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山東首富狙擊做空機構 神秘資金護盤股價企穩?

山東首富狙擊做空機構 神秘資金護盤股價企穩?

在山東小縣城鄒平,魯M88888的賓士S65來了,山東首富張士平也就到了。在2017年胡潤富豪排行榜中,張士平以650億元的身家蟬聯「山東首富」的寶座。首富的日子也不太平,近日,張士平作為實控人的宏橋(01378.HK)再次被機構做空,一場反擊戰已然打響。

四點質疑

3月1日,全球最大的鋁生產商宏橋(01378.HK)被做空機構Emerson Analytics指控財務造假,股價由開盤時的7.8港元跌至7.15港元,下跌8.3%,宏橋在3月1日上午10:53緊急停牌。

其實,Emerson Analytics曾先後做空6隻港股,這次,又將目光聚集到了張士平控股的宏橋上。在2月28日發布的報告中,Emerson Analytics在凈利潤、成本和負債等財務角度質疑宏橋財務造假,甚至直接指出,其股票價格僅值3.1港元,不到其當時股價的一半。Emerson Analytics共提出了4點質疑:

質疑一:凈利潤。宏橋2007年至2009年凈利潤與同業相當,2010年時,當其同業利潤率還在單位數上掙扎時,宏橋的利潤卻急劇上升27.7%。在隨後的幾年中,宏橋報告的利潤率遠遠高於同業。

質疑二:發電成本。宏橋的成功並不是基於使用自供電的基礎之上,因為其同行也有自備電廠。該機構通過詳細了解虹橋的數據,與其前員工談話,以及憑藉行業諮詢公司的數據,表明其發電的真實成本比其對外宣稱的高出40%。

質疑三:煤炭成本。令人驚奇的是,2010年1-3季度,當煤炭價格上漲23%時,虹橋自行供電的單位成本卻下降了33%。此外,除了在2010 - 2015年期間漏報117億元人民幣的自備發電成本外,虹橋還以低於成本價通過向獨立第三方購買電力,從而獲得19億元的補貼。

質疑四:負債。Emerson Analytics表示,宏橋這種欺詐行為已不具有可持續性,因為其債務已高達539億元人民幣,占股權的149%。該機構認為,宏橋多年來通過財務造假,以及騙取相關補貼隱藏了約216億人民幣的成本。該機構估計,其實際利潤率不到其對外宣稱的一半,並且股票價值僅值3.1港元。

宏橋於是在3月6日發布公告,稱Emerson Analytics發布做空報告為無理惡意指控,欲破壞宏橋的聲譽、操縱公司股份價格及故意打擊市場,惡意競爭,並宣佈於3月7日起複牌。

復牌之後宏橋的股價雖然一度跌至6.66港元/股,但隨後上揚,隨後的幾天,一直在7港元/股左右徘徊,並且在3月20日,宏橋向中信信惠配發新股,引入強援。

除此之外,從滬港通和深港通的數據可以看出,這段時間內,同樣有著大量內地資金流入護盤,這些資金無疑對股價的企穩發揮了重要作用,對於這些資金的

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