油價上行最大「攔路虎」：美國頁岩油強勢歸來

路透市場分析師、專欄作家John Kemp周四(6月1日)撰文稱，美國原油產量持續強勁回升，正在阻礙歐佩克和非歐佩克產油國平衡全球油市的努力，這是油價上行面臨的最大一隻「攔路虎」。

美國石油產業強勁復甦

如下圖所示，在2015年和2016年經歷了破壞性的下滑之後，美國石油產業強勁復甦，鑽探活動和產量快速上升。美國產量強勁回升的速度與規模，讓石油業多數人士大跌眼鏡，包括頂尖預測機構。

根據美國能源協會(EIA)的數據，該機構目前預計2017年美國原油產量將平均增加44萬桶/日，2018年再增加65萬桶/日。

據EIA在5月份公布的月報，美國3月份原油產量較2月增長6.2萬桶/日，達到近910萬桶/日。該產量已經比去年9月份觸及的860萬桶/日以下的近期低位增加了53萬桶/日，導致全球油市供應過剩狀況更加嚴重，並推遲了庫存下降。EIA編製的每周估計顯示，4月和5月的產量繼續增加，現在約為930萬桶/日。

儘管周度估計數據的可靠度不及月度數據，但如下圖所示，整體而言周度數據仍是月度數據趨勢的良好指標。

去年9月至今年3月期間，多數的額外產出來自於墨西哥灣的油田，當地產出擴大25.7萬桶/日，阿拉斯加的產出則是增加7.4萬桶/日。然而不含墨西哥灣在內的本土48州的產出也增加20萬桶/日，這部分大多來自在岸頁岩油。光是3月，不含墨西哥灣的本土48州產出增加3.5萬桶/日至近一年最高水平。

強勁復甦勢頭將延續至明年

在2017年餘下時間和進入2018年，美國頁岩油產出勢將大幅增加，因開發新油井及開始量產之間通常有六個月的時間差。

3月產出數據有很大部分是反映2016年9月底之前開採的油田，根據美國油服公司貝克休斯數據，當時美國的鑽油平台總數還不到425個。活躍鑽機數量目前已經增至722個，在此同時數以千計的新增油井已經鑽油，許多油井在等待相關配套設備到位，就可以開始輸油。隨著這些油井以水力壓裂開挖，並連上集油系統，在2017年剩下時間及2018年初產量將繼續增加。

EIA預計美國產量2017年底將達到974萬桶/日，2018年底達到1035萬桶/日。而在今年初時，EIA對2017年底與2018年底的產量預估分別只有922萬桶/日與944萬桶/日。自1月之來，EIA已將2017年產量平均預估上修31萬桶/日，2018年上修66萬桶/日。