為，美股和港股的如虹漲勢已持續數月，目前跟進可能會追高。

華寶證券認為，短期內對QDII相關產品的投資還是需要謹慎。這是因為，當前美國經濟偏弱，而川普新政實施受阻，短期美元指數將維持震蕩，匯率走強的概率不大。相應地，QDII基金表現可能受累於此。

A股基金兩極分化

投資於A股市場的基金表現不僅遠遜QDII基金，也跑輸了大盤。今年以來，滬深300指數的漲幅為6.61%，而混合型基金和股票型基金的同期收益率只有2.26%和1.71%。業績墊底的金鷹核心資源，今年以來虧損幅度已經超過23％。

不過，「績優生」的成績遠遠高於平均水平。Wind數據顯示，今年以來，易方達消費行業、嘉實滬港深精選、上投摩根核心成長、嘉實新消費、滙豐晉信消費紅利的收益率均超過20%。

從一季度季報來看，這幾隻產品的重倉股均以績優消費股為主。其中，以29.79%的收益率位居榜首的易方達消費行業成立於2010年，其一季度前十大重倉股中有貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、格力電器等消費「大白馬」。

「績優生」與「後進生」之間超過50%的收益率差距，源自行情的分化。「年初以來市場維持分化行情，大盤震蕩，中小盤持續下跌。二季度以來，大盤股行情表現得更加明顯，資金在白酒、家電等大消費藍籌中抱團取暖，其餘大部分個股下跌。」招商證券分析師宗樂表示。

債基低迷

債券基金不僅今年以來以0.17%的平均收益率墊底，去年全年也只取得了0.34%的平均收益率，可謂是低迷已久。

債券基金收益率持續走低，是因為2016年11月以來，債券市場明顯調整，持續下行。招商證券分析師宗樂認為，這一情形有望扭轉，隨著債券風險充分釋放、從底部回升，將帶來明顯的波段交易機會。

「2017年債市最困難的階段已經過去了。」萬家基金相關人士也向《國際金融報》記者表示，「經過三輪恐慌式拋售後，的債市處於類似2016年初股市的階段，有望走出慢牛行情，這符合經濟L型和央行穩健中性的取向。」

這意味著，扭轉的時機可能就在下半年。「一旦行情扭轉，最先受益的是利率債和高等級信用債。」萬家基金表示。

師宗樂則認為，考慮到近期股票市場具有一定下行風險，二級債基和可轉債基金業績彈性較大，建議優先關注純債和一級債基。