降低倉位精選個股

1月中旬以來發動的反彈行情已經持續了一個半月，經過重點突破和持續輪漲之後，市場上行動能已經被消耗了四分之三以上，如果沒有新的利多因素加盟，大盤指數繼續上行的空間已經不大，從下個星期開始，應該考慮轉變策略了。

推動本輪反彈的五個因素

這一路反彈能夠發生，是眾多利好因素綜合刺激的結果，但沒有一樣是重大刺激因素，震撼力不足。

梳理一下，這輪反彈的主要影響因素是：1，全球經濟數據持續好轉，各地區市場從去年12月以來持續上漲，香港市場也從去年底開始受到國際資金關照，出現持續大漲行情，A股屬於最後一個進入補漲階段的大型股市。香港恆生企業指數從去年12月23日到今年1月16日上漲5.3%之後，A股市場的行情才姍姍來遲。2，經濟數據略微好於預期。經濟因素雖然不是導致行情走強的最主要因素，但至少起到了錦上添花的作用，尤其是價格回暖導致的上游企業的效益回升，為反彈龍頭的確立奠定了基礎。3，中美關係出現緩和跡象，導致市場的風險偏好回升，激進型的投資者敢於入場一搏。4，央行貨幣政策緊中有松，寬嚴交替，市場的緊縮預期明顯下降，尤其是近兩周公開市場招標利率不再上升，顯示央行的緊縮政策更多是結構性調控而非全面收緊，市場利率水平小幅回落。5，中央力推一帶一路戰略，市場炒作再次找到突破口。

因此，由於政策層面穩健有序，導致市場環境溫和改善，一輪反彈應運而生。這輪反彈的核心板塊就是：新疆振興、水泥建材和次新銀行股，其他板塊雖有突出個股，但缺少板塊邏輯，難以維繫市場氛圍。

行情接近敏感時段

經過一個半月的炒作，各大板塊均有出色個股，創歷史新高者也非個別現象，但幾個因素正在發生微妙變化，很值得我們警惕：1，這輪行情的啟動是顯著的跟風補漲行情。從時間上落後於香港市場16個交易日，從上漲幅度上顯著落後於港股。2，從港股通市場流向看，流出資金大約是流入資金的2.5倍，從而導致A股漲幅大大落後於港股，AH股溢價指數從126降到118.3,2月15日後場內資金出現了持續的凈流出狀態，儘管幅度不大，但表明投資者已經轉趨謹慎，進入存量博弈狀態，一個板塊的上漲必然導致另一個板塊的下跌。4，本輪行情的三大主線新疆振興、水泥和次新銀行全部進入調整狀態，市場儘管熱點不斷，但人氣開始逐步下降，每日漲停個股不足50隻，頻頻出現跌停股票。5，從時間周期看，一輪中級反彈的時間大約在兩個月左右，這輪起步於1月中旬的行情，有可能在3月中旬結束。如果希望拉長上漲周期必須找到新的利多因素，兩市成交金額持續超越5000億元。如果見不到這些情況的出現，最好還是把這輪行情僅僅看作一次反彈。

基於上述理由，筆者認為行情已經到了敏感時期。雖然不好說行情一定結束了，至少應該開始採取謹慎策略，包含下面幾層含義：1，輪流兌現獲利盤，持倉先減一半再說。對於主力資金而言，這樣做有雙重目的：首先是洗盤，減輕日後上行壓力；其次降低倉位，以避免行情結束時倉位太重。2，停止追漲模式。在前幾周資金持續流入時段，追漲龍頭股是高效率的做法，但目前進入調整期，高拋低吸，有序減持應該是不錯的選擇。3，精選個股。

應該說，在目前的氛圍下，大盤出現大幅下跌的概率不大，但個股的深幅調整會比比皆是。但從另一個角度說，這種情況下反而是優質個股脫穎而出的時段，下一步能走出獨立行情的個股不少，在如下幾個領域會相對集中：1，新能源汽車上游產業，尤其是鈷資源豐富的公司。2，國企改革中涉及國家安全的操作平台。3，保險領域進民退的平台型公司。