國資| 國企效益持續上升 後續還有大動作！

中企君從國資委了解到的數據顯示，今年前4個月，102家中央企業經濟運行穩中向好，收入效益快速增長，運行質量明顯改善。其中，98家企業盈利，占企業數的96.1%。

·營業收入方面，國有企業營業總收入155829.7億元，同比增長17.5%。其中，中央企業95269.5億元，同比增長16.3%；地方國有企業60560.2億元，同比增長19.5%。

·實現利潤方面，國有企業利潤總額8247.5億元，同比增長24.8%。其中，中央企業5827.4億元，同比增長14%；地方國有企業2420.1億元，同比增長61.3%。

·行業盈利情況方面，煤炭、鋼鐵、有色等去年同期虧損的行業持續保持盈利；石油石化等行業實現利潤同比增幅較大；電力等行業實現利潤同比降幅較大。

業內分析，央企實現盈利歸結於多方面因素綜合作用。一方面，盈利持續向好與去年央企利潤基數較低有關；另一方面，市場總體回暖對央企經營狀況改善構成了利好支撐，鋼鐵、煤炭、石化等領域央企盈利增長總體上受市場轉暖影響顯著。

必須要提的是，去年前10個月央企扭轉連續18個月收入下滑的局面，初步實現效益恢復性增長。從10月後的統計數據來看，國企的各項效益也由此進入了上升通道，供給側改革、去產能、降成本、處置殭屍企業等改革措施紮實推進使國企發展邁入了新階段。

國務院辦公廳1月發布的《關於創新政府配置資源方式的指導意見》中提到，堅持以管資本為主，以提高國有資本流動性為目標，積極推動經營性國有資產證券化。國企改革進入重點實施階段，資產證券化是改革最有效的途徑之一。在混合所有制改革中，企業整體或部分上市是重要途徑。

好消息不斷。近日國家發文明確：國資委轉變職能專司國有資產監管，未來國企上市準備發行多少股份不再由國資委審批，將在一定程度上簡化企業上市流程，推進國企上市步伐。

民生證券根據央企公布的最新數據測算，央企資產證券化率僅38%，尚處於低位。目前102家央企中尚有17家央企沒有上市平台。在擁有上市平台的85家央企中，多數央企的資產證券化率在40%以下，僅10家在60%-80%之間，10家央企低於12%。資產證券化水平低的原因包括企業經營效率較差、科研院所尚未改制等。

今年以來，央企資產證券化明顯提速。

5月18日，五礦資本A股重組上市儀式在上海證券交易所舉行。這是繼中石油之後，又一家實現金融資產整體上市的央企。

5月16日，國網繫上市公司國電南瑞發布重組預案稱，公司擬以發行股份及支付現金的方式，分別向國網電科院、南瑞集團、雲南能投等購買資產，交易涉及資產總計14項，初步作價為264.79億元。本次交易以國電南瑞為上市平台，將國網電科院、南瑞集團下屬主要資產注入，實現南瑞集團及國網電科院核心業務資產的整體上市。

3月2日，「中鐵二局」正式更名為「中鐵工業」並在上交所上市，中鐵旗下高端裝備製造業資產完成整體上市。

在軍工領域，提高資產證券化水平引進體制外資本，成為混改的首要路徑。

電子科技集團在2017年工作會部署中明確提出「資產證券化率達到35%，實現外部權益性融資超過100億元，投資超過150億元」的目標。

航天科技集團把股份制改造和上市作為實現混合所有制的重要方式，包括獨立IPO、分板塊注入旗下上市公司等，此外，也不排除合資。提出「十三五」期間集團的資產證券化率要從15%提高到45%。目前，集團的證券化率還不到20%，這意味著未來將加快資產證券化進度。

中船重工年初時提出，「十三五」時期資產證券化率將由40%提升至70%，同時打造十大產業板塊上市公司平台。董事長鬍問鳴表示，從集團整體業務板塊來看，仍有軍貿物流、水中兵器、新材料、新能源、特種裝備等產業板塊正在尋求上市公司平台。

與中央不同的是，地方國企改革的迫切性較強，一方面，地方國企資產規模龐大但上市資產規模較小，資產證券化率不高；另一方面，近幾年地方國企ROE水平僅在3.5%左右，低於國企總體水平，存在較大的提質增效空間。提升資產證券化率、加速混改是解決地方國企核心問題的重要手段。

目前20多個省份制定了2017年國有資產證券化率目標。

據浙江省公布的信息，截至去年底，省屬企業資產證券化率為51.8%，比2015年末提高5.3個百分點。

據上海市國資委介紹，今年上海市將推動2-3家企業集團整體上市或核心業務資產上市。

近日湖南省通過的《省屬國有資本布局結構調整與企業整合重組總體方案》提出，大力推進資產證券化，通過國企資產資源整合，將優質資產注入上市平台，提高上市公司質量效益。

地方國企整體上市風起雲湧。

北方聯合出版傳媒（集團）股份有限公司5月召開的股東大會審議通過議案，整體收購控股股東遼寧出版集團有限公司下屬的遼寧人民出版社、遼寧教育出版社、遼寧民族出版社全部股權，遼寧出版集團圖書出版企業實現整體上市。

上海電氣資產重組獲上海市國資委批複，上海電氣集團總公司將優質資產注入A股上市公司平台，集團資產證券化率將上升至90%。

業內人士預計，未來幾年可能有近10萬億元國有資產實現證券化，這將帶來大量投資機會。WIND數據顯示，目前A股上市公司中，實際控制人為國資委、地方國資委、地方政府、中央國有企業、地方國有企業、大學以及集體企業的上市公司高達1010家，佔到A股上市公司總數的三分之一以上。

中央和地方國企共同掀起萬億級別的資產證券化進程，這次，風口真的很大……

本文綜合自公開信息，編輯：如水。

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