巴菲特每年都檢討自己所犯錯誤的啟示

股市巴菲特的伯克希爾公司年度股東大會已經成為全球投資者最矚目甚至朝聖般親赴現場的投資盛會。在這個盛會上最受關注的是每年巴菲特都會給股東們寫一封信。這封信往往公開披露，成為投資者字斟句酌的一年投資聖經。然而這封信的一個特點往往被遺漏被忽視，而這個被遺漏被忽視的內容卻異常重要。

在過去超過15年的時間裡，如果認真讀巴菲特的股東信。就會發現，在股東信的第一段或第二段，巴菲特會提到自己以及伯克希爾在過去一年裡犯的一個錯誤或過失。有分析認為，這是巴菲特股東信的寫作風格與手法，目的在於讓讀者感到「很親切，這個人很坦誠，接下來他會說什麼呢？讀者就會認真看下去」，「這正是巴菲特表達的出色之處，在說一些吸引讀者的事情之前，他要讓自己看起來是最值得信任和靠譜的信源。他能讓我思考並回憶過去，這種策略十分精明。」筆者不同意這種看法。

巴菲特股東信把回顧過去一年所犯錯誤放在前兩段，並不是寫作形式，也不是玩弄所謂的精明與聰明，而是巴菲特實實在在感到應該把過去所犯的錯誤、錯失的投資機會，率先告訴投資者。這是一個成熟誠實守信投資者的信託責任問題。公司股東把資本交給你，委託你打理投資，特別是資本市場打滾的公司，更應該把投資實情和盤托出，告訴投資者。包括錯失的機會，所犯的錯誤。從總結投資教訓看，每年深刻剖析自己的投資結果包括成功與失敗，特別是後者尤為重要。這樣才能不至於接下來繼續犯錯誤，繼續愧對股東的信託。

巴菲特雖然已經開始邁入耄耋之年，但巴菲特善於總結投資失誤，總是反思自己的投資不足以及錯失的投資機會，這一點比其已經取得的投資成就更加令人欽佩。正是出於這一點，即巴菲特認為投資失誤錯誤比成績業績更重要，才把其放在致股東信的第一段第二段率先告訴股東們。正是這樣巴菲特以及公司才能獲取持久的投資回報，才能給股東最大的回饋。

最令人欽佩與關注的是巴菲特今年的檢討，其實巴菲特不僅在股東信中檢討自己的錯誤，而且在日常中一直在檢討與反思自己。我們知道巴菲特不碰科技股似乎成為其幾十年的投資理念。然而巴菲特在今年股東大會以及股東信開始檢討了，公開承認自己犯錯了，直到前不久還在檢討自己的投資錯誤。

在今年5月舉行的股東大會上，巴菲特對沒有在初創期投資谷歌和亞馬遜感到後悔。巴菲特稱，在12年前谷歌剛剛上市后不久，谷歌的創始人曾拿著投資說明書去見過他，他認識谷歌的創始人，也問了很多讓他受益匪淺的問題，但他卻錯失了投資谷歌的機會。此外，巴菲特還指出，他低估了亞馬遜創始人、CEO貝佐斯（Jeff Bezos）的才能，他當年不認為貝佐斯能在電商這個領域取得成功，也就沒有投資當時仍在初創期的亞馬遜。如今，谷歌重組后的母公司Alphabet已成為僅次於蘋果的全球市值第二大公司，市值超過6000億美元；亞馬遜也成為美國五大科技股之一，市值超過4400億美元。兩家公司目前的市值也都高於巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司。

就在前不久（7月中旬）在參加新浪財經的訪談節目時，巴菲特坦承自己當初沒有買入阿里巴巴的股票是個錯誤。他表示，「七八年前，我遇到馬雲並一起吃飯，我意識到他是一個了不起的商人，但我不太了解他的業務，從而判斷是不是該買入。當然，得等它上市我才能買」，「貝索斯和馬雲他們非常出色，建立了非凡的業務。我看著他們所做的事，卻沒有從中賺錢…我很佩服他們所做的事情。」

我們注意到對於科技股，巴菲特一邊檢討，一邊改正錯誤，開始實踐。巴菲特公司早些時候購買了IBM股票，這兩年購買了蘋果公司股票，其旗下公司已經投資智能珠寶等。

股神就是股神，神就神在其不斷檢討自己、反思自我、修正自己。股神巴菲特是在不斷檢討自己錯誤中穩坐神壇的！

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