中金：中國食品飲料增長強勁 維持「買入」評級

智通財經獲悉，中金發表研報表示，食品(00506)重點關注重組和飲料方面進展，2016年營業收入同比增長0.5%至280億港元，經常性凈利潤為5500萬港元(扣除資產處置收益)，不及預期。中金認為，食品重組可以在一年內完成，並預計2017-2019財年飲料收入年複合增長率將達20%以上，維持「買入」評級，目標價由6.02港元下調5%至5.72港元。

2016年食品，由於投入成本及支出增加，上半年飲料營業利潤同比回落2.2%，即同比下降25%。

上半年廚房食品同比下降46%，較上半年同比下降8.2%。，此外股息支付由2015年的2800萬港元上調至6700萬港元，因資產處置導致現金流改善，同時反映凈負債率大幅下滑，由2015年底的31.8%下降至2016年底的9.6%。

中金認為，食品重組可以在一年內完成，並預計2017-2019財年飲料收入年複合增長率將達20%以上，目前的股價甚至沒有充分反映飲料的價值。此外，該行預計葡萄酒的增長前景樂觀，但不可能為目前市場焦點。

中金降低對飲料銷售和利潤率的預測，並將FY17/18盈利預測下調8.6%/ 8.3%。

目前股價對應於33.8倍2017年EPS，該行將其目標價由6.02港元下調5%至5.72港元，反映了盈利預測下調。並維持「買入」評級，因該行認為重組將提高股東價值，同時飲料增長依然強勁。