銀行同業理財 想說降你不容易

「上個月零售理財產品利率提高，賣得還可以，但這個月明顯賣起來乏力。」某城商行資管部負責人向21世紀經濟報道記者表示。

對於絕大多數銀行而言，降低同業理財規模，調整理財負債結構，是今年的要務，但實際進度卻難以達到預期。

據21世紀經濟報道記者了解，今年一季度，多數國有大行和幾家理財規模靠前的股份行的理財規模都在下降，且同業理財規模的下降少則百億，多則上千億元；從同業理財佔比來看，降幅均在6個百分點以內。

同業理財規模雖然下降，但進度不及預期，無外乎兩個因素疊加。其一，由於負債和資產期限錯配嚴重，資產還沒到期或浮虧嚴重，處置不了，必須續資金；其二，同業資金到期，零售和對公的接不上，回過頭來只能繼續向同業負債。

截至2016年末，銀行同業理財規模為5.99萬億元，全年規模幾乎翻番，占銀行理財規模達20.61%。據21世紀經濟報道記者了解，規模靠前的幾家股份行同業理財佔比，高的有接近50%，低的也在20%左右，而有的城商行和農商行比例甚至可達70%以上。

對於銀行而言，降低同業理財規模的動力有二：其一，價格已經太高，高於零售和對公產品成本；其二，目前資金環境下，同業負債不穩定，對於投資運作的干擾較大。

同業負債價格高到什麼程度？據21世紀經濟報道記者了解，一年期同業理財利率5.5%以上的有之，1個月期的同業存單報價也有高至5.4%的。相較而言，目前個人理財儘管收益不斷攀升，但也普遍處在接近5%的水平。

受訪的逾10家銀行中，有2家銀行人士明確表示同業理財規模佔比一直較低，調整壓力較小；僅1家反饋，同業理財佔比從原先的近80%下調到了低於50%，同業理財到期基本不再續發；其餘絕大部分銀行均反饋調整進度較慢。

要降同業理財規模和比重，方法顯而易見：一方面處置同業負債對應的資產，另一方面用零售理財和對公理財替換。但目前處置不到期資產存在較大壓力，且理財零售市場競爭已十分激烈，尤其對於零售客戶基礎不那麼紮實的銀行來說，難度較大。

一位股份行上海分行零售部門人士向21世紀經濟報道記者表示，該行今年的零售理財產品存量指標要求增長30%-40%，目前完成不到一半。「當然總行也給了一些中收和績效的獎勵，但主要還是在定價上不夠有競爭力，光靠營銷很難推動。」

亦有股份行今年進行內部架構調整，專門設置了對公營銷中心，試圖加大對公司客戶的營銷力度。

一位受訪的華北城商行人士表示，該行同業理財的規模難以下壓，除了零售和對公銷售「不給力」之外，更重要的是流動性壓力頗大。 流動性壓力背後，是負債和資產期限錯配。以上述城商行資管部為例，其資產端久期有兩年多，負債端只有半年多。

但據21世紀經濟報道記者了解，這一錯配程度在業內非常普遍。首先，就銀行理財全行業的負債期限，根據中債登公布的數據，截至2015年末，封閉式理財產品的平均期限為218天，2014年為212天，2016年的數據未公布。而兩年多的平均資產久期更是不能算長。

上述城商行人士表示，除了期限錯配，流動性壓力的另一關鍵因素，是產品集中到期。去年底該行為了沖規模，集中發行了很多產品。錯配加之集中兌付壓力，導致必須「借新錢」。

集中兌付的壓力，可能不僅僅是個別銀行要面對的問題，從宏觀數據亦可察。根據中債登統計，2016年銀行同業理財分上下半年來看，下半年增加了近2萬億元，是上半年增量的近2倍。