特朗普稅改前景存變數 美股高位遇阻

本報記者 楊博

備受期待的川普稅改方案26日揭開面紗，但缺少政策細節令市場大感失望。此外由於可能導致財政赤字上升，該方案能否通過美國國會的通過存在較大變數，這也讓投資者感到擔憂。受此影響，美股三大股指在衝擊歷史高位後有所回撤。

稅改前景不明

美國財長努欽和白宮國家經濟委員會主席科恩在26日召開的發布會上概述了被稱為「美國史上最大規模減稅」的川普稅改計劃。儘管市場對該方案抱有高度期待，但白宮當天展示的方案只有一張紙的內容。

方案主要內容與川普在競選期間的承諾和市場預期基本一致。亮點包括將個人所得稅稅率從七檔削減為三檔，最高檔稅率從當前的39.6%下調至35%；廢除針對富人的稅費優惠政策、廢除替代性最低稅、遺產稅和歐巴馬醫保稅；企業所得稅稅率從當前的35%下調至15%；對美國企業在海外持有的數萬億美元現金徵收一次性的公司稅等。

方案指出，本次稅改的目標是促進美國經濟增長，創造數百萬就業機會；簡化美國多年以來的繁冗的稅制；減輕美國家庭特別是中產階級家庭稅負；將企業稅稅率從現在的全球最高之一降到全球最低之一。

不過川普的減稅計劃還需要面對「嚴苛」的國會。由於大規模減稅可能導致美國政府預算赤字進一步上升，該方案最終能否完全「落地」存在極大變數。

據國會稅收聯合委員會的估算，每一個百分點的稅率下調將導致未來十年聯邦政府財政收入減少1000億美元，據此估算，20個百分點的稅率下調意味著未來十年2萬億美元的收入減少。

華爾街預計，美國國會最終可能只會通過一個更小規模和更小幅度的減稅方案，比如至少在今年將企業所得稅稅率降至25%。

到目前為止，還不清楚美國國會會於何時啟動減稅計劃的立法投票程序。據悉，川普政府將於5月舉行聽證會，徵求利益相關者的意見，並與國會兩院商討方案細節。此前美國財長努欽在上任之初曾揚言希望能在8月前通過稅改計劃，但近期已鬆口稱希望年底前通過稅改。

市場不確定性上升

自上周五以來，對川普稅改方案的樂觀預期推動美國股市強勢反彈，三大股指在短短不到一周內就收復了3月初以來的失地，納斯達克綜合指數還歷史上首次突破6000點，再創新高。

不過周三在白宮正式公布稅改方案后，由於缺少細節令投資者失望，且政策前景存在較大變數，美股結束了此前強勁的連漲態勢，尾盤高位回調。

但值得注意的是，衡量小盤股表現的羅素2000指數26日收盤上漲0.6%，創下1425.7點的歷史新高。本周前三個交易日該指數已累計上漲3%，顯著跑贏大市。分析師認為，中小企業將最可能受益於稅改。

市場人士指出，稅改方案細節不明，讓投資者擔心川普無法在實施大規模減稅的同時有力地控制財政赤字，而赤字問題將極大左右國會的立場。川普政府與美國國會之間在稅改方案上的爭執將增大減稅方案實施的不確定性，再加上美國政府近期可能因資金緊張而再次停擺，都令市場信心受到打擊。

ADS證券研究主管安西斯表示，美國主要股指處於歷史高位，市場已經計入了太多對川普政策的預期。「如果稅改方案沒有更多的細節出爐，或者川普無法解釋將如何彌補赤字窟窿，道指和標普500指數回撤將不會讓我們感到意外。」

Cornerstone金融合伙人公司首席投資官克里斯·卡雷里表示，近期股市上漲是同時受到法國大選利好消息、川普稅改方案和好於預期的企業業績表現的推動。儘管投資者對稅改抱有很大的興趣，但除非有細節出爐，市場應該不會有過分的波動，「市場上漲很大程度上仍是基於良好的企業盈利和相對強勁的經濟增長」。

新華社圖片