海通姜超評6月CPI：通脹短期穩定 流動性難言寬鬆

7月10日消息，國家統計局今日公布6月CPI、PPI數據，同比增速分別為1.5%和5.5%，均與5月持平。海通證券首席經濟學家姜超團隊認為，儘管蛋價觸底反彈，但鮮果、豬肉、鮮菜價格仍在下降，通脹短期穩定，預計7月CPI同比或小升至1.6%，7月PPI或續降至5.3%。

以下為詳細分析：

通脹短期穩定，央行大幅回籠

姜超、顧瀟嘯等

①6月CPI走平。6月CPI環比下降0.2%，同比穩定在1.5%。儘管蛋價觸底反彈，但鮮果、豬肉、鮮菜價格仍在下降，食品價格環降1%，但同比跌幅收窄至1.2%；交通、旅遊、房租季節性上漲，原材料繼續推升中西藥價格，非食品價格環漲0.1%，同比2.2%。

②7月CPI穩定。7月以來商務部、統計局食品價格環比漲幅分別為0.2%、0.6%，預測7月CPI食品價格環漲0.4%，CPI同比或小升至1.6%。

③6月PPI暫穩。6月PPI環比繼續下降0.2%，但基數也有回落，同比暫時穩定在5.5%。

從行業來看，造紙、有色採選價格漲幅擴大，黑金冶鍊加工、紡織業環比由降轉升，但油氣開採、煤炭採選、石油加工跌幅擴大。

④7月PPI續降。7月以來鋼價、煤價均有回升，但6月油價連續下調，預測7月PPI環比或走平，但基數續升，同比或續降至5.3%。

⑤央行大幅回籠。當前通脹、匯率都相對穩定，貨幣政策重點仍在防範金融風險。自六月下旬以來，央行連續兩周暫停公開市場操作，逆回購到期回籠接近8000億，本周仍有近4600億逆回購、MLF到期，再加上中下旬的財政繳款因素，7月份的流動性還難言寬鬆。