油價暴跌通脹警報就解除了？別忘了我們還有個雷

油價暴跌通脹警報就解除了？別忘了我們還有個雷

作者：齊俊傑看財經【ID：qijunjie82】

昨天晚上，全球石油價格又跌了，連續3天暴跌了10%，而原油期貨更是暴跌，其中美國WTI原油4月期貨周跌幅9.09%，創下5個月來最大周跌幅。多頭有些慌不擇路的感覺。

來自華爾街的消息，炒原油的對沖基金們，大量的削減了原油的多頭倉位，導致了市場的踩踏，說好的反彈，結果變成了一場屠殺。其實這個事情我們早就說過，現在的原油跟幾年前的原油完全不一樣了。基本面被技術進步打破了，你看看2014年年中，原油從100多跌下來之後，就再也沒有上去過，為什麼？就是因為美國頁岩油的成功，美國一下從油耗子，變成了石油大亨，他們不但不進口了，還開始出口了。世界上的原油供給一下子發生了巨大的變化，而根據可靠情報，美國頁岩油的開採成本略高於中東。大概就在50-60美元之間。所以也就是說，只要油價到了這個位置，美國頁岩油就有利可圖。美國人就開始玩命生產，然後就會大幅增加供給。

這次很顯然也是如此，油價為什麼反彈？不是因為需求高了，而是中東限產，達成這個協議中東那幾個石油大亨是做了多麼艱難的決定啊，幾乎人腦子都快打出狗腦子了。於是原油才從底下開始拉起來，從不到30美元/桶的位置反彈，到了50美元上方，美國人一看，太好了。真沒見過這好事，頁岩油有利可圖了，立馬加班加點生產，數據顯示，在西德州和新墨西哥州東南部的二疊紀盆地等地區的鑽探復甦，將美國原油庫存推高至創紀錄高位，產量每天突破900萬桶。這搞得中東那些產油國，罵娘的心都有了。相當於他們犧牲利益小心呵護的油價，馬上就要被美國人給搭便車了。你猜他們怎麼想，肯定是不能讓美國人得逞，你們加班加點，我們也增加產量，在這樣一個位置，很快中東就會復產。之前的限產協議基本就作廢了。如果說之前中東是一個典型的囚徒博弈，個人利益最大化跟集體利益最大化明顯矛盾，現在還有一個美國人，這就讓這種博弈反而簡單了。因為根本沒什麼集體利益最大化了，如果油價繼續往上漲，無論集體還是個人全都倒霉了，好處都會被美國人拿走。所以油價肯定是要跌回來的。

那麼油價跌了，對我們有什麼影響，油價是重要的PPI因素，油價漲不上去了，生產成本就會下來，然後物價也就沒有了動力，而本周公布的數據顯示，我們的CPI只有0.8%，比上個月大幅回落。但這主要是食品因素疊加春節因素所導致的的畸形，不過我們也看到了PPI一直往上漲，但油價暴跌，對於PPI來說是個好事，估計很快PPI就會掉頭向下了。而如果PPI下來，CPI就徹底失去了上去的動力。通脹的警報應該就徹底解除了。而這個對於美國也一樣，如果通脹警報減輕或者解除，很可能又會幹擾美國加息的節奏，未來半年如果美國的核心CPI下來的話，不排除耶倫大媽緩一緩的可能。

但我們還有一個因素，可能會對衝掉油價下跌的利好，這就是房價，根據華泰證券的研究報告，他們分析當房價出現暴漲之後，房租並沒有因此大漲，房租和房價已經出現嚴重背離，這就為物價埋下了巨大的隱患，房租上漲周期往往滯後於房價，如果未來一段時間房租補漲，很可能會從房租傳導到人工成本上升，這個傳導期可能會長達一年，從而推升物價水平。從剛剛公布的CPI可以看到，豬肉價格大幅下跌，所以導致了CPI下降過快，但也同時看到，非食品大幅上漲，電子產品價格不降反升，這足以引起大家的警惕。所以現在房租還沒漲價，不是因為房東仁慈，而是房東們還沒反應過來，未來等房子價格穩定了，房租上調是大概率事件，而這個相比於食品來說，對於普通老百姓來說，房租更是大頭，可能會佔了收入的一半，特別是低端收入者。他們對於房租更加敏感，3000塊錢給你加500的租金，你可能就完全受不了了。所以未來一段時間，很可能大家的感覺跟CPI完全背離，說好的油價暴跌，通脹壓力減緩，但反應在你身上，很可能是生活壓力更大。當然企業負擔也會更重，他如果一個月賺不出房租，他肯定就不幹了。房租漲價，也意味著低端勞動力成本將大幅提升。特別是製造業集中的地區，這個效應可能會更加明顯。