search
尋找貓咪~QQ 地點 桃園市桃園區 Taoyuan , Taoyuan

國企混改概念股還能漲嗎?

。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。今年國企混改的聯通一路上漲,很多朋友都問我,國企混改是概念炒作,還是真的有投資機會?其實,這取決於國企混改是否提高了國企的效率,如果混改能提升國企央企的效率——業績提升,那麼混改之後股價還能上漲。

國企改革,總體思路上就是打破大鍋飯,幾十年來國企改革的重點就是在此,同時防止國有企業改革的時候企業中的鍋碗瓢盆被人搬回家,從現實情況看,一旦國企控制權交給私人,由於國企附帶很多的資源,甚至有一些行政資源優勢,所以國企的業績都能大幅度提高。但是從至今的結果可以看出,如果拋開稀缺資源,比如茅台的不可複製的品牌效應,比如東阿阿膠,這些品牌屬於歷史沉澱,無法複製,其他的,競爭性行業裡面的改革,大多數政府的保留項目還是停留在低端行業,比如鋼鐵,比如煤炭。

很多人會想,如果當年政府保留恆瑞的股份,比如當年政府參與了BAT裡面任何一家的投資,國有資產都能獲得很好的增值,為什麼國資委不參與呢?我們說國資管理這種課題,作為一個公共職責,其盯牢的本身就是歷史業績和凈資產,很少有國資委的目標被定位為投資利潤,或者投資增值。整個防止國有資產流失的重點觀測點都在資產上面。而對於資產質量關注比較少,這樣如果國資投資了虧損過剩的行業,就無法再繼續脫手,因為這些行業1塊錢只有3毛錢的市價,而投資了高技術領域的資產,則國資總是想快點出手,因為資產賣出會增厚國資業績。而炒股的都知道一個道理,兩隻股票,一隻虧損,一隻盈利,老股民在無法把握的時候,一定是留盈利的股票。但是國資委管理的難度在於,止損是要有責任的。

這就是國企一直無法出清的原因,整個國資的目標管理是資產,不是資產質量,即使是鋼鐵行業整體熊市,也很難撤出,因為一旦撤出,官員就感覺會擔責任,何苦呢。

個人認為解決這個困境,首先需要學會放棄,放棄控制權,因為如果控制權沒有下放,企業員工往家搬鍋碗瓢盆,或者高工資福利,全企業是不會有人來削弱自己的利益,那麼控制權下放之後,控制人逐漸蠶食國企份額又怎麼辦?那就是要從守資產的目標改為守持股份額,我們說阿里巴巴馬雲股份比例和表決權是不匹配的,而騰訊馬化騰持有的也是不大的比例,他們的財富都增長很快,保持一定持股比例,即使大量增發被稀釋,但是其價值還是不曾流失。即使是國資參與了不好的公司,作為有限責任和參股者,也不會承受壓力。

很多時候,國資管理部門名義上完全信任職業經理人,但是其實這種信任既不會也不當,歷朝歷代大將軍出兵后搞叛亂的大有人在,而敵軍反間計也是一用一個準。國資可以放走經營權,但是在增發重組,虧損,控制人工資福利和內控上面則需要繼續保持高壓和一些特別權力,若是破產了也有個責任明確的個人,冤有頭債有主。所以可以嘗試阿里一樣的模式,就是股份比例,分紅比例和表決權不對等的模式。

既要防止國資流失,又要防止國資低效,這就是稱的滑竿,要稱重需要找平衡點,並不是最左,也不是最右。

免責在任何情況下,本微信中的信息只能給讀者參考之用,所表述的意見並不構成對任何人的投資建議。在任何情況下,本人不對任何人因使用本微信中的任何內容所致的任何損失負任何責任!



熱門推薦

本文由 yidianzixun 提供 原文連結

寵物協尋 相信 終究能找到回家的路
寫了7763篇文章,獲得2次喜歡
留言回覆
回覆
精彩推薦