美銀美林：庫存減少不意味著油價會上漲

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch Research)在報告中稱，鑒於石油輸出國組織(OPEC)延長減產協議至明年一季度，2017年下半年油

原油庫存將下降。但即便如此，市場上的憂慮情緒可能轉移至紙原油市場，油價的漲幅或因生產商的對沖操作而受到抑制。

美銀美林預計，伴隨著減產持續進行，全球原油供應今年下半年將出現每日83萬桶的赤字。同時，預計二季度美國WTI原油均價將在每桶47美元。

不過，該行也指出，到今年下半年，原油生產商可能對2018年供應中的13億桶原油進行對沖，這樣的對沖操作將給油價帶來下行的壓力。就如同天然氣一樣，原油市場可能被「埋葬」在紙原油中。

該行補充到，如果油價進一步下跌，那麼生產商可能減少對沖率，並削減資本支出，這有助於將2018年的美國WTI原油合約維持在每桶45-55美元的區間。