年報揭示基金持倉路徑：減持創業板股 加倉周期股

隨著上市公司年報披露大幕拉開，以基金為代表的機構投資者在去年四季度末的個股持倉路徑也更為清晰：一方面，基金對部分創業板股繼續減持，目前減持較多的包括道氏技術、飛凱材料等。另一方面，基金繼續加倉周期股，江南高纖、國泰君安等被明顯增持。

去年四季度基金繼續減持創業板

WIND數據顯示，截止2月22日，已有50家上市公司公布了2016年年報。結合公募基金四季度報告，基金對個股的增減持情況也更加清楚。在去年四季度末，這50隻個股中共有38隻不同程度被基金持有，其中基金被基金控盤力度較高的是道氏技術，基金持股數占流通股的比例在11%以上。飛凱材料、露笑科技、江南高纖的基金持股比例也在9%以上。其中，道氏技術和飛凱材料均為創業板股，雖然基金持股比例仍然較高，但相比去年三季度末，基金卻有明顯的減持。

2016年道氏技術實現營業收入和凈利潤的高增長，全年公司實現營業收入8.04億元，同比增長45%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.01億元，較上年同期增長98%。不過，在創業板整體走低的背景下，該公司業績也難以支持起公司股價的逆市增長。基金也趁此機會減持。其前十大流通股東名單中，易方達新絲路、易方達新常態分別減持112萬股和64萬股，但仍為第3和第4大流通股東，分別持有219萬股和212萬股。原本在三季度末持有280萬股和120萬股的興全社會責任、華寶興業先進成長雙雙退出前十大流通股東名單。其基金持股比例由三季度末的18.9%降至四季度末的11.36%。

與之類似，創業板股飛凱材料的基金持股比例也由去年三季度末的17%左右下降至四季度末的9.47%。富國消費和招商移動互聯網原本持有115萬股和111萬股，但均在四季度退出了前十大流通股東席位，但仍然有工銀瑞信新材料、銀河行業優選兩隻基金在前十大流通股東名單上。根據年報，公司全年實現營業收入3.91億元,同比減少9.50%，實現凈利潤0.68億元，同比減少35.57%。

以此可以看出，基金在去年四季度基金減持創業板的力度仍然不小。

基金配置路徑向周期股轉移

另一方面，基金的配置路徑則有繼續往周期股轉移的趨勢。

例如江南高纖成為上述50家公司中被基金增持力度最大的個股。去年三季度末幾乎還沒有基金出現在前十大流通股東席位上，也幾乎沒有基金重倉持有該股，但到了四季度末，匯添富民營活力大舉買入3210萬股，持股數占流通股的比例為4%，一舉成為該股的第4大流通股東。華安媒體互聯網也大舉買入1346萬股，持股數占流通股的比例為1.68%，為第9大流通股東。

此外，還有中郵、華商、國海富蘭克林、富國等多家公司旗下基金買入該股。

根據年報，主營滌綸毛條和複合短纖維的江南高纖2016年實現營業收入11.88億元，同比減少20.27%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2744.91萬元，同比增長246.81%。目前公司滌綸毛條目前市佔率超過50%。不過就目前來看，去年四季度來該股股價仍然呈現橫盤震蕩走勢。

金馬股份、國泰君安等周期股也被基金明顯增持。金馬股份前十大流通股東中，匯添富消費行業、上投摩根智慧互聯、諾安低碳經濟分別持有460萬股、322萬股和307萬股，均為去年四季度新進。而在去年三季度末，僅有一隻基金出現在前十大流通股東中。金馬股份2016年實現凈利潤8678.44萬元，同比增逾4成。

而在去年四季度券商股整體被減持的背景下，國泰君安卻獲基金青睞，被基金增持。儘管沒有基金進入其前十大流通股東席位，不過，多家基金卻新買入或增持該股，包括華泰柏瑞量化A、華泰柏瑞量化、易方達滬深300量化等。年報顯示，公司實現營業收入257.65億元，同比減少31.47%；凈利潤為98.41億元，同比減少37.32億元。