*ST吉恩將暫停上市 重整成最後救命稻草

再過7天，*ST吉恩（600432.SH）將不可避免地走入暫停上市的命運。

4月15日，*ST吉恩再次發布關於公司暫停上市的風險提示公告，由於2016年預計虧損19億到22億，公司將在4月25日正式披露2016年年報后，被暫停上市。這意味著，近一年來，希冀通過資產重組、定向增發等資本運作手段挽救公司的努力，最終均以失敗告終。

據知情人士透露，作為吉林省國資委控制下為數不多的「國企殼」，吉林國資委曾調動有關資源幫助*ST吉恩保殼，但最終因所需資金量過大，未能成行。

最新數據顯示，截止到2017年3月9日，*ST吉恩累計逾期貸款金額達58.97億元，欠息4.98億元。而據21世紀經濟報道記者統計，整個2017年，*ST吉恩還有近10億元的金融機構貸款到期。

「債務問題靠公司自身能力肯定還不上了。」*ST吉恩董秘辦公室一位工作人員告訴21世紀經濟報道記者，目前公司將希望寄託於重整。

3月3日，*ST吉恩債權人之一吉林市國有資本投資運營有限公司（下稱「吉林國投」）向吉林市中級人民法院申請對*ST吉恩進行重整。截至記者發稿前，該申請未獲法院受理。

重整進展緩慢

吉林國投與*ST吉恩的債務問題關涉一筆兩億元的委託貸款。2015年11月，吉林國投通過吉林銀行吉林北京路支行向*ST吉恩發放一筆兩億元的貸款，約定借款期限自2015年11月5日至2015年12月25日。

據*ST吉恩一位內部人士透露，彼時*ST吉恩已經深陷債務困境，原本寄希望於這筆短期貸款過渡，在銀行續貸后立即歸還。但銀行卻並未給*ST吉恩續貸，這筆委託貸款的歸還期限便一拖再拖，直至2017年1月5日，*ST吉恩公告，因長期虧損，無法清償該債務。

公開資料顯示，吉林國投成立於2014年7月份，註冊資本10億元，實際控制人為吉林市國資委，主營業務為吉林市國有資本的投資運營工作。據21世紀經濟報道記者了解，整個2016年，吉林國投實現利潤5000萬元，這筆難以收回的委託貸款達到其2016年全年利潤總額的四倍。

值得注意的是，自2017年3月3日公告吉林國投向法院申請對*ST吉恩重整后，便一直未有進展。

此前媒體報道，有*ST吉恩債權人對於吉林國投突然向法院提出重整申請表示意外，並表示多數債權人事先並不知情。「在沒有實質性重組方案的情況下，企業、政府和債權人沒有溝通好就要破產重整，前景完全是未知數。」該債權人表示。

一位不良資產處置業內人士告訴21世紀經濟報道記者，在實際操作中，債權人申請重整申請前，肯定會與法院溝通，至少要有大概方案或已有意向方接觸過，重整方案具有一定可能性，才會進行重整申請。

4月17日，21世紀經濟報道記者就重整方案及申請進展情況數次致電吉林國投，一位辦公室工作人員表示，對此事並不了解，也無法轉接到相關人士。

前述*ST吉恩內部人士認為，進入破產重整對於*ST吉恩是好事，因為啟動破產重整后，債務將不再計算利息，「否則50億債務，每年光財務費用就得近10億左右」，但坦言「現在還沒有具體方案」。

國資委救援失敗

事實上，在吉林國投申請對*ST吉恩重整前，債權人曾寄希望于吉林省國資委能拿出方案幫助*ST吉恩保殼。

據21世紀經濟報道記者了解，吉林省國資委此前確實曾有意幫助*ST吉恩保殼，但因涉及資金量太大，最終並未成功。

2016年10月13日，*ST吉恩宣布因重大事項停牌，此後進一步信息披露顯示，*ST吉恩擬向吉林省盛融新材料有限公司（下稱盛融新材料）轉讓旗下全資子公司吉林廣源礦產投資有限公司（下稱「廣源投資」）部分股權及其他。

有跡象表示，盛融新材料似乎專為接盤廣源投資股權而設立。盛融新材料成立於2016年12月，註冊資本5億元，實際控制人為吉林省國資委。

廣源投資為*ST吉恩全資子公司，持有吉恩國際100%股權。數據顯示，截止到2015年12月31日，吉恩國際總資產為99.4億元，佔到同期*ST吉恩總資產的55%。凈資產為12.5億元，負債86.9億元，佔到同期*ST吉恩負債總額的68.5%。

據前述*ST吉恩內部人士透露，轉讓吉恩國際（即廣源投資）股權的重要原因便在於吉恩國際高額的負債。

「當時希望將吉恩國際控股權轉讓給盛融新材料，如此便能實現吉恩國際不再合併報表，也能將吉恩國際的債務與上市公司實現切割，但最終盛融新材料拿不出那麼多錢來。」該內部人士說。最終，重組計劃於2017年1月份宣告終止。

目前，*ST吉恩寄希望於暫停上市之後，通過重整實現恢復上市。不過，前述不良資產處置業內人士表示前景並不樂觀。

「此前曾想要參與該企業的重整，但研究之後發現價值不大，並且東北地區營商環境太差，我們不準備再參與。」該人士說。

前述*ST吉恩內部人士認為，最終能否通過重整恢復上市，在於「省政府能幫扶到什麼程度，否則，企業為什麼來背這個包袱？」

一位長期跟蹤礦產類上市公司的券商研究員認為，*ST吉恩的情況與三年前鋅業股份（000751.SZ）的情況較為相似。當時，鋅業股份（當時為*ST鋅業）逾期債務20多億，凈資產已為負數，連續三年虧損后被暫停上市。此後，中冶集團出手參與破產重整，鋅業股份在暫停上市一年內實現扭虧為盈，最終恢復上市。

不過，值得注意的是，中冶集團為彼時鋅業股份控股股東中冶葫蘆島有色金屬集團的母公司，而*ST吉恩的控股股東昊融集團目前卻自身難保——由於債務纏身，昊融集團所持全部*ST吉恩股份均已被輪候凍結，且捲入數起訴訟之中。

21世紀經濟報道及其客戶端所刊載內容的知識產權均屬廣東二十一世紀環球經濟報社所有。未經書面授權，任何人不得以任何方式使用。詳情或獲取授權信息請點擊此處。