IPO審核趨嚴態勢料延續

申請，其中2家獲得通過、3家被否。今年以來，已經有41家企業的IPO申請被否。分析人士指出，今年上半年IPO審核通過率整體走低，預計趨嚴態勢將持續。

通過率下降

證監會網站公布，萬馬科技股份有限公司、深圳市盛弘電氣股份有限公司首發過會，愛威科技股份有限公司、嘉必優生物技術(武漢)股份有限公司、江蘇聯動軸承股份有限公司(首發)未通過。由此，江蘇聯動軸承股份有限公司成為今年以來第41家IPO申請被否的公司。

數據顯示，今年上半年，證監會已審核了275家公司的首發申請。其中，224家獲得通過，37家被否，7家暫緩表決，5家取消審核，2家在上會前撤回申報材料。總體通過率為81.45%，被否率為13.45%，而去年全年的被否率在7%左右。

具體到每月來看，IPO申請通過率從今年3月份以來持續降低，尤其是6月審核42家，僅有29家通過，通過率為69%，創下2014年IPO再次啟動以來最低點。

根據證監會此前發布的消息，未通過發審會IPO企業存在的問題主要有五個方面：一是內控制度的有效性及會計基礎的規範性存疑；二是經營狀況或財務狀況異常；三是持續盈利能力存疑；四是關聯交易及關聯關係存疑；五是申請文件的真實、準確、完整和及時性存疑。

申萬宏源分析師指出，從上半年企業被否的原因來看，可持續盈利能力、引致法律風險、規範運營三項因素出現頻率最高，佔比均超過10%。今年4月後發審委員更加關注擬上市企業所在行業中，存在的一些「因行業而異」、「因公司而異」的個性化問題。

值得注意的是，由於訴訟、涉嫌侵權、輿論質疑等緣由，部分企業被暫緩上市。數據顯示，今年上半年，共有4家公司發行暫緩，分別是四川僑源氣體股份有限公司、常州永安公共腳踏車系統股份有限公司、今創集團股份有限公司和地素時尚股份有限公司。

政策將保持連貫性

今年上半年滬深股市IPO達到246宗，高於2016年同期的61宗的水平，增長303%；融資規模1255億元，明顯高於2016年同期的288億元，增長336%。

雖然IPO數量和融資規模同比增長較快，但種種跡象顯示，在IPO總體提速的同時，審核趨嚴態勢早已確立。自5月下旬開始，A股IPO核發規模呈現縮小的趨勢。有市場機構預計，今年下半年，IPO節奏和數量可能將與上半年保持大體一致。監管層嚴把新股審核質量關的做法也不會改變。

普華永道內地及香港市場主管合伙人林怡仲告訴證券報記者，綜合考慮市場整體規模、承載能力、上市公司質量、投資者風險等多方面因素，雖然A股在6月成功納入MSCI新興市場指數和全球基準指數，但監管機構不會因此改變改革方向與監管節奏。「預計下半年IPO增速較上半年將有所放緩，全年IPO將達到320宗至350宗。」

普華永道審計部合伙人孫進表示，監管機構對於中介機構勤勉盡責專業程度的要求越來越到位，同時更加強調嚴把上市公司質量關，相信這些也是影響IPO發行節奏的部分原因。

上述申萬宏源分析師指出，縱觀上半年的IPO市場，監管層從源頭上加大了IPO的細節審核力度，預計下半年有關IPO的政策方針將保持連貫性。「今年IPO常態化已是事實，在上會速度加快的情況下，監管層依然嚴把審核關卡，對於投資者來說，的確能夠起到一定保護作用。」深圳一位私募人士也指出，預計未來趨嚴態勢將持續。