中聯重科116億元出售環境公司80%股權 盈峰控股74億元拿下51%

5月22日，中聯重科發布公告稱，公司已簽署《股權轉讓協議》，以116億元的價格，向受讓方出售中聯重科環境產業有限公司(以下簡稱「環境產業公司」)80%的股權。

作為一家A股工程機械板塊的明星上市公司，同時作為一家由湖南省國資委持股16.35%(截至2017年3月31日)的國企，中聯重科此舉備受矚目。

在此次交易中，同樣備受矚目的還有另一家A股公司。作為此次受讓方之一，出資73.95億元，獲取環境產業公司51%股權的盈峰控股，公開資料顯示，其為A股上市公司盈峰環境第一大股東。

不過，截至5月22日收盤，中聯重科股價僅微漲0.7%；而盈峰環境則結束了連續4個交易日的上漲，於當日報收於14.86元/股，下跌1.33%。

盈峰環境受讓51%股權

對於中聯重科來說，這筆交易是否划算？中聯重科在其公告中介紹，本次出售環境產業公司80%股權，交易對價為116 億元，對應環境產業公司整體估值水平為145億元，較環境產業公司截至2016 年12月31日經審計的模擬凈資產30.9億元增值幅度為 369.3%， 對應環境產業公司2016年模擬凈利潤的19.2倍。

《證券日報》記者據相關公告梳理，作為此次環境產業公司80%股份的受讓方，盈峰控股出資73.95億元，受讓環境產業公司51%股權；粵民投出資5.8億元，受讓4%股權；弘創投資出資31.25億元，受讓21.5517%股權；綠聯君和出資5億元，受讓3.4483%股權。

公開資料顯示，盈峰控股為上市公司盈峰環境第一大股東。盈峰環境實際控制人為何劍鋒，系美的集團董事長何享健獨子，美的集團股東之一。此外，盈峰環境在年報中表示，其正在積極布局環保產業，著力打造國內領先的綜合環境服務商，目前從事的主要業務包括環境監測、環境治理、高端裝備製造等業務。

除了盈峰控股，弘創投資由弘毅投資(深圳)有限公司擔任執行事務合伙人。據報道，弘毅投資是中聯重科首輪混改的重要參與方；同時，綠聯君和執行事務合伙人為上海綠聯君和股權投資管理中心，上海君和則是2016年由東方證券資管公司前高層王國斌等人創立。

交易將貢獻利潤91.31億元

自2013年轉型以來，環境產業與工程機械、農業機械成為中聯重科三大業務支柱。2016年度，中聯重科環境板塊貢獻了56億元營業收入和7.6億元凈利潤。

中聯重科透過公告稱，環境產業公司在環境裝備領域佔據市場領先地位，主導產品市場佔有率長期位居首位，競爭優勢明顯。為進一步取得業務突破，公司必須進行產業鏈延伸，向環境運營等領域拓展。相比裝備製造，環境運營要求服務提供方具有豐富的運營經驗、雄厚的資金實力、強有力的落地資源與豐富的異地擴張經驗。公司在製造領域經驗豐富，但在運營領域起步相對較晚，僅依靠自身積累，短期內難以為環境運營業務的快速發展提供充足的支持。

因此，中聯重科希望通過通過引入運營經驗豐富、資金實力雄厚以及項目資源廣泛的新股東，可以更加有效的發揮在環境裝備製造方面既有的領先優勢，確保環境產業公司繼續保持高速發展。

同時，中聯重科也表示，其希望通過本次交易，有利於公司聚焦於其他核心業務。

本次交易完成後，中聯重科將持有環境產業公司20%股權，環境產業公司不再納入公司合併報表範圍，剩餘股權預計將通過權益法核算。

從財務指標角度來看，通過本次交易，公司將取得 116 億元的現金，公司的資產流動性將大大得到改善。若不考慮期權的公允價值，且不考慮剩餘股權公允價值的調整，同時假設營運資本維持在2016年12月31日的水平，經初步估算，本次交易將實現 91.31億元稅前利潤。