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中移動凈利高達千億,為何市值比不上騰訊?

之所以拿移動和騰訊公司來進行比較,一方面是出於它們是移動互聯網時代的寵兒,又都在香港市場上市;另一方面是作為通信運營商移動和騰訊公司旗下諸多社交業務有著千絲萬縷的關係,即騰訊QQ、微信離不開諸如中移動這類運營商網路流量支持,而中移動則還不甘心成為QQ、微信等社交平台的流量輸送管道,換言之它不願意只做管道。

好了,了解完筆者用中移動和騰訊對比的原因后,我們先來看一下昨天移動在香港發布的2016年年度業績:根據業績報告顯示,去年移動營運收入為7084億元,凈利潤為1087億元。儘管同比增加不多,但和國內另外兩家通信運營商聯通、電信相比,仍舊是讓它們遙不可及,當然與騰訊去年的凈利414億對比而言,中移動凈利更是佔據上風。

說到這裡,相信一定有不少人會發出如題所提的類似疑問:移動凈利潤那麼多,為何在總市值(中移動最新市值17701.06億港元,騰訊最新市值21342.76億港元)方面不如騰訊公司呢?

經過筆者綜合分析,除了大家眾所周知和當前市盈率有一定關係外,跟兩者所經營的業務也分不開。進一步來說,騰訊公司市值能夠達到21342.76億港元,某種程度上源於它的市盈率高(目前騰訊市盈率是46.46倍,移動市盈率是14.56倍)。

再來拿經營業務模式為例。以移動來講,在通信流量領域即便它不心甘情願地給人做「嫁衣」,可是歷經多次自我的轉型后鑒於效果不是很明顯,無奈再次被冠以「管道」提供者。這恰好與騰訊QQ、微信是藉助「管道」的定位模式相反,所以若站在資本市場角度,騰訊下面的業務具備較大優勢。到底什麼意思呢?筆者簡單解釋下。

其實,傳統語音通信方式出現衰退之際,移動已經意識到了必須要進行轉型蛻變,譬如人們曾經經常使用的飛信,咪咕等,遺憾的是受各種因素影響最終沒有抵擋住騰訊、阿里這些互聯網公司的衝擊。故此移動擁有的弊端成了騰訊的優勢,也正是騰訊市值比移動高出許多的根源所在。



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