美聯儲超級會議殺到！「終極決戰指南」盤點加息夜六大看點

美聯儲「加息夜」即將來襲！由於市場普遍預期加息「靴子」即將落地，因此關於點陣圖、縮表等方面的線索將成為焦點。匯市和貴金屬市場已準備好迎接巨震，投資者在交易布倉時少不了這一份「決戰指南」。

「央行超級周」將於周四（6月15日）凌晨02:00拉開帷幕。屆時美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）將公布利率決議及政策聲明。02:30，美聯儲主席耶倫將召開新聞發布會。

據CME「美聯儲觀察工具」，6月加息的可能性接近100%；9月進一步加息25個基點及以上的概率為26.7%。除了市場充分預期的加息舉動外，FOMC還將公布短期和長期的經濟與通脹預期以及最新的點陣圖，投資者將據此探尋未來加息的步伐。下面為此次超級會議的六大看點：

看點一：點陣圖如何變化？

美聯儲上一次更新點陣圖是在3月份會議，聯邦基金利率中值顯示今年共將加息3次，其中有三名聯儲官員的預期少於3次。如果本周其他官員也下調利率中值預期，將為美聯儲推進政策緊縮的信心帶來質疑。不過，市場人士認為，儘管至少有部分FOMC成員會下調預期，但2017年利率中值料將保持不變。

看點二：如何辨別「鴿派加息」還是「鷹派加息」？

由於加息的可能性很高，所以影響市場走勢的關鍵因素還在於本次會議的鴿派抑或鷹派基調。這該如何判定？高盛認為可以重點看這兩個方面：

對通脹擔憂加強的信號是最主要的鴿派風險。比如，FOMC可能會在此前「通脹仍在一定程度上低於2%」的表述上，將「一定程度」刪掉。

至於偏鷹派的情景，FOMC或通過刪除「大約」這種表述，體現出其對於風險因素更加平衡的判斷，這會說明他們認為美國國內以及國際經濟增長改善。

看點三：政策聲明如何變化？

華盛頓諮詢公司Cornerstone Macro LLC合伙人佩爾利（Roberto Perli）稱，政策聲明的變化料將集中在第一段關於美國經濟的最新趨勢，預計反映出該央行「對經濟增長和就業相當樂觀」，但料將對通脹變得謹慎。高盛則預計政策聲明會出現這三種變化：

1、「3月消費價格下滑」將替換為「通脹今年來有所放緩」，以反映4月核心CPI低於預期；

2、預計聲明對經濟增長的預估調整為經濟活動「似乎有所提升」，同時會提到家庭支出「似乎在加速」；

3、預計FOMC會對現有的再投資策略加上「當前」這個定語，以暗示年內可能進行縮表。

看點四：本次會議會否提供縮表線索？

本次耶倫的新聞發布會上，圍繞縮表的問題將十分突出，包括預設的縮表時機或條件、縮減的證券規模上限以及該上限達到最終水平之前所需要的時間。巴克萊稱，耶倫有可能在發布會上宣布縮表計劃；高盛預計美聯儲將在9月份啟動縮表。

交易看點一：黃金會否上演「買事實」行情？

美聯儲會議之前，黃金連續五個交易日走低，但最新走勢顯示已出現反彈跡象。分析師認為，一旦美聯儲給予的是「鴿派加息」，那麼黃金將有望出現「買事實」的行情，預計有望回到1270-1280美元/盎司水平。但若美聯儲仍致力於緩慢收緊貨幣政策，並明確削減資產負債表的時間，那麼恐怕黃金將迎來災難性的打擊，跌幅短線可能會達到30-40美元。

交易看點二：美元會遭遇拋售嗎？

考慮到市場已充分消化加息預期，行業人士普遍認為美元在美聯儲會議上獲取的上漲動能不大，且須謹防「買預期、賣事實」行情。從下圖各大投行的預期來看，除非美聯儲意外釋放強烈的「鴿派」信號，如下調今年聯邦利率基金中值預期，否則美元不大可能出現大舉拋售的現象。