專訪標準銀行集團亞洲區主管： 金磚銀行是「皇冠之珠」 非洲是金磚合作的中心

在2010年南非加入金磚國家后，金磚合作開始走進非洲這塊發展家最集中的大陸。今年7月，金磚國家在G20漢堡峰會上積極呼籲加強對非洲國家和平與發展的關注和投入。8月，金磚國家新開發銀行非洲區域中心在約翰內斯堡正式啟動。如今，非洲在金磚合作中的分量越來越重。

金磚銀行首個區域中心為何落戶南非？投資給非洲帶來什麼影響？人民幣國際化的非洲之路如何走？非洲2017年的經濟前景怎樣？非洲主要國家的貨幣政策有何異同？針對這些問題，標準銀行(下稱標行)集團亞洲區主管、標銀投資諮詢()有限公司首席執行官高非(Franois Gamet)在21世紀經濟報道記者的專訪中給出了回答。

標行是非洲資產和收益規模最大的銀行，業務範圍遍及非洲20個國家及部分新興市場，擁有遍布撒哈拉以南非洲地區超過1250家分支機構的網路。2007年，工商銀行以55億美元收購標行集團20%股權，成為當時非洲最大的股權交易。「聯姻」后的標行投入了更大精力開拓業務。

非洲是金磚合作的中心

《21世紀》：如何評價金磚銀行和金磚國家應急儲備安排的成立？

高非：在我看來，金磚銀行是金磚的「皇冠之珠」。自四個金磚國家2012年在新德里峰會首次提出成立金磚銀行的設想以來，儘管進展緩慢，但它一直被金磚國家寄予巨大的期望。金磚銀行為金磚機制創造了一個制度性的基礎，這正是團結各個成員國所急需的。在金磚銀行的基礎上，金磚國家將可以為金磚國家和其他發展中經濟體的基礎設施和可持續發展項目調動資源，這意味著有朝一日金磚將成為國際舞台上一個真正的玩家。

應急儲備安排就相對不太給力，目標是：當成員國出現國際收支困難時，其它成員國用通過貨幣互換向其提供流動性支持，以減輕國際流動性壓力。然而，雙邊貨幣互換協議非常常見，且非常少被用到。

《21世紀》：你覺得金磚國家需要建立自己的評級機構，如一些國家所建議的那樣嗎？

高非：關於金磚國家建立自己的評級機構的討論已經很多了。我們認為，這實際上是一個掩蓋了真正問題的話題，沒有真正面對金磚國家經濟發展的系統性問題。實際上，金磚國家應該聚焦於它們自身以及各自地區的發展任務。認清事情的本質有助於達成明確的共同目標，從而團結一致攜手同行，增強金磚在一個更加多極的國際金融結構中的政治和經濟地位。

《21世紀》：請介紹一下標行在金磚國家的業務。

高非：我們作為非洲第一大銀行一直聚焦非洲大陸的增長和發展。是非洲最大的經濟夥伴，印度是非洲第三大經濟夥伴，南非本身地處非洲，巴西、俄羅斯與非洲也相當可觀的貿易和投資往來。非洲是金磚合作的中心，金磚銀行的首個區域中心8月在南非約翰內斯堡成立便是一個很好的證明。這個辦公室將承擔為金磚銀行在各個地區尋找可行的投資項目並準備提案的任務。這些新興的合作夥伴關係已經深刻地改變了非洲發展。同時，過去三十年中，新興經濟體孕育了一批雄心勃勃的、有國際視野的企業，它們的表現比發達經濟體的企業更加亮眼。這些企業正在改變國際貿易和投資規則，它們中的大部分或者剛剛進入非洲，或者正在非洲尋找商機。這就是標行作為非洲第一大銀行的價值所在，我們的目標就是支持它們的業務，提供我們對於非洲各市場的知識和專長。

《21世紀》：如何看待金磚各經濟體2017年的前景？

高非：金磚國家過去三年的年均增長為2%，而在2013年前的十年中，年均增長為6%。除了將繼續穩定增長、印度將繼續快速增長，剩下的幾個金磚國家都在經歷動蕩的經濟階段，各有各的問題。預計南非和巴西未來五年的年均增長將在2%以下，俄羅斯可能要略微高一點。好的一面是，金磚國家經濟可能已經在2015年觸底，預計將會在未來幾年有所改善。

中非經濟聯繫日益緊密

《21世紀》：怎麼看與非洲越來越緊密的經濟聯繫？在非洲的投入給非洲帶來什麼影響？

高非：與十年前相比，非洲已經煥然一新，在很大程度上得益於中非日益緊密的合作關係以及企業發揮的作用。自2000年起，中非貿易以近20%的增速不斷增長，而來自的外國直接投資(FDI)是這個速度的兩倍。今天，毫無疑問，是非洲最大的經濟夥伴。展望未來，我們希望給企業帶去更多的非洲機會。近年來，的政策性銀行向非洲提供了超過1000億美元的優惠貸款。其中的很大部分支持了非洲的港口、道路、鐵路等項目，為非洲未來的經濟增長打下基礎。未來還會更多：非洲的人口正在膨脹，也越來越富裕，非洲正在經歷快速的城鎮化。

《21世紀》：在過去20年，對非投資有什麼變化？

高非：在過去很長時間，對非投資的主體是大型國有企業，但近幾年，來自小一些的私營企業的投資越來越多。實際上，據我們估計，在非洲的私營企業的數量要比國有企業多五倍，但國有企業的投資規模要更大。今天，在非洲的投資涉及很多行業，但製造業、服務業、工程和房地產最多。據我們估計，在製造業，非洲工業生產的12%——每年的產值約為5000億美元——已經掌握在企業的手中。我們估計，企業在非洲的收入將從當前的1800億美元增加到2022年的3000億美元；貿易將從1500億美元增加到4000億美元；FDI存量將從400億美元增加到1000億美元。我們期待投資繼續在製造業、採掘業和基建領域發揮主導作用，同時，也能夠向新的領域快速擴展，如農業、住宅、信息和通信技術(ICT)、電信、交通和物流。

《21世紀》：如何評價工行對標行20%股權的收購？雙方從這個交易中各自獲得了什麼好處？

高非：在標行和工行，我們願意認為，雙方的合作關係是更廣闊的非中關係的重要組成部分。工行比很多國際銀行更早認識到非洲作為一個重要的增長市場的意義。2009年，工行買下了標行20%的股份，成為了我們的單一最大股東。從那時起，我們的關係就不斷加深、擴展，我們現在有信心可以為在中非間做貿易和投資的企業提供無與倫比的金融服務，並不斷增加為個人用戶的服務。我們一起提出了很多倡議，這些倡議都是要支持非洲的基礎設施和工業化發展、提升中非貿易和投資水平。工行和標行的戰略合作讓我們可以為非洲國家提供超過70億美元的貸款，並完成了超過140億美元的交易，這些交易將企業和金融機構的股票及債權資本引入非洲。

再讓我舉幾個最近的合作案例：標行、工行和國家開發銀行共同為尚比亞卡邦波水電項目融資，同時，水電擔任該項目的土木工程承包商；標行和工行為安哥拉國家石油公司10億美元的銀團貸款安排擔任聯席牽頭行、承銷商和賬簿管理人；標行和工行共同對南非薩曼科鉻業公司的債務再融資，通過兩個企業機構提供了30億蘭特。這是標行與工行迄今共同提供的最大一筆融資安排。

此外，在零售業務，我們正在共同努力為中非間的個人匯款提供新的解決方案。這將實現在線的個人對個人、企業對企業的直接國際支付，並由專門的專業團隊管理，為我們的客戶提供便利，並減少他們的成本。

非洲很適宜推動人民幣國際化

《21世紀》：當前，人民幣在非洲的使用情況如何？在非洲，用人民幣融資和結算的好處是什麼？面臨哪些挑戰？

高非：現在，我們估計中非貿易中有不到10%直接使用人民幣。目前來看最大的挑戰是兩邊都缺乏足夠的認識。

我們知道，希望增加人民幣在海外的使用範圍。儘管進展很慢，但標行期待每年都能有更多的貿易和投資能夠直接在人民幣和其他貨幣之間進行。我認為，在推動人民幣國際化和使用人民幣交易方面，非洲會比在其他地方更加成功。

為什麼？首先，的對非洲的影響已經顯著提升。其次和非洲的關係緊密程度領先其他地區，這不僅得益於密切的高層政治關係，還受益於雙邊和多邊機制的大力支持，包括工行、開行、口行以及最近成立的金磚銀行。而且，有一批企業和人已經來到了非洲，他們有長期的目標，希望擴大在非洲的規模。他們將需要建立人民幣賬戶，使用人民幣產品等等。與非洲有很多貿易活動，意味著對人民幣有快速增長的需求。

人民幣國際化長期的優勢是，能夠降低交易成本，促進工作資本，改善風險管理措施，能夠進一步支持貿易和投資流動。類似地，通過降低融資成本(在香港和內地融資)和資本保護措施(避險工具)，能夠給投資提供支持，這將有利於推進更多的非洲大項目。

《21世紀》：撒哈拉以南非洲在金融發展方面有什麼趨勢？

高非：去年，撒哈拉以南非洲的增長自2000年以來首次低於發達經濟體。但非洲的經濟在2016年已經觸底，今年的平均增速將超過發達經濟體，未來幾年將加速增長。作為一個整體，非洲預計至2020年前一直是全球增速第二快的經濟體。

整個地區有強勁的長期經濟基本面，但也非常分化。非洲有超過50個國家，每個國家都有不同的挑戰和機遇。有些未來五年全球增速最快的經濟體就在非洲，包括東非的衣索比亞、盧安達、坦尚尼亞，以及西非的象牙海岸、獅子山和塞內加爾，預計每個經濟體在2022年前年均增速在6%-8%。然而，大部分地區的潛在動力卻相對虛弱，因為地區最大的兩個經濟體南非和奈及利亞的增速將較低。考慮到這兩大經濟體佔到撒哈拉以南非洲總體GDP的一半，這個地區的整體增長將繼續低於過去的趨勢。

《21世紀》：約翰內斯堡將繼續成為撒哈拉以南非洲的領先的金融中心，還是將面臨其他城市的挑戰？

高非：與大部分新興市場相比，南非有更加發達的金融市場。根據全球競爭力報告，南非的金融市場排第11位，而(56位)、巴西(93位)遠遠落後。南非領先的關鍵因素是當地股票市場的融資表現(在全球140個經濟體中排第1)、證券交易所的監管(第2位)金融服務的可及性(第6位)以及銀行的穩健性(第8位)。

聚焦非洲，肯亞排第50位、奈及利亞排第89位、埃及排第111位。因此，南非目前來看還是非洲最複雜的、最深入的、最相關的金融中心。

預計南非蘭特將保持堅挺

《21世紀》：南非經濟在今年3月陷入衰退，連續兩個季度負增長。作為對非投資的理想門戶，南非經濟有多大的彈性？

高非：確實，非洲已經在過去8年中第二次進入技術性衰退(第一次發生在2009年，受全球金融危機影響)。這樣一個地區主導市場將拖累鄰國的經濟表現。好在南非儲備銀行(中央銀行)7月底將再回購利率(repo rate)調低了25個基點。展望未來，只要央行能夠將當前太高的再回購利率調整到應有水平，蘭特預期將會保持堅挺，這可能有兩個原因：國內需求疲弱造成進口減少，進而造成經常賬戶赤字收窄；為了支付外國人過高的工資，所以外資大量流入南非。這說明再回購利率還有至少再下調25個基本點的空間，但甚至還可以再下調50個基點，只要利差不會導致南非蘭特貶值進而改變通脹預期。我們相信，蘭特不會走弱，至少可以維持到12月南非非洲人國民大會(ANC)的大選。

《21世紀》：國際原油和大宗商品價格走低在過去兩年造成很多撒哈拉以南非洲外匯短缺。現在的情況如何？

高非：在價格走低的環境下，某些大宗商品生產國不願意讓本國貨幣貶值，這影響了它們的經濟前景。但 貨幣的貶值預期會鼓勵市場參與者持有該貨幣的空頭倉位，從而帶來更大的貶值壓力。

而埃及做出了另一種政策選擇：在長期鬥爭之後，他們在2016年3月將官方貨幣埃及鎊與美元脫鉤。該決定是在埃及政府起草由國際貨幣基金組織資助的經濟方案之後採取的，他們還成功地獲得了其他外部融資。

而安哥拉和奈及利亞則依然維持這些貨幣與美元的掛鉤，同時限制外匯配給。考慮到這些政策制定者明顯需要通過吸引資金來擴充國內儲蓄，從而為投資提供資金，這些措施明顯不利於經濟增長。就安哥拉和奈及利亞而言，結果就是，在油價沒有飆升的情況下，近期將很難重現過去的經濟增速。