段晨恩：美聯儲議息會議前後 預測黃金將怎麼走？

現貨黃金已經連跌了四個交易日了，除了英國大選梅姨有望組閣成功的打壓因素以外，更多的在於本周美聯儲即將再度開啟加息按鈕，市場提前出現了「賣預期」。但是，是否會在決議當天出現「買預期」的模式，更多的要取決於美聯儲究竟講了啥。預計在決議之前，「賣黃金」不會有太多的變化。

美聯儲決議之前 黃金恐維持「賣預期」

周一(6月12日)並沒有風險事件以及經濟數據指引，黃金小幅收跌，日線圖上錄得「四連跌」，勉強守於1260美元附近。不過由於美聯儲決議的漸近，市場對黃金恐怕會維持「賣預期」，要想回到1270/80美元的水平位，難度很大。反而很有可能在決議之前去下探1245/50美元一帶的支持。

除了美聯儲即將加息這個利空因素之外，目前市場的地緣政治避險情緒較前兩周有明顯的回落。之前一直喊著要提前大選的義大利民粹政黨「五星運動」地方選舉失利，幾乎在所有主要城市都沒有進入2輪選舉。受此消息影響，該國10年期國債收益率跌至1月以來最低位。

黃金投機多頭增倉卻創下歷史最高紀錄

最新持倉持倉數據顯示，在6月美聯儲FOMC召開之前，投機性黃金多頭和空頭均大幅下注市場波動。其中，黃金投機多頭增倉創下歷史最高紀錄，凈多倉創下近7個月高位。

這是6月美聯儲利率決議之前，最後一份貴金屬持倉數據。儘管月初公布的非農數據令人失望，但交易員們完全押注本次會議將加息。根據美國芝加哥商業交易所集團「美聯儲觀察」，交易員們預計美聯儲6月加息25個基點的概率為99.6%。

美國商品期貨交易委員會上周五(6月9日)公布數據顯示，在截至上周二的一周內，對沖基金和投機者持有的黃金多頭合約增長了54,898份，這是自2006年以來CFTC有數據記錄以來，多頭增倉最高的一周。黃金凈多倉增長了約4.3萬份，達到17.5萬份合約附近。從歷史趨勢看黃金投機凈多倉超越平均水平。

值得關注的是，由於CFTC數據存在滯后，在報告期內金價上漲了2.44%。金價在上周二英國公投之前，最高上漲至1293美元附近。在「超級星期四「英國大選結果公布，以及FBI前局長科米聽證會結束之後，黃金回吐一周所有漲幅。

美聯儲決議展望

除非比FOMC決議早幾個小時公布的CPI數據極差，否則加息就是板上釘釘。在對未來政策的預期上，高盛預計美聯儲可能會在9月啟動縮表進程，並於12月再度加息。如何判定為是偏鴿派還是偏鷹派，高盛還表示，重點可以看這兩個方面：

1.對通脹擔憂加強的信號，是最主要的鴿派風險。比如，FOMC可能會在此前「通脹仍在一定程度上低於2%」的表述上，將「一定程度」刪掉。

2.在偏鷹派的風險上，通過刪除「大約」這種表述，會體現出FOMC對於風險因素更加平衡的判斷，這會說明他們認為美國國內以及國際經濟增長改善。

根據安排，美聯儲將在北京時間本周四(6月15日)02:00公布利率決議，經濟預測、點陣圖等等，耶倫將在此後的02:30召開記者會!本次耶倫的態度若有所鬆動，或者對美國經濟不確定性有所擔憂，不論其是否維持年內加息兩次的計劃，都將在短期內打壓9月加息概率，黃金價格走勢也能趁勢上漲，有機會收這段時間的跌幅，不過金價在1296美元仍然會遇到阻力。